Proyecciones optimistas para el mercado del petróleo

PANORAMA EN EEUU          La Administración de Información de Energía (EIA, por sus siglas en inglés) reportó 830,2M de barriles en existencias de crudo, tanto comerciales como estratégicas, lo que representa un aumento de 4,1M de barriles. El Instituto Americano del Petróleo (API, por sus siglas en inglés) había estimado una baja de 2,4M de barriles. A continuación, otros datos relevantes del informe:

• Los inventarios de gasolina subieron en 2,6M de barriles hasta llegar a 233,5M. Los analistas habían calculado una disminución de 2,5M de barriles.
• Las existencias de destilados, como diésel y combustible para calefacción, aumentó en 900.000 barriles hasta los 123,4M. Se esperaba un incremento de 972.000 barriles.
• Las exportaciones de crudo se ubicaron en 3,1M de barriles diarios (bpd), una baja de -29,1% respecto a la semana anterior.

¿CÓMO REACCIONÓ EL BARRIL? Al cierre de esta edición, el precio del barril subió hasta $78,81, lo que representa +0,39% en comparación con el día miércoles. El pasado lunes se había ubicado en $77,74, un aumento de +2,8% en relación con el cierre de la semana anterior. El precio del barril ha subido +1% en los últimos 30 días. EN RELACIÓN AL GAS NATURAL Las interrupciones del suministro han aumentado la presión sobre los precios del gas en todo el mundo, con subidas simultáneas en Europa, Asia y EEUU hasta alcanzar su nivel más alto en 2024:

• Los futuros europeos del gas TTF se dispararon +13% en un día tras detectarse grietas en la plataforma Sleipner de Equinor y, aunque las reparaciones ya han concluido, la referencia regional sigue rondando los 35 euros por MWh ($11 por mmBtu);
• Una serie de casos de fuerza mayor en Australia, el último de ellos en la planta de Chevron en Wheatstone, que se vio obligada a interrumpir la producción tras una interrupción del lunes, ha empujado los precios regionales del GNL hasta los $12 por mmBtu;
• El sentimiento en torno al gas natural en EEUU también ha mejorado notablemente, con el Henry Hub cerrando por encima de $3 por mmBtu por primera vez desde principios de enero de 2024 y el posicionamiento de los fondos de cobertura volviéndose largo después de dos años de sufrimiento.

¿ALGUNA NOVEDAD GEOPOLÍTICA? Tras semanas de tibias estadísticas de demanda, por fin podríamos estar a punto de ver cómo se dispara la demanda estival: Los informes sobre la escasez de combustible para aviones en Japón, la opinión relativamente optimista de Goldman Sachs sobre la demanda de combustible para el transporte durante el verano y la perspectiva de una reposición del SPR estadounidense han elevado los futuros del Brent por encima de los $81 por barril. ¿OTRO ACONTECIMIENTO? Los inversores de cartera abandonaron una cantidad récord de posiciones largas en la semana que finalizó el 4 de junio, ya que la perspectiva de que la OPEP+ recupere la producción en 2025 agrió el sentimiento alcista, vendiendo un total de 194M de barriles en los seis principales contratos de futuros. ¿OTRA NOVEDAD? Las acciones de la petrolera Saudi Aramco subieron esta semana después de que la empresa recaudara $11.200M en su oferta secundaria de acciones, con al menos la mitad de las ventas supuestamente destinadas a inversores internacionales. ¿ALGO MÁS? Se espera que las exportaciones de crudo saudí a China toquen fondo en julio, ya que las refinerías chinas nominaron solo 36M de barriles para el próximo mes, optando por otras fuentes de crudo, a medida que los barriles de Medio Oriente Medio se encarecen al aplanarse los márgenes. PARA NO PERDER DE VISTA Las milicias houthis han atacado esta semana dos portacontenedores, el Tavvish, de propiedad suiza, y el Norderney, de propiedad alemana, dañando ambos con misiles balísticos antibuque a unas 70 millas náuticas al suroeste de Adén. POR ÚLTIMO La Agencia Internacional de la Energía (IEA) prevé que el gasto mundial en upstream aumente +7% este año, hasta $570.000M, ligeramente por debajo del ritmo del 9% interanual de 2023, insistiendo en que es mucho más de lo necesario.

LA NOTICIA La semana pasada, los inversores de cartera vendieron volúmenes récord de petróleo después de que la OPEP+ sorprendiera al mercado anunciando planes para aumentar la producción a partir del cuarto trimestre de 2024. DAME CONTEXTO Los fondos de cobertura vendieron el equivalente a 194M de barriles durante los siete días que terminaron el 4 de junio. Las ventas fueron las más rápidas para cualquier semana desde al menos 2013, cuando la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de Estados Unidos e ICE Futures Europe comenzaron a publicar datos en el formato actual. ¿ALGÚN ACONTECIMIENTO ADICIONAL? Las ventas se situaron a más de tres desviaciones estándar de la variación semanal media, lo que indica lo sorprendidos que estaban los inversores por el anuncio de aumentar la producción. Los inversores vendieron Brent (-102M de barriles), NYMEX e ICE WTI (-53M), gasóleo europeo (-17M), gasóleo estadounidense (-15M) y gasolina estadounidense (-6M).

CUÉNTAME SOBRE LAS PLATAFORMAS PETROLERAS EN EEUU De acuerdo con información de Baker Hughes, actualmente en EEUU se encuentran 594 equipos activos (incluyendo los de gas). En la actividad petrolera se contabilizaron 492, cuatro menos que la semana anterior. En las operaciones de gas hay 98 equipos operativos, dos menos que hace siete días. Hace un año estaban activas 695 plataformas.

EN SÍNTESIS Las ventas de crudo en general, y de Brent en particular, también fueron las más rápidas registradas, ya que los operadores llegaron a la conclusión de que el mercado se mantendría cómodo durante el resto del año y hasta 2025. Pero la fuerte venta de contratos de combustibles refinados indica que los inversores también reaccionaron ante los signos de tibieza del consumo y el aumento de los inventarios de gasolina y gasóleo.

LA NOTICIA Los resultados por debajo de lo esperado de la petrolera estatal brasileña Petrobras ($PBR), suscitaron críticas de grupos del sector a una política de precios que ha mantenido los costos del combustible en Brasil más estables que en el mercado internacional durante gran parte del año pasado. PONME AL DÍA La empresa informó de una caída del 38% en sus resultados del primer trimestre, hasta 23.900M de reales ($4.660M), incumpliendo las previsiones de los analistas. ES MÁS Tras años de frecuentes actualizaciones de precios para seguir a los mercados mundiales, Petrobras promulgó en mayo de 2023 una nueva política de precios que ha presionado a la empresa para que mantenga bajos los precios de los surtidores. ¿POR QUÉ ES RELEVANTE? En diciembre, el gobierno de Lula también aumentó la mezcla obligatoria de biodiésel en el gasóleo del 12% al 14%. ¿ALGUNA NOVEDAD ADICIONAL? Solo en el primer trimestre de este año, la disparidad costó a Petrobras unos 3.500M de reales en ingresos no percibidos, según Sergio Araujo, presidente de la asociación brasileña de importadores de combustible Abicom. POR ÚLTIMO En una llamada con analistas, el director financiero de Petrobras, Sergio Leite, confirmó el impacto de la mezcla de biodiésel en los resultados de la empresa. También dijo que los menores márgenes de beneficio se debían a la presión del gasóleo ruso que llega al mercado brasileño. EN CONCRETO Petrobras dijo en un comunicado que las ganancias más débiles se debieron principalmente a menores ventas, una caída en los precios del petróleo y un menor margen de beneficio para las ventas de diésel en comparación con el final de 2023. La compañía también culpó a un tipo de cambio más débil.

Los precios del petróleo subieron gracias a las opiniones optimistas sobre la demanda global de la Administración de Información Energética de EEUU y la OPEP citando expectativas de viajes y turismo en el segundo semestre. Nuevo rango esperado es de $72 - $79.