SE FRENA EL PIB DE EEUU, PERO ESPERAN QUE SE ACELERE

EL RESUMEN

• Peticiones de subsidio al desempleo en el umbral de fortaleza.
• EEUU ratifica su permanencia en el TLCAN.
• El dólar se fortalece y el euro está bajo presión.

Analizar si las corrientes macroeconómicas están soplando a favor o en contra de la bolsa representa 50% del reto de escoger acciones ganadoras.

A continuación, el resumen de los eventos más relevantes de la semana pasada, junto con el reporte de los aspectos más significativos de la semana que comienza. 

LOS CATALIZADORES DE LA SEMANA

• Gobierno reduce impuestos y el mercado se pregunta cómo se cubrirá el sacrificio fiscal.
• BCE sin cambio en la política monetaria.
• Resultados PIB: El consumidor frenó, pero las empresas aceleraron.

LAS BUENAS NOTICIAS

RENDIJAS DE RECUPERACIÓN ANTE MENOS AVANCE DEL PIB: La producción de bienes y servicios en EEUU creció +0,7%, desde +2,1% anterior, peor de lo que se esperaba (+1,2%). Pese a que el gasto del consumidor se frenó al pasar de +3,5% a +0,3%, la inversión de las empresas se aceleró a +9,4%, de +0,9% anterior. La FED tiene que digerir estos y otros datos:

• Inventarios caen –0,9%.
• Exportaciones suben +5,8%.
• Inversión empresarial en infraestructuras pasa de –1,9% a  +22,1%.
• Ventas finales aumentan +1,6%.
• En un primer momento el mercado (SPY) reaccionó ligeramente negativo con un retroceso de –0,15%.

PETICIONES DE SUBSIDIO POR DEBAJO DEL UMBRAL: Peticiones de desempleo semanales de Estados Unidos suben de 243.000 a 257.000, peor de lo esperado, que era mantenerse en la órbita de las 245.000. Pero se sigue por debajo del umbral de las 300.000.

ÍNDICE TRIMESTRAL DE COSTOS LABORALES: Este índice, que evalúa el cambio en el precio de la mano de obra, se ubicó en 0,8%, mientras que el consenso esperaba 0,6%. Este indicador cerró en 0,5% en el período anterior. Un resultado mayor al esperado es una buena señal para medir los ingresos personales.

VENTAS  DE CASAS PENDIENTES BAJAN MENOS DE LO ESPERADO: Este indicador, en el mes de marzo, desciende –0,8%, un frenazo importante desde el incremento de +5,5% anterior, pero aún así es mejor de lo esperado que era un descenso de –1%.

BCE SIN CAMBIOS EN SU POLÍTICA MONETARIA: El Banco Central Europeo (BCE) mantuvo sin cambios su política monetaria, ya que la inflación continúa debajo de su meta y el crecimiento económico de la zona atraviesa por su mejor momento desde la crisis global. Dejó la puerta abierta a rebajas de tasas o a un incremento en las compras de activos para junio.

EEUU PERMANECERÁ EN EL TLCAN: El presidente Donald Trump dijo a los líderes de Canadá y México que no cancelará el Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN o NAFTA, según sus siglas en inglés), pero que lo renegociará. El peso azteca reaccionó con una subida de más de +1% frente al dólar.

RESULTADOS ELECTORALES FRANCESES, UN RESPIRO: El euro reaccionó con un importante rebote, así como los activos de riesgo en todo el mundo, con unos índices francés y europeo (HEDJ) muy favorables, todo un alivio luego de la gran preocupación por una eventual segunda vuelta entre posiciones extremas pro frexit.

MENOS INVENTARIOS DE CRUDO: La EIA, el brazo estadístico del Departamento de Energía de EEUU, reportó menos inventarios en la última semana, lo que permitió que las cotizaciones avanzaran. Noticias sobre más crudo en la arena hacen que se asomen los osos.

LAS MALAS NOTICIAS

DIVULGAN PLAN FISCAL DE DONALD TRUMP: El Gobierno de EEUU anunció su proyecto de reforma fiscal, que incluye recortes impositivos a empresas y personas, lo que genera preocupaciones por el impacto en las cuentas del fisco. Los detalles más importantes:

• Las empresas declararían hasta 15% de sus beneficios. Actualmente el máximo es de 35%.
• La tasa impositiva de los ingresos anuales para las personas pasaría de 39% a 35%.
• Se reduce el número de tramos de siete a tres: 10%, 25% y 35%.
• En el plan se prevé eliminar un impuesto sobre las inversiones netas de 3.8%, que se aplica a ciudadanos que ganan más de $200.000 al año.
• Dejaría sin efecto la tasa impositiva al patrimonio, que en la actualidad aplica a propiedades de más de $5.5M para individuos y $10.9M para parejas.
• Un impuesto a las ganancias de las empresas de EEUU en el extranjero es el único elemento recaudador.
• No se incluyó el impuesto fronterizo.

SE DESCONOCE QUIÉN PAGA EL ALMUERZO DE LA REFORMA FISCAL: El secretario del Tesoro, Steven Mnuchin, dijo que la reforma fiscal de la administración generará tanto crecimiento económico que el déficit presupuestario estará bajo control. La reforma fiscal se pagará por sí misma, aseveró sin dar detalles. Lea otras opiniones.

CAE ÍNDICE DEL SENTIMIENTO DEL CONSUMIDOR: Este indicador de la Universidad de Michigan cayó inesperadamente a una cifra ajustada temporalmente de 97,0, partiendo de 98,0 en el mes anterior. Los analistas esperaban que se mantuviera sin cambios.

EL EURO BAJO PRESIÓN: Se considera que la sutil variación en el lenguaje del BCE anticipa un cambio más audaz en la reunión de junio, donde se podría incluir una disposición a una mayor flexibilización de la política monetaria, por lo que la moneda comunitaria seguirá bajo presión. Se espera que el euro se mantenga en el rango entre $1,0860 y $1,0940.

AUMENTAN PRECIOS DE VIVIENDAS EN EEUU: Subieron de manera constante en febrero, a medida que decrecía la oferta de propiedades disponibles. El índice nacional de precios de viviendas CoreLogic Case-Shiller de Standard & Poor's tuvo un alza de +5,8% en febrero, la mayor en 32 meses. 

EL DÓLAR SE FORTALECE: El índice del dólar (DXY) se fortalece frente a la mayoría de las divisas del mundo, lo cual afecta las exportaciones de EEUU y el precio de las materias primas.

PEDIDOS DE BIENES DURADEROS FRENAN INCREMENTO: Suben en marzo a +0,7%, mucho peor de lo esperado, que era una subida de +1,2%. Asimismo, una lectura preliminar de los inventarios mayoristas de EEUU, en marzo, ofrece un descenso de –0,1%, revés importante, pues se esperaba un crecimiento de +0,3%, desde el de +0,4% del mes anterior.

EN CASO DE QUE SE LO HAYAN PERDIDO

1. EL PIB CHINO DIO UN VIRAJE HACIA EL CONSUMO
2. LOS BONOS SALVAN A LA BANCA DE UN TRIMESTRE GRIS
3. TWITTER NO ALZA VUELO
4. MANTENER EL ÍNDICE FRANCÉS Y MANTENER EL EUROPEO
5. LA “PIEZA” DE LA EIA SALVÓ A LOS TOROS DE UN JAQUE
6. LA ESPUMA DE AB INBEV SUBIÓ AL SON DE LA MARSELLESA

REPORTES DE LA SEMANA QUE VIENE

1. GASTO PERSONAL MENSUAL (1-4): Este indicador mide los cambios en los gastos personales del importe total gastado por los consumidores en bienes y servicios. Está correlacionado con la confianza de los consumidores.
2. ÍNDICE PMI DEL SECTOR MANUFACTERO (1-4): Este indicador del Institute for Supply Management (ISM) mide la cantidad de pistas de la actividad manufacturera. Estos datos se consideran una muy importante medida económica y de confianza.
3. CAMBIO DEL EMPLEO NO AGRÍCOLA (3-4): El Informe Nacional de Empleo, ADP, es una medida de la variación mensual, que no incluye datos de la industria agrícola privada, basado en un subconjunto de agregados y datos anónimos de sueldos. 
4. DECISIÓN DE TIPO DE INTERÉS (3-4): Ocho veces al año, El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal Americana se reúne, a los fines de tratar las tasas de interés a corto plazo para la nación.
5. TASA DE DESEMPLEO (5-4): Porcentaje de la mano de obra que está desempleada y buscando empleo activamente desde el mes anterior. Es un indicador clave para las decisiones de la FED.