Los futuros del cacao superan a Nvidia, ¿por qué?

• El costo de los granos de Cacao se ha más que duplicado.
• El déficit es de 374.000 toneladas.
• 90.000 hectáreas de fincas de cacao en Ghana están afectadas por virus.

LA NOTICIA
Es una temporada amarga para los fabricantes de chocolate, ya que el precio del cacao, el ingrediente básico de la confitería, está en alza. A primera vista, el precio por encima de $10.000 por tonelada métrica en el mercado de futuros del martes es casi increíble. Durante los últimos 12 meses, los futuros han ganado incluso más que las acciones de Nvidia Corp. ($NVDA), la gran historia de éxito corporativo del año.

DAME CONTEXTO
Para entender esto, debemos dirigirnos a África occidental. El costo de los granos de Cacao se ha más que duplicado solo este año, mientras los agricultores de Costa de Marfil y Ghana, que representan el 70% de la producción mundial, luchan por aprovechar al máximo sus cultivos.

¿ENTONCES?
Para ellos, ha sido una temporada de cosecha absolutamente dolorosa, justo antes del tradicional período pico de ventas para los chocolateros del oeste: las vacaciones de Pascua.

¿ALGO MÁS?
El desafío para los agricultores es que cuando hay poca producción, aunque el precio sea alto, no hay granos para vender, y cuando hay mucha producción, tienen los granos y el precio baja. Ese es realmente el dilema para los países productores.

¿OTRO DATO RELEVANTE?
Este es el mayor déficit (diferencia entra la oferta y la demanda) que jamás hayan sufrido los productores de cacao, como lo muestran los datos de la Organización Internacional del Cacao.

ES MÁS
¿Qué les salió mal a estos agricultores? Casi literalmente todo lo que sea posible: brotes de enfermedades en los cultivos; clima extremo; y agricultores que reutilizan tierras para otros negocios inmobiliarios. Esto ha dejado un brutal déficit de suministro de 374.000 toneladas métricas.

¿ALGÚN ACONTECIMIENTO ADICIONAL?
Los problemas que enfrentan los agricultores son estructurales y dan pocas esperanzas de una rápida corrección. Cocobod (Junta del Cacao de Ghana), que compra granos a los agricultores y regula las normas del sector, estima que 90.000 hectáreas de fincas de cacao (que representan aproximadamente un tercio de todas las fincas en Ghana) se han visto afectadas por la enfermedad del virus de los brotes hinchados del cacao.

PARA NO PERDER DE VISTA
Eso reduce significativamente el rendimiento e incluso puede provocar la muerte de los árboles. Aunque el tratamiento está en curso, los árboles afectados podrían tardar casi cinco años en recuperarse.

POR ÚLTIMO
A Costa de Marfil no le ha ido mejor: al lidiar también con un brote de la enfermedad, su producción ya se ha reducido en un tercio solo este año. El sufrimiento de los agricultores en ambos países está llevando el déficit de oferta a un tercer año consecutivo, y el peor en más de cuatro décadas.

EN CONCRETO
Los agricultores de Ghana y Costa de Marfil están sufriendo, mientras que el aumento de los precios de los futuros aumenta el riesgo de un accidente financiero y el chocolate se está encareciendo. ¿Hay algo que celebrar esta Semana Santa? Bloomberg Intelligence cree que las marcas premium, incluidas Hershey y Lindt, hasta ahora tienen todo bajo control.

Esto podría ser un motivo de alivio para los amantes del chocolate. Un chocolate más caro o barras de caramelo vendidas en tamaños más pequeños por el mismo precio también podrían ayudar a todos a ahorrar el dinero que planeaban gastar en Ozempic. Una vez que termine la Semana Santa, seguirá siendo interesante ver hasta qué punto los pasteleros pueden resistir si la oferta decepciona constantemente.