EL CRUDO SIGUE SIN DAR SIGNOS DE VIDA
LA NOTICIA
La inesperada caída de la oferta de crudo en 3.6M de barriles de la semana pasada fue, a todas luces, un acontecimiento aislado. La sobreoferta petrolera mantiene inundado el mercado, y la tendencia no parece ver final.
DAME CONTEXTO
La Agencia Internacional de Energía (AIE) estadounidense ratificó la proyección de aumento realizada antes por el Instituto Americano de Petróleo (API, por sus siglas en inglés). Y si bien el repunte fue de apenas +0,4%, el precio del barril se precipitó en –4,44% hasta $35,69.
SE ACABÓ LA ESPERA: PROGRAMA DE TASAS EN CERO LLEGÓ A SU FIN
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La caída del precio del barril, sin embargo, no fue excusa para que la Reserva Federal (FED) dejara de anunciar el muy esperado aumento de tasas de interés que se concretó en la reunión de hoy. De hecho, no debe ser sorpresa que el sector de energía haya generado el rendimiento más bajo del día en la lista de sectores que cotizan en la bolsa.
EXPLÍCATE
Con los préstamos ahora encarecidos, la percepción de riesgo sobre los bonos energéticos aumentó. Esto, aunado a la tardía recuperación de los precios de crudo, actualmente 27% por debajo del punto de equilibrio medio de $48 por barril requerido por las empresas estadounidenses, podría dar paso a una ola de declaraciones en bancarrota de este sector, tal como adelantó Kaplan, el presidente de la FED de Dallas.
DESTINO DEL CRUDO A CORTO PLAZO SIGUE COMPROMETIDO SEGÚN LOS EXPERTOS
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Los expertos no ven rally alguno en los precios del crudo a corto plazo. La OPEP sigue siendo el culpable #1, al no reducir su cuota de producción como anticipaba el mercado. A continuación, las opiniones más relevantes:
CONGRESO DA SEÑALES DE ESPERANZA A LAS PETROLERAS EN EE.UU.
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Una luz, sin embargo, parece estar brillando al final del túnel para las petroleras estadounidenses. El congreso está por levantar su prohibición a las exportaciones de crudo, pues se encuentra negociando el presupuesto del año que viene, y una de las cláusulas agregadas por el partido republicano fue remover tal prohibición.
DAME CONTEXTO
Esto ayudaría a aliviar la sobreoferta en Estados Unidos, y a competir en mercados extranjeros. La Casa Blanca ya ha dado señales de que no se opondría a esta medida. Las acciones de las compañías petroleras también se verían beneficiadas, ya que tendrían acceso a otros mercados, dándoles oportunidad de generar otras ganancias, en vez de almacenar el crudo excedente.
IMPACTO DEL CRUDO DEBILITADO EN NUESTRO PORTAFOLIO
LA NOTICIA
Como les mencionamos ayer en la recomendación de Customers Bancorp, Inc., hay temor de que una posible fractura en el sector Energía se convierta en préstamos tóxicos en el sector financiero.
HAGAMOS MEMORIA
De las tres empresas financieras en nuestro portafolio –BAC, MTG y CUBI– Customers Bancorp. Inc., aseguradora de préstamos, es la única que está ligeramente por debajo del precio de recomendación ($9,25 vs. $8,98 cierre de hoy). Mañana a primera hora enviaremos un reporte detallando por qué MTG está muy cerca de rebotar.
¿OTRO ACONTECIMIENTO?
El balance del portafolio, aunque no está expuesto directamente al sector Energía, seguirá en riesgo de sufrir caídas infundadas a corto plazo en la medida en que la tendencia del crudo siga a la baja. Sin embargo, debemos aprovechar estas oportunidades para comprar en oferta, tal como hicimos esta semana con Medivation (MDVN). Supimos ser pacientes desde que salió la recomendación de comprar por debajo de $40 y logramos obtener un retorno de 10% desde que publicamos la alerta por nuestro chat hace tres días.
CONCLUSIÓN
Los catalizadores macro y micro del crudo siguen en su contra. La materialización de un short squeeze se tendrá que posponer para 2016.
