La prima de riesgo geopolítico llegó para quedarse

PANORAMA EN EEUU          La Administración de Información de Energía (EIA, por sus siglas en inglés) reportó 837,9M de barriles en existencias de crudo, tanto comerciales como estratégicas, lo que representa una disminución de 3,8M de barriles. El Instituto Americano del Petróleo (API, por sus siglas en inglés) había estimado una baja de 3,3M de barriles. A continuación, otros datos relevantes del informe:

• Los inventarios de gasolina subieron en 5,2M de barriles hasta llegar a 228,3M. Los analistas habían calculado una subida de 4,7M de barriles.
• Las existencias de destilados, como diésel y combustible para calefacción, aumentaron en 4,2M de barriles hasta los 107,6M. Se esperaba un incremento de 760.000 barriles.
• Las exportaciones de crudo se ubicaron en 3,9M de barriles diarios (bpd), una baja de -9,1% respecto a la semana anterior.

¿CÓMO REACCIONÓ EL BARRIL? Al cierre de esta edición, el precio del barril subió hasta $62,66, lo que representa -1,18% en comparación con el día martes. El pasado lunes se había ubicado en $62,52, una subida de +2,7% en relación con el cierre de la semana anterior. El precio del barril ha aumentado +8,8% en los últimos 30 días. EN RELACIÓN AL GAS NATURAL Los futuros del gas natural se mantienen volátiles mientras el GNL y el clima hacen dudar a los operadores:

• Los futuros para julio se mantuvieron al alza, después de que el repunte de los precios se desvaneciera.
• Los futuros del gas Nymex de julio suben 2,6 céntimos a $3,7120 /MMBtu.

¿ALGUNA NOVEDAD GEOPOLÍTICA? El fracaso de las conversaciones entre Rusia y Ucrania y entre EEUU e Irán no sorprendió a los mercados del petróleo, pero ambos resultados han confirmado que la prima de riesgo geopolítico se mantendrá durante algún tiempo. Además:

• Los incendios forestales de Canadá podrían añadir aún más impulso alcista a los precios del petróleo.
• Los ocho países de la OPEP+ que han comenzado a reducir su producción voluntaria de 2022 acordaron otro aumento de 411.000 bpd para julio, el tercer mes consecutivo de aumentos acelerados, con lo que recuperan el 62% de sus antiguos recortes.
• Hoy, los inventarios de crudo en EEUU cayeron en 4,3M de barriles durante la semana que finalizó el 30 de mayo, según los nuevos datos de la EIA.

¿OTRO ACONTECIMIENTO? Con dos operadores de arenas petrolíferas cerrando plantas alrededor del centro de producción de Fort McMurray en Alberta, la producción de petróleo canadiense es ahora unos 350.000 bpd menos debido a los incendios forestales generalizados, con el sitio de Cenovus Christina Lake teniendo el mayor golpe de producción hasta el momento. ¿OTRA NOVEDAD? El proyecto de presupuesto de la administración Trump para 2026 pretende eliminar la Reserva de Gasóleo de Calefacción del Noreste, que contiene un millón de barriles de gasóleo para casos de fuerza mayor como huracanes, vendiendo los productos para aumentar los ingresos presupuestarios entre $80M y $90M. ¿ALGO MÁS? Petronas, la compañía petrolera nacional de Malasia, estaría considerando vender su negocio canadiense, centrado principalmente en la producción de gas Montney con 800.000 acres brutos, por una cantidad de entre $6.000M y $7.000M, tras haber comprado Progress Energy por $5.300M en 2012. PARA NO PERDER DE VISTA Las exportaciones venezolanas de crudo se mantuvieron sin cambios en mayo, en 780.000 bpd, después de que la petrolera estatal PDVSA consiguiera mantener los niveles de producción a pesar de la salida de Chevron del país, impulsando las ventas de petróleo a China y frenando las exportaciones a las refinerías indias. POR ÚLTIMO El regulador de hidrocarburos de Brasil, ANP, ofrecerá 13 bloques en su próxima ronda abierta de concesión de licencias para bloques presalinos, 7 en la cuenca de Santos y 6 en la cuenca de Campos, con el objetivo de impulsar la perforación exploratoria en el yacimiento de petróleo más probado del país. CUÉNTAME SOBRE LAS PLATAFORMAS PETROLERAS EN EEUU De acuerdo con información de Baker Hughes, actualmente en EEUU se encuentran 563 equipos activos (incluyendo los de gas). En la actividad petrolera se contabilizaron 461, cuatro menos que la semana anterior. En las operaciones de gas hay 99 equipos operativos, uno más que hace siete días. Hace un año estaban activas 600 plataformas.

LA NOTICIA La guerra comercial entre EEUU y China y la inundación de los mercados petroleros por parte de la OPEP+ con oferta adicional han elevado los márgenes de las refinerías en todo el mundo, y los rendimientos de la gasolina, el combustible para aviones y el diésel se han mantenido en dos dígitos desde principios de mayo. DAME CONTEXTO Los márgenes mundiales de refino, calculados por la consultora Wood Mackenzie, subieron el mes pasado a su nivel más alto desde marzo de 2024, alcanzando los $8,37 por barril. ¿ALGÚN ACONTECIMIENTO ADICIONAL? Algunas refinerías podrían estar preguntándose si los cierres anticipados de 2025 eran el mejor resultado posible: las refinerías de Shell en Wesseling y BP en Gelsenkirchen (Alemania), así como la planta de Petroineos en Grangemouth (Reino Unido), cerraron definitivamente entre abril y mayo. EN SÍNTESIS Mientras Europa y EEUU cierran sus instalaciones, gigantes como la refinería nigeriana de Dangote (650.000 bpd) o la mexicana de Dos Bocas (340.000 bpd) siguen sufriendo interrupciones operativas.

LA NOTICIA Marathon Petroleum Corp. ($MPC) informó de una mejora en el EBITDA del primer trimestre para su segmento de diésel renovable gracias a una mayor utilización de sus instalaciones, en particular la biorrefinería Martinez en California, y a unos márgenes más altos. PONME AL DÍA La empresa informó una pérdida trimestral de $0,24 por acción, frente a la estimación de una pérdida de $0,63. Esto contrasta con los beneficios de $2,78 por acción de hace un año. ES MÁS Marathon Petroleum registró unos ingresos de $31.850M en el trimestre, superando la estimación en 5,86%. En comparación, los ingresos del año anterior fueron de $33.210M, y ha superado las estimaciones de ingresos cuatro veces en los últimos cuatro trimestres. ¿POR QUÉ ES RELEVANTE? El EBITDA ajustado del segmento para el primer trimestre fue una pérdida de $42M, en comparación con una pérdida de $90M reportados para el mismo período de 2024. ¿ALGUNA NOVEDAD ADICIONAL? El director financiero de Marathon, John Quaid, declaró que las instalaciones de gasóleo renovable de la empresa funcionaron aproximadamente al 70% de su capacidad durante el primer trimestre, principalmente como resultado de paradas imprevistas tanto en la planta de Martinez, operada a través de una empresa conjunta con Neste, como en la biorrefinería de la empresa en Dickinson, Dakota del Norte. POR ÚLTIMO Las acciones de Marathon Petroleum han subido alrededor de 2,8% desde principios de año, frente a la caída del -3,9% del S&P 500.

Los precios del petróleo empezaron la semana subiendo por una combinación de factores. Por un lado, las tensiones geopolíticas a medida que la guerra en Ucrania se intensificaba, y por el otro, el anuncio de la OPEP+, liderados por Arabia Saudita, de aumentar la producción en 411.000 bpd en julio, el tercer mes consecutivo en que el grupo aumentará la producción. Nuevo rango esperado es de $60 - $64.