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MENSAJE “DOVISH” DE UNA FED DIVIDIDA DESATÓ REACCIONES HAWKISH

EN RESUMEN

  • La FED volvió a postergar alza de las tasas de interés.
  • El mensaje evidenció opiniones encontradas sobre la salud de la economía.
  • Los mercados tuvieron reacciones hawkish, aunque algunos calificaron el mensaje como “dovish“.

LOS PUNTOS MÁS IMPORTANTES DE LAS MINUTAS

  1. Las tasas de interés permanecieron sin cambios.
  2. La Reserva Federal de Estados Unidos señaló que el crecimiento económico global está por debajo de sus expectativas.
  3. La FED considera que el riesgo de que Estados Unidos se vea afectado por la situación actual es “apreciable”, lo que evidencia su empeoramiento.

LA CONFIANZA ES MODERADA

La mayoría de los miembros calificaron el crecimiento de la economía como “moderado”, lo que muestra que aún existe confianza en esta, según se lee en las minutas de la reunión que tuvo la FED esta tarde.

PERO LAS DIVISIONES SALIERON A RELUCIR

A pesar de la confianza, el lenguaje usado en las minutas también dejó en evidencia que los miembros de la FED se encuentran divididos.

EL “PLENO EMPLEO” FUE PUESTO EN DUDA

Un ala de los miembros del comité están de acuerdo con que nos encontramos muy cerca de “pleno empleo”, lo que obligaría a la FED a actuar más temprano que tarde.
Entretanto, la otra cree que aún falta tiempo para llegar al empleo pleno, por lo que no apoyarían una subida de las tasas de interés a corto plazo.

SIN ACUERDOS SOBRE SUBIR LAS TASAS

También fue claro cómo algunos de los miembros del comité se mostraban a favor de subir las tasas de interés tan pronto como este mismo mes, mientras que “muchos” otros se mostraban a favor de ser prudentes y esperar más.

DIVISIONES EN LA FED CONFUNDIERON A LOS MERCADOS

Tras la publicación de las minutas, el mercado manifestó su opinión:
  1. El rendimiento de los bonos soberanos subió (por lo que sus precios cayeron).
  2. El dólar se apreció ligeramente. 
  3. Los índices bursátiles perdieron parte de sus ganancias de una mañana que había sido impulsada por el rebote del barril.

El rendimiento y el dólar subieron puesto que se espera que a mayor interés siga entrando mayor capital a EEUU. Y a mayor demanda, dólar y economía más fortalecidos.

Antes de minutas de la FED Luego de minutas de la FED

CONCLUSIÓN

La FED tiene una opinión más “hawkish” de lo que el mercado había interpretado en su reunión de hace dos semanas.

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