Nuestra Sala de Trading en Vivo te ofrece trading en tiempo real, análisis experto, y una comunidad de apoyo para impulsar tu éxito.
LA NOTICIA
El S&P 500 ha subido +35,3% desde su punto más bajo en octubre de 2022, y se encuentra en un nuevo máximo, y ante esto surgen algunas interrogantes: ¿Este repunte está diseñado para durar? ¿Se trata de un nuevo mercado alcista o puede ser un mercado bajista?
DAME CONTEXTO
La primera década de este siglo demuestra que la pregunta anterior no es del todo absurda:
¿ENTONCES?
A finales de 2007, las preocupaciones se centraban en la ansiedad sobre la economía y el mercado crediticio:
¿ALGO MÁS?
Luego está el mercado de bonos. El S&P 500 inició su descenso más reciente cuando la publicación de las actas del Comité Federal de Mercado Abierto de diciembre de 2021 reveló que el banco central estaba avanzando hacia el fin de las compras de bonos de QE (flexibilización cuantitativa).
¿OTRO DATO RELEVANTE?
Las acciones se desplomaron, a medida que se produjeron las subidas de tasas de interés. En igualdad de condiciones, los mayores rendimientos de los bonos deberían reducir el valor que la gente le da a las acciones. Esto se debe en parte a que las tasas más altas aumentan los costos de los intereses y desaceleran la economía.
¿QUÉ MÁS PASÓ?
Si se puede obtener un rendimiento más alto de los bonos del Tesoro, prácticamente sin riesgo, tendría sentido que las acciones fueran un poco más baratas y, por lo tanto, pagaran un rendimiento más alto, para compensar el riesgo adicional.
¿OTRO ACONTECIMIENTO?
Aquí tenemos una comparación sencilla entre el rendimiento del Tesoro a 10 años y el rendimiento de las ganancias del S&P 500 (el inverso del múltiplo precio/ganancias, o el rendimiento efectivo que se recibe en ganancias cada año).
¿OTRA NOVEDAD?
Así se comparan estas medidas durante las últimas tres décadas:
ES MÁS
Si comparamos en términos de efectivo bruto, con el rendimiento de los dividendos de las acciones y el rendimiento de las letras a tres meses, centrándonos así en las medidas más básicas del flujo de caja, el panorama es bastante similar.
¿ALGÚN ACONTECIMIENTO ADICIONAL?
En la década posterior a la crisis financiera mundial, se convirtió en norma que los rendimientos de los dividendos superaran los rendimientos de las letras. Este es un potente ejemplo de cuán fuerte ha sido el apoyo a las acciones: si se obtiene más retorno en efectivo de los dividendos que de las letras del Tesoro a corta duración, ¿por qué no comprar acciones?
POR ÚLTIMO
El pico de enero de 2022 está marcado. Las acciones parecen tener ahora un valor mucho peor, según esta medida. De hecho, parecen más caros que en cualquier otro momento en dos décadas:
En resumen, las condiciones extrañas y represivas que han perdurado desde la crisis parecen haber terminado. Esas son buenas noticias, ya que el aumento de los precios de los activos se ha logrado, en medio de una percepción generalizada de una creciente desigualdad y una mala asignación del capital. Parece que las valoraciones están volviendo a la norma de antes del cambio de milenio.
Nuestra Sala de Trading en Vivo te ofrece trading en tiempo real, análisis experto, y una comunidad de apoyo para impulsar tu éxito.
.