EN RESUMEN
- Volatilidad estuvo bajo control, hasta el viernes.
- La inflación sigue avanzando para sorpresa de osos.
- Jolts evidenció que el mercado laboral sigue mostrando músculo.
Analizar si las corrientes macroeconómicas están soplando a favor o en contra de la bolsa representa 50% del reto de escoger acciones ganadoras.
A continuación, el resumen de los eventos más relevantes de la semana pasada, junto con el reporte de los aspectos más significativos de la semana que comienza.
LOS CATALIZADORES DE LA SEMANA
- Continuación del rally petrolero.
- Baja volatilidad la mayor parte de la semana.
- Preocupación ante retornos de bonos soberanos muy bajos.
LAS BUENAS NOTICIAS
ECONOMÍA: Costo laboral por unidad subió 4,5% durante la semana, lo que es una clara señal inflacionaria. El número de posiciones vacantes volvió a batir récord y se ubicó en 5.8M, indicación de que hay muchos empleos ofertados, pero poca gente con cualificaciones para los mismos. Las aplicaciones de desempleo siguen en récord históricamente bajos al ubicarse en 264.000 vs. las 270.000 estimadas por economistas.
CONSUMIDOR: El sentimiento del consumidor de la universidad de Michigan se ubicó en 94,3 vs. 94,5 esperado por analistas. A pesar de estar por debajo del estimado del consenso, muestra que la confianza del consumidor sigue robusta.
LAS MALAS NOTICIAS
ECONOMÍA: La productividad de la economía continúa en declive al llegar a -0,6. La tendencia de productividad baja continúa por otro mes, y sigue sin ver luz al final del túnel. Retornos en bonos de tesorerías europeos y japoneses continúan en caída, lo que empieza a preocupar al mercado. Más sobre esto en nuestras notas del CEO del lunes.
BRUNCH CON QB
EL ORO Y EL DÓLAR SE PELEAN POR LA CORONA
El oro históricamente ha conservado la medalla en la categoría de refugio seguro y ha sido utilizado como hedge para contrarrestar la depreciación del dólar. Cuando la moneda se debilita el metal precioso entra con todo su brillo y se incrementan los aplausos a su favor. Sin embargo, en sus últimas apariciones, el papel verde ha mostrado lo suyo. En el gráfico puede observarse la correlación negativa más fuerte desde noviembre de 2014 al alcanzar la cifra récord de –0.7191. En la terminología estadística -1 indicaría que ambos poderosos se mueven en una correlación inversa perfecta.
PESCANDO EN RÍO REVUELTO
El dólar pesca en río revuelto y obtiene beneficios. Su apreciación en los últimos años se ha producido por varios factores, entre ellos:
- Fortalecimiento económico de Estados Unidos.
- Incertidumbre y volatilidad en algunas de las mayores economías como la UE, China, Japón y Latinoamérica.
- Y, más reciente, por los datos decepcionantes de desempleo en EEUU.
Una decisión de subida de los tipos de interés por parte de la FED le daría el envión final para ganar la pelea y obtener presea. ¿La debilidad el dólar tiene los días contados? Para el corto plazo pareciera que sí.
ATERRIZAJE SEGURO
Los inversionistas globales alzan el vuelo para alejarse de otras monedas y buscan un aterrizaje seguro en el poderoso de todos los tiempos: el dólar estadounidense. Pero el oro también puede verse beneficiado de esos cazadores de refugios. En este caso irían de la mano en una atípica correlación positiva. Pero, por ahora, no creemos que estén presentes las mismas condiciones de la crisis financiera de 2008-2009 cuando el dólar y el oro caminaron prácticamente juntos.
NUMEROS VITALES
El precio del dólar estadounidense ha venido reportando cifras positivas. El Índice DXY que reporta el comportamiento del dólar estadounidense frente a un grupo de otras seis divisas principales, se elevó +0,46% para cotizarse en $94,34. El oro sube +16,24% en 2016. La cotización del oro terminó en 1.275 la onza troy, un avance de +0,20 con respecto a la jornada del miércoles. Pero ha venido perdiendo brillo.
EN CASO DE QUE SE LO HAYAN PERDIDO
1. QUE LA LLEGADA DE UN NUEVO CISNE NEGRO NO NOS TOME DESPREVENIDOS
2. BIOTECNOLOGÍA EMPIEZA A MOSTRAR SIGNOS BULLISH…
3. ACTUALIZACIÓN: NUESTRA INVERSIÓN CONTRA EL BREXIT YA DA CRÉDITOS
4. OSO PETROLEROS FUERA DE LA FOTO POR UN TIEMPO
5. ACTUALIZACIÓN: SPARK NOS DIO UNA AGRADABLE SORPRESA
REPORTES DE LA SEMANA QUE VIENE
1. REUNIÓN DE COMISIÓN DE TASA DE INTERÉS DE LA FED (15-06): El comité decidirá si sube tasas de interés o no. Esperamos que decidan aplazarlo un mes más
2. REPORTE DE ÍNDICES DE PRECIOS AL CONSUMIDOR (16-06): Este reporte es vital porque mostrará el de la inflación, variable clave para la FED poder continuar con la normalización
