La incertidumbre sigue como motor de los mercados petroleros

• Teherán revisa la más reciente propuesta de EEUU.
• Ataques a refinerías rusas impulsan las exportaciones de crudo.
• Chevron obtiene resultados mixtos para el 1T26.

• Los inventarios de gasolina subieron en 3,4M de barriles hasta llegar a 215M. Los analistas habían calculado un alza de 3,4M de barriles.
• Las existencias de destilados, como diésel y combustible para calefacción, aumentaron en 1,5M de barriles hasta los 102,3M. Se esperaba una baja de 279.000 barriles.
• Las exportaciones de crudo se ubicaron en 5,8M de barriles diarios (bpd), un alza de 24,4% respecto a la semana anterior.

• El lunes, Irán rechazó cualquier comunicación con la administración Trump;
• El martes, la agencia iraní Mehr anunció que las autoridades están revisando la última propuesta estadounidense, limitando el alza de los futuros del Brent a $95 por barril, al menos por el momento.
• Según Teherán, más de 300 buques no iraníes se han puesto en contacto con la recién creada Autoridad del Estrecho del Golfo Pérsico desde finales de abril para garantizar su paso seguro por el Estrecho de Ormuz. Los petroleros con destino a China representan el 28% del total.
• Con la reunión mensual de los miembros de la OPEP+ prevista para este domingo, los medios de comunicación sugieren que el grupo petrolero continuará aumentando su objetivo de producción colectiva en 188.000 bpd, como parte de la reducción gradual de 1,65M bpd.

LA NOTICIA Chevron Corp. ($CVX) sorprendió al mercado al reportar ganancias del primer trimestre de 2026 muy por encima de lo esperado, aunque su beneficio neto se desplomó a su nivel más bajo en cinco años en medio de un entorno de fuerte volatilidad geopolítica y márgenes de refinación comprimidos.

PONME AL DÍA La petrolera estadounidense registró un beneficio neto de $2.200M ($1,11 por acción), lo que representa una caída del 37% frente a los $3.500M ($2 por acción) del mismo trimestre de 2025. Sin embargo, las ganancias ajustadas de $1,41 por acción superaron ampliamente el consenso de $0,97, lo que supone el mayor margen de superación desde octubre de 2020. Los ingresos totalizaron $48.610M, muy por debajo de las expectativas de $52.700M.

¿POR QUÉ ES RELEVANTE? La fuerte producción de upstream (exploración y producción) compensó los problemas del segmento de downstream (refinación y comercialización). La producción mundial neta de petróleo creció 15% interanual, hasta 3,858M bpd, impulsada por la integración de los activos de Hess y el sólido desempeño en la Cuenca del Pérmico y el Golfo de México. Las ganancias del upstream doméstico aumentaron a $2.112M frente a los $1.858M del año anterior.

ES MÁS El downstream registró pérdidas por $817M, frente a una ganancia de $325M un año antes, debido principalmente a efectos temporales desfavorables por $3.000M vinculados a la rápida subida de los precios de las materias primas en marzo y a coberturas financieras. La empresa atribuyó $2.900M en pérdidas no realizadas a derivados y ajustes contables de inventarios.

¿ALGUNA NOVEDAD ADICIONAL? Chevron devolvió $6.000M a los accionistas en el trimestre: $3.500M en dividendos y $2.500M en recompra de acciones, marcando el decimosexto trimestre consecutivo en que los retornos combinados superan los $5.000M. La compañía declaró un dividendo trimestral de $1,78 por acción, pagadero el 10 de junio de 2026. El gasto de capital totalizó $4.100M, ligeramente por encima de los $3.900M del año anterior.

POR ÚLTIMO El CEO, Mike Wirth, dijo: "A pesar de la mayor volatilidad geopolítica y las consiguientes interrupciones del suministro, Chevron ofreció un sólido desempeño en el primer trimestre, lo que subraya la resiliencia de nuestra cartera y el valor de una ejecución disciplinada". El conflicto en Oriente Medio, que comenzó el 28 de febrero, afectó a los mercados energéticos, aunque menos del 5% de la producción de la petrolera se encuentra en esa región.

EN CONCRETO Chevron reafirmó sus previsiones para 2026, que incluyen un crecimiento de la producción del 7% al 10% y una reducción de costos estructurales de entre $3.000M y $4.000M para finales de año. La empresa mantiene un objetivo de crecimiento del flujo de caja libre ajustado de al menos el 10% anual hasta 2030.