EN RESUMEN
- Las tasas quedaron igual, aunque no por mucho tiempo al parecer.
- La data fundamental sigue apoyando rally del crudo.
- Bienes raíces empieza a reaccionar.
Analizar si las corrientes macro económicas soplan a favor o en contra de la bolsa representa 50% del reto de escoger acciones ganadoras. Especialmente útil en este momento de alta volatilidad por los reportes de resultados trimestrales, es saber cómo reconfigurar la estrategia de inversión para 2016.
A continuación, el resumen de los eventos más relevantes de la semana pasada, junto con el reporte de los aspectos más significativos de la semana que comienza.
LOS CATALIZADORES DE LA SEMANA
- Comunicado de la FED de no subir intereses tuvo un tono “hawkish”.
- Sector energético sigue en alza.
LAS BUENAS NOTICIAS
A. BIENES RAÍCES: Nuevos permisos para comienzos de construcciones crecieron 4,6%, dando buenas señales del sector en el comienzo del período de construcción. El índice de precios de bienes raíces Schiller mostró un crecimiento de +0,7%, en línea con la expectativa de los analistas.
B. EMPLEO: El reporte de reclamos por desempleo tuvo una lectura de 257.000, por debajo de la expectativa de 260.000. Llegó a niveles de hace más de 42 años, para reiterar así la fortaleza del mercado laboral.
LAS MALAS NOTICIAS
A. ECONOMÍA: El PIB mostró desaceleración, al llegar a 0,5% vs. 0,7% esperado. Sin embargo, el primer trimestre (1T) ha quedado por debajo de las expectativas en siete de los últimos nueve reportes.
B. PRODUCCIÓN: El reporte de nuevas órdenes de productos duraderos creció 0,8% vs. 1,6% esperado, mostrando la desaceleración del sector. El balance de comercio exterior llegó a -$56.9B, mostrando una ligera reducción en las importaciones.
BRUNCH CON QB
TONO “HAWKISH” GANA ESPACIO EN EL DISCURSO DE LA FED
LA FED NO SUBIÓ LAS TASAS… POR AHORA
Los miembros del comité de tasas de interés de la Reserva Federal (FED) discutieron en su tercera reunión del año el estado de la economía. La decisión de subir las tasas de interés era el plato fuerte, pero los comensales se quedaron esperando una vez más… aunque no por mucho tiempo.
TONO HAWSKISH SE DEJÓ ENTREVER
Los miembros del comité estuvieron de acuerdo en que continúa la espera, pero lo más importante fue el tono “hawkish” (prosubida) que dejó entrever el texto del comunicado: 1) El discurso dejó de hacer hincapié en la volatilidad global y en la desaceleración, ante la mejoría en la data de los mercados emergentes. 2) Mostró que la economía continuará su expansión de manera “moderada”. Así mismo, 3) los miembros de la FED argumentaron que siguen confiando en que la inflación llegue a su objetivo.
¿LA CARTA BAJO LA MANGA?
Sólo notamos un ligero tono “bearish” cuando dijeron que siguen monitoreando la desaceleración en el crecimiento. Posiblemente, esto es parte de la estrategia para no descartar medidas de expansión económica en caso de que surja alguna situación sorpresa.
DATA MACROECONÓMICA PARECE ESTAR A FAVOR
La data macroeconómica en las últimas semanas parece apoyar la tesis de la FED acerca de una ligera desaceleración en la economía durante el primer trimestre (1T), lo cual apoya la decisión de esperar para continuar con la normalización.
ALZA DE TASAS TENDRÍA LUZ VERDE PARA JUNIO
En conclusión, creemos que efectivamente el tono es ligeramente “hawkish” y, posiblemente, la razón detrás de este es preparar al mercado para cualquier subida en las tasas de interés en junio, lo que deja la puerta abierta…
REACCIÓN DEL MERCADO CONFIRMA LA TESIS
El mercado reaccionó tal y como se esperaría tras un discurso de tono “hawkish”: el dólar ganó terreno, los retornos de los bonos de la Tesorería empezaron a aumentar, y sectores de la bolsa como Finanzas –principal beneficiado de créditos más caros- cerraron en verde. Aún debemos esperar por las minutas de la FED para poder interpretar cuál fue la evolución de la discusión, así como por las declaraciones de los miembros del comité, una vez que ya ha pasado el “periodo silencioso” de no declararle a la prensa mientras se desarrolla la reunión.
EN CASO DE QUE SE LO HAYAN PERDIDO
1. ACTUALIZACIÓN: AMZN VIVIÓ SU CUARTO TRIMESTRE DE GANANCIAS EN LÍNEA
2. ACTUALIZACIÓN: TROPIEZO DE GILD NO ES EL FIN DE UNA ERA
3. DATA FUNDAMENTAL APOYA EL RALLY DEL BARRIL
4. ACTUALIZACIÓN: RESULTADOS DE ABG ACELERAN SU REMONTADA
5. LOS TOROS PETROLEROS REGRESAN AL RUEDO
6. EL COLAPSO DE LA BANCA DE INVERSIÓN
REPORTES DE LA SEMANA QUE VIENE
1. ÍNDICE DE MANUFACTURA DE EE.UU. (02-05): Este reporte es importante porque nos deja ver la salud del aparato productivo de EEUU.
2. GASTO DE CONSTRUCCIÓN (02-05): Este reporte es vital porque mostrará el desempeño del sector construcción, esencial para la economía estadounidense.
3. REPORTE DE EMPLEO (06-05): Este reporte es esencial para medir cómo se encuentra la economía y ayudar a la FED determinar y modificar sus expectativas de inflación futura, así como la gradualidad de la normalización
