EN RESUMEN
- La guerra comercial como contrapeso en los precios del crudo.
- Los fondos de cobertura mantienen el sentimiento.
- Exxon Mobil, a juicio en Nueva York.
CRUDO BAJO EL MICROSCOPIO
LA GUERRA COMERCIAL SE MANTIENE COMO CATALIZADOR
PANORAMA EN EEUU
La Administración de Información de Energía (EIA, por sus siglas en inglés) reportó 1.075,5M de barriles en existencias de crudo, tanto comerciales como estratégicas, lo que representa una disminución de 2,7M de barriles. El Instituto Americano del Petróleo (API, por sus siglas en inglés) había estimado una subida de 4,4M de barriles. A continuación, otros datos relevantes del informe:
Los inventarios de gasolina bajaron en 3,1M de barriles hasta llegar a 223,1M. Los analistas habían calculado una baja de 702.000 barriles.
Las existencias de destilados, como diésel y combustible para calefacción, disminuyeron en 2,7M de barriles hasta los 120,8M. Se esperaba una baja de 3,4M de barriles.
Las exportaciones de crudo se ubicaron en 3,6M de barriles diarios (bpd), una subida de +11,8% respecto a la semana anterior.
¿CÓMO REACCIONÓ EL BARRIL?
Al cierre de esta edición, el precio del barril bajó hasta $54,93, lo que representa +0,83% en comparación con el día martes.
El pasado lunes se había ubicado en $53,51, un descenso de –0,6% en relación con el cierre de la semana anterior.
El precio del barril ha bajado –6,3% en los últimos 30 días.
EN RELACIÓN AL GAS NATURAL
Los inventarios de gas natural aumentaron a 3.519B (billones) de pies cúbicos durante la semana que terminó el 11 de octubre. Esa fue la primera semana en que los inventarios excedieron el promedio de cinco años desde el 22 de septiembre de 2017. Veamos:
- Según EIA, las inyecciones semanales en el inventario en tres de las últimas cuatro semanas superaron los 100.000M de pies cúbicos, o alrededor del 27% más de lo que es típico para esta época del año.
- Los precios del gas natural han caído este año, y la fuerte acumulación de inventarios crea muy poco espacio para ganancias de precios.
¿ALGUNA NOVEDAD GEOPOLÍTICA?
Los precios del petróleo subieron el martes debido a la reducción de las preocupaciones en torno al Brexit y la guerra comercial entre EEUU y China. Al igual con ambos problemas, el sentimiento parece cambiar por horas, pero al comienzo de la semana, hubo algunos pequeños signos de progreso en ambos. Además:
- El secretario de Comercio de EEUU, Wilbur Ross, dijo el lunes que no es necesario finalizar un acuerdo comercial con China en noviembre, como lo sugirió el “acuerdo parcial” acordado a principios de este mes. El comentario cortó las esperanzas de un acuerdo, arrastrando a la baja los precios del petróleo el lunes.
- Pero el presidente Trump lo contradijo, diciendo que las conversaciones estaban encaminadas para una firma en noviembre. Los mercados oscilaron en las noticias.
¿OTRO ACONTECIMIENTO?
El gobierno de EEUU decidió otorgar a Chevron otra exención de tres meses, lo que le permite a la compañía continuar operando en Venezuela.
¿OTRA NOVEDAD?
Los informes de ganancias de Schlumberger y Halliburton muestran un impacto en las ganancias por la desaceleración en la perforación de esquisto bituminoso de EEUU. Ambos gigantes de los servicios petroleros informaron cifras negativas sobre la contracción en la perforación en América del Norte, al tiempo que dieron una nota más optimista sobre la actividad internacional. El número de plataformas petroleras y de gas en EEUU volvió a caer la semana pasada, esta vez liderado por plataformas de gas.
¿ALGO MÁS?
El Wall Street Journal informó sobre el último enfoque novedoso de la industria del esquisto para encontrar capital. Los llamados “bonos de esquisto”, un tipo de garantía respaldada por activos, transfieren la propiedad de los pozos a los vehículos financieros, que luego emiten bonos que se pagarán durante la vida útil de los pozos. ¿El problema principal? El perfil de producción de los pozos de esquisto sigue siendo un objetivo móvil, y como WSJ ha informado anteriormente, el potencial de producción a largo plazo ha decepcionado en relación con lo prometido.
PARA NO PERDER DE VISTA
La longitud neta en WTI cayó a un mínimo de nueve meses para la semana que termina el 15 de octubre, un testimonio del pesimismo de los inversores y comerciantes. “La demanda es el principal obstáculo aquí”, dijo Greg Sharenow, gerente de cartera de Pimco, según WSJ.
POR ÚLTIMO
Una subasta de petróleo costa afuera en Brasil podría recaudar hasta $50.000M en noviembre, según Bloomberg. La subasta del 6 de noviembre podría generar $25.000M, más los pagos a Petrobras por los trabajos que la compañía ya ha realizado en el área.
LOS FONDOS SIN MAYORES CAMBIOS
LA NOTICIA
Los fondos de cobertura se mantuvieron con su actual visión bajista sobre los precios del petróleo la semana pasada, dejando las posiciones prácticamente sin cambios después de dos semanas de fuertes ventas a fines de septiembre y principios de octubre.
DAME CONTEXTO
Los fondos de cobertura vendieron el equivalente a solo 4M de barriles en los seis principales contratos de futuros en la semana al 15 de octubre. La pausa se produjo después de ventas por un total de 190M de barriles en las dos semanas anteriores, según registros publicados por la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EEUU e ICE Futures Europe.
¿ALGÚN ACONTECIMIENTO ADICIONAL?
Los gestores de cartera fueron pequeños vendedores la semana pasada de NYMEX e ICE WTI (-11M de barriles), Brent (-3M) y diésel europeo (500.000 barriles), pero pequeños compradores de gasolina estadounidense (+9M) y diésel estadounidense (+1M). Los fondos ahora tienen solo 2,5 posiciones largas para cada posición corta, por debajo de un máximo reciente de casi 9:1 en abril, y la posición más bajista desde mediados de enero.
CUÉNTAME SOBRE LAS PLATAFORMAS PETROLERAS EN EEUU
De acuerdo con información de Baker Hughes, actualmente en EEUU se encuentran 851 equipos activos (incluyendo los de gas). En la actividad petrolera se contabilizaron 713, uno más que la semana anterior. En las operaciones de gas hay 137 equipos operativos, seis menos que hace siete días. Hace un año estaban activas 1067 plataformas.
EN SÍNTESIS
La comunidad de fondos de cobertura se ha vuelto muy pesimista sobre las perspectivas de los precios, en medio de la creciente preocupación por el estado de la economía mundial y las perspectivas de consumo de petróleo en 2019 y 2020. Con tanto sentimiento bajista incorporado en el mercado, las ventas frescas se agotaron, lo que debería aliviar algo de la presión a la baja sobre los precios, al menos temporalmente.
¿QUÉ HAY DE NUEVO EN EL MUNDO DE LAS EMPRESAS?
LA NOTICIA
Esta semana, Exxon Mobil Corp. (XOM) enfrenta un juicio en el estado de Nueva York, debido a un presunto engaño a sus accionistas en relación a costos en materia de regulaciones sobre cambio climático.
PONME AL DÍA
La Oficina del Fiscal General dice que el gigante del petróleo y el gas no compartió uno de sus cálculos sobre los costos futuros de las regulaciones, lo que provocó que los accionistas sobrevalorasen las acciones de la compañía en $476M, hasta $1.600M, según The Wall Street Journal.
ES MÁS
El caso del Estado depende de la Ley Martin de Nueva York, que se ha utilizado para tomar medidas enérgicas contra la información engañosa proporcionada a los accionistas. Aprobada en 1921, la ley no exige que el Estado demuestre la intención fraudulenta de la corporación o que algún inversionista haya sido engañado.
¿POR QUÉ ES RELEVANTE?
Durante años, Exxon Mobil ha asegurado a los inversores que si bien la regulación climática era probable, sus reservas de petróleo y gas seguirían siendo rentables La compañía ha afirmado que ha aplicado un costo indirecto para el carbono desde 2007 y que sus proyectos pueden soportarlo. Como resultado, había pocas razones para preocuparse. Sin embargo, el Fiscal General afirma que Exxon no aplicó ese estándar y que usó un costo más bajo o ninguno.
¿ALGUNA NOVEDAD ADICIONAL?
Los activos de arenas petrolíferas de Exxon Mobil en Canadá son de particular interés, tanto porque son costosas, como también por contener altos niveles de carbono:
- La demanda dice que entender el riesgo climático significaba que la petrolera debió revelar costos por un valor de $25.000M.
- En un ejemplo específico, la empresa no habría reportado $11.000M en costos para su proyecto de arenas petrolíferas Kearl, en Alberta, Canadá.
POR ÚLTIMO
Por su parte, Exxon Mobil niega cualquier irregularidad y acusa a los fiscales generales de estar motivados por la política. La compañía ha luchado agresivamente para evitar las demandas, pero el caso presentado por Nueva York es el primero en ir a juicio. Mientras tanto, Massachusetts está presionando por un caso similar contra ella, que también ha tratado de evitarlo durante varios años, pero los tribunales estatales y federales han permitido que continúe.
EN CONCRETO
Si Exxon Mobil pierde en el juicio, se le podría exigir que pague todas las cantidades ganadas o retenidas como resultado del fraude. Más preocupante para la industria petrolera sería el hecho de que una pérdida para la empresa podría conducir a una proliferación de litigios contra otras petroleras, que podrían ser examinadas e interrogadas sobre qué suposiciones han hecho.
OPINIÓN POPULAR:
CONCLUSIÓN: SIN DIRECCIÓN DEFINIDA
El petróleo sigue sin presentar una dirección clara y se ha mantenido fluctuando dentro de un rango de precio, con la incertidumbre en relación al Brexit, la guerra comercial entre China y EEUU, y los posibles recortes de la OPEP influyendo en la cotización del crudo. Nuevo rango esperado es de $53 – $55.
