EN RESUMEN
- Bienes raíces mejora pese a primavera floja para el sector.
- Empleo permanece estable y Manufactura se desacelera.
- El barril empieza a responder a la data fundamental.
Analizar si las corrientes macro económicas están soplando a favor o en contra de la bolsa representa 50% del reto de escoger acciones ganadoras. Especialmente útil en este momento, en el que 80% del mercado está sobrecomprado, es saber cómo reconfigurar la estrategia de inversión para 2016.
A continuación, el resumen de los eventos más relevantes de la semana pasada, junto con el reporte de los aspectos más significativos de la semana que comienza.
LOS CATALIZADORES DE LA SEMANA FUERON
- Discurso del presidente del Banco Central Europeo.
- Semana de reportes financieros con poco volumen.
LAS BUENAS NOTICIAS
A. BIENES RAÍCES: El reporte de ventas de viviendas existentes tuvo una lectura de 5.330M por encima de la expectativa de 5.268M. Una subida importante de +5,1% para calmar la fuerte caída de la lectura revisada del mes anterior, de –7,3%. Esta subida sería una buena manera de darle la bienvenida a la primavera, porque contribuiría con una aceleración en la economía.
Bajo bienes raíces también tuvimos el índice del mercado de viviendas, que tuvo una lectura de 58, por debajo de la expectativa de 59. Este es el tercer mes consecutivo que vemos este índice estancado en 58. Pero, a pesar de esto, la lectura es de crecimiento económico sólido, lo que es optimista para el sector.
B. EMPLEO: El reporte de reclamos por desempleo tuvo una lectura de 247K, por debajo de la expectativa de 265.000. Llegó a niveles de hace más de 42 años, para demostrar así la fortaleza del mercado laboral.
LAS MALAS NOTICIAS DE LA SEMANA PASADA
A. BIENES RAÍCES: El reporte de viviendas iniciadas consta de dos componentes, el primero es el de viviendas iniciadas, el cual tuvo una lectura de 1.089M por debajo de la expectativa de 1.167M. El segundo es el de permisos para construir, el cual tuvo una lectura de 1.086M por debajo de la expectativa de 1.200M. Esto se debe a que estamos comenzando la primavera, una época del año que suele ser floja para este sector.
B. PRODUCCIÓN: El índice manufacturero del PMI tuvo una lectura de 50,8 por debajo de la expectativa de 52,0. Esto se debe a la persistente debilidad en las exportaciones y en el sector Energía.
En producción, también tuvimos reporte del índice de manufactura de la FED de Filadelfia, que tuvo una lectura de -1,6, muy por debajo de la expectativa de 9,0. Luego de haber ingresado el mes pasado a territorio positivo, este mes el reporte muestra debilidad en el sector manufacturero contradiciendo así el reporte de manufactura de la FED de Nueva York.
BRUNCH CON QB
AUMENTAR EL SALARIO MÍNIMO NO PERJUDICA NECESARIAMENTE A LA ECONOMÍA
Hoy tocaremos un tema controversial, porque puede analizarse desde el lado del patrono, del empleado o de quienes diseñan las políticas públicas. ¿Establecer un sueldo mínimo es beneficioso o dañino para la economía?
Actualmente, el pago mínimo por hora en los Estado Unidos es $7,25, lo que significa que es el décimo más alto del mundo en términos reales, detrás del Reino Unido ($10) y Australia ($12).
En la última década hemos visto cómo el debate ha crecido debido principalmente a Alemania, que aprobó su primera ley de sueldo mínimo en 2014, y Suiza, que creó un proyecto de ley para aprobar el sueldo mínimo más alto del mundo ($25). Este último no logró tener suficientes votos en un referéndum.
¿VERDUGO DEL EMPLEO, LOS COSTOS Y LA PRODUCTIVIDAD…? NO TAN RÁPIDO
Los detractores de esta ley usan los siguientes puntos:
- Un sueldo mínimo reduce el número de empleos abiertos en una economía.
- Aumenta los costos de las empresas.
- Podría afectar la productividad de la economía.
1. UN SUELDO MÍNIMO REDUCE EL NÚMERO DE TRABAJOS ABIERTOS EN UNA ECONOMÍA
Estudios recientes muestran resultados variados. Sin embargo, el efecto negativo de un aumento en el sueldo mínimo ha sido muy bajo. Por ejemplo, una vez implementado el sueldo mínimo en Alemania, la economía generó 200.000 nuevos empleos, contrario a este argumento.
HUNGRÍA ACABÓ CON EL MITO
El mejor ejemplo posiblemente es Hungría, el cual aumentó su sueldo mínimo 60% en 2001 y no causó una pérdida masiva de empleos, dejando perplejos a muchos economistas, incluido Dani Rodrik.
Otros estudios no encuentran una correlación concluyente entre un aumento en los sueldos mínimos y una reducción en la creación de empleos en la economía.
2. AUMENTA LOS COSTOS EN LAS EMPRESAS
Por razones obvias, los costos de producción de las empresas aumentarían, pero ¿qué tan grave sería? En las condiciones actuales de Estados Unidos, lo mejor que podría pasarle a la economía es que los costos de emplear suban, dado que ayudarían a apoyar la inflación, que sigue muy por debajo de su promedio histórico.
Cualquier aumento en los costos sería trasladado al consumidor que, a su vez, al estar en una economía en expansión, tiene mayores ingresos. El verdadero dilema es cuánto tiempo se podría mantener la demanda apoyando la expansión de los salarios a pagar.
3. AFECTA LA PRODUCTIVIDAD… INCREMENTÁNDOLA
La productividad podría ser afectada por un aumento en el sueldo mínimo, pero posiblemente sería un efecto más positivo que negativo.
Un aumento en los costos de producción incentivaría más a los empleados; pero también a las empresas a desarrollar tecnología que reduzca la cantidad empleados y aumente la productividad.
La productividad históricamente ha crecido mucho más rápido que los sueldos, dando señales de que los aumentos de productividad en la economía han beneficiado mucho más a las empresas que a los empleados.
POLÍTICAS MACROECONÓMICAS ACORDES SON LA CLAVE
En conclusión, un aumento en los sueldos mínimos no debería tener efectos negativos para la economía en el largo plazo, siempre y cuando esté acompañado por una política macroeconómica que apoye el crecimiento constante de la demanda.
EN CASO DE QUE SE LO HAYAN PERDIDO:
- MERCADO DEL CRUDO DEBERÁ EQUILIBRARSE SOLO
- ACTUALIZACIÓN: SAN, EL BONO ESPAÑOL QUE COMPRAMOS EN DESCUENTO YA DIO SUS FRUTOS
- LAS GANANCIAS EN LA BOLSA SIEMPRE SERÁN LEGÍTIMAS
- ACTUALIZACIÓN: MTG TROPEZÓ TRAS NO CUMPLIR CON LAS EXPECTATIVAS
- DATA FUNDAMENTAL COMIENZA A CATALIZAR PRECIOS DEL MERCADO PETROLERO
- ACTUALIZACIÓN: E-TRADE FINANCIAL CORP. (ETFC) VOLVIÓ A SORPRENDER
- ACTUALIZACIÓN: CARA RECIBIÓ LUZ VERDE PARA SEGUIR CRECIENDO…
REPORTES DE LA SEMANA QUE VIENE
1. Órdenes de bienes duraderos (26-04): Este reporte es importante porque nos deja ver la salud del aparato productivo y gasto de capital.
2. Reunión del Comité de tasas de interés (27-04): Este reporte es vital porque el comité tiene el poder de cambiar las tasas de interés.
3. Producto Interno Bruto (28-04): Este reporte es esencial para medir la fortaleza de la economía en general.
