EN RESUMEN
- El crudo sigue levantando cabeza.
- Finanzas tuvo una buena semana en la bolsa.
- Inflación cayó, mas se mantuvo sobre la meta de la FED de 2%.
Al menos 50% del reto de escoger acciones ganadoras es analizar si las corrientes macro económicas están soplando a favor o en contra de la bolsa. Especialmente útil en este momento donde +80% del mercado está sobrecomprado.
A continuación, el resumen de los eventos más relevantes de la semana, junto con el reporte de los aspectos más significativos de la próxima semana.
LOS CATALIZADORES DE LA SEMANA
LAS BUENAS NOTICIAS
A. INFLACIÓN: El índice núcleo de precios de productos y servicios al consumidor (excluye alimentos y energía) se mantiene en 2,2% anualizado, que si bien es una ligera reducción, sigue estando por encima del objetivo de la FED de 2%.
B. EMPLEO: Las solicitudes por desempleo fueron de 253.000, mejor del 265.000 esperado por los analistas. Por ser la lectura más baja desde 1970, indica que el mercado laboral estadounidense se mantiene robusto.
C. RESERVA FEDERAL: La Reserva Federal publicó su “beige book” donde los bancos regionales califican como “moderado” el crecimiento económico, mientras estiman que la inflación siga ascendiendo. Sueldos siguen en incremento y la FED de Dallas mostró una mejor lectura, dando buenas señales sobre el sector petróleo.
LAS MALAS NOTICIAS
A. INFLACIÓN: El índice núcleo de precios al productor de productos y servicios (excluye alimentos y energía) se mantuvo en un nivel bajo al registrar 0,9% anualizado. La misma lectura que el mes pasado, lo que evidencia del estancamiento de los costos de producción. Los costos de importación y exportación siguen en descenso, colocándose en –6,1% y –6,2% anualizado, respectivamente.
B. VENTAS MINORISTAS: El reporte núcleo de ventas minoristas (excluye automóbiles) dio como resultado un crecimiento mensual de +0,2% inferior al +0,4% esperado, mostrando una ligera desaceleración.
BRUNCH CON QB
EL NAUFRAGIO DE UNA POTENCIA
La economía japonesa sigue acumulando años de crecimiento lento y reducción de su productividad, luego de ser conocida como una economía industrial y tecnológica.
¿CÓMO LLEGÓ JAPÓN A DONDE ESTÁ?
La población japonesa se encuentra en un proceso de envejecimiento que dificulta su dinámica económica:
- 60% de su población tiene entre 25 y 60 años, lo cual da señales de una población en edad laborable que está envejeciendo.
- 25% es mayor a 70 años.
- Solo 15% es menor a 25 años, lo que es una muy mala señal para el futuro del país, al no contar con población joven que apoye el crecimiento económico y ayude a mantener los programas sociales para los japoneses que pasen a retiro.
CADA VEZ NACEN MENOS
La tasa de fertilidad en Japón también es una de las más bajas del mundo, dado que cada día menos parejas deciden tener hijos.
La política migratoria japonesa tampoco ayuda a resolver este problema. Las restricciones migratorias han hecho que la población japonesa se haya reducido en los últimos cinco años, lo que ha afectado aún más las proyecciones económicas a futuro.
ABENOMICS, UN PLAN QUE NO TERMINA DE FUNCIONAR
La fórmula, bautizada por la prensa como “Abenomics”, tiene tres patas: medidas expansivas (i) fiscales, (ii) monetarias y (iii) reformas estructurales que buscan estimular el consumo, y acelerar el multiplicador monetario (Money Multiplier) en la economía.
Después de varios años de Abenomics, vemos cómo la economía entró en recesión en 2014 y coquetea con la deflación, sin ver algún progreso palpable. La bolsa local tampoco ha logrado recuperarse, a pesar de que el yen ha continuado depreciándose, lo que abarata las exportaciones, según se observa en la gráfica a continuación:
BANCO CENTRAL JAPONÉS HA INTENTADO ESTIMULAR LA ECONOMÍA
Generalmente, los bancos centrales pueden expandir el dinero en circulación en una economía para estimular un mayor consumo y crecimiento económico.
En la gráfica se observa que el aumento en la circulación de dinero, M2, (línea roja) en Japón, no ha logrado estimular su PIB (línea azul), o su inflación, lo que podría dificultar justificar la implementación de Abenomics.
RESURGIR DE LA TORMENTA
El gobierno aseguró que trabajará en reformar su ley laboral, la cual está vigente desde 1960, dado que asegura en muchos casos trabajo “de por vida”, lo cual afecta la productividad.
También garantizó que reformará sus leyes proteccionistas de intercambio comercial, y su sector agricultura.
REFORMAS SON NECESARIAS…
De lograr el capital político necesario para aprobar estas importantes reformas, que incrementarían el efecto de Abenomics, podríamos esperar que estas se mantengan. De no lograrlo, dudamos que Japón pueda mantenerse en la élite de las economías globales, dado la continuación de su estancamiento económico.
EN CASO DE QUE SE LO HAYAN PERDIDO
- ACTUALIZACIÓN: ABG SE PREPARA PARA REMONTAR LA CUESTA
- ACTUALIZACIÓN: BANK OF AMERICA RESPONDIÓ SEGÚN EL CONSENSO
- SEÑALES TÉCNICAS APOYAN RALLY DEL BARRIL
- FINANZAS LIDERA LA CAÍDA DE LOS MERCADOS EN ABRIL
- TEMPORADA DE RESULTADOS AMENAZA CON AVIVAR LA VOLATILIDAD
- IDEAS INNOVADORAS SON INMUNES A CUALQUIER BURBUJA
REPORTES DE LA SEMANA QUE VIENE
1. Nuevas construcciones (19-04): Este reporte es importante porque nos deja ver la fortaleza y proyección del sector construcción, vital para la economía global.
2. Índice de manufactura (22-04): Este reporte es importante porque nos deja evaluar el estado del sector manufacturero estadounidense.
