EN RESUMEN
- La reunión de la OPEP como posible catalizador.
- Los fondos de cobertura suman nuevas posiciones largas.
- ¿Qué espera el mercado de Shell para el trimestre actual?
CRUDO BAJO EL MICROSCOPIO
TODAS LAS MIRADAS PUESTAS EN VIENA
PANORAMA EN EEUU
La Administración de Información de Energía (EIA, por sus siglas en inglés) reportó 1.082,3M de barriles en existencias de crudo, tanto comerciales como estratégicas, lo que representa una baja de 5,9M de barriles. El Instituto Americano del Petróleo (API, por sus siglas en inglés) había estimado una baja de 3,7M de barriles. A continuación, otros datos relevantes del informe:
Los inventarios de gasolina subieron en 3,4M de barriles hasta llegar a 229,4M. Los analistas habían calculado un alza de 2,9M de barriles.
Las existencias de destilados, como diésel y combustible para calefacción, aumentaron en 3,1M de barriles hasta los 119,5M. Se esperaba una subida de 794.000 barriles.
Las exportaciones de crudo se ubicaron en 3,1M de barriles diarios (bpd), un alza de +9,9% respecto a la semana anterior.
¿CÓMO REACCIONÓ EL BARRIL?
Al cierre de esta edición, el precio del barril bajó hasta $58,41, lo que representa +4,12% en comparación con el día martes.
El pasado lunes se había ubicado en $55,96, un alza de +1,4% en relación con el cierre de la semana anterior.
El precio del barril ha subido +3,2% en los últimos 30 días.
EN RELACIÓN AL GAS NATURAL
Los precios de los futuros alcanzaron el mínimo de un mes el pasado viernes después de caer más del 12% durante la semana. Actualmente, el producto se cotiza alrededor de $2,34 por pie cúbico, que está casi –50% por debajo de lo que cotizaba un año atrás. Ha bajado –21% en 2019. Veamos:
- El exceso de oferta está presionando los precios. El inventario se acumuló la primavera pasada después de un invierno más cálido de lo esperado, y la producción de EEUU alcanzó un récord, según datos de la EIA.
- Según Credit Suisse, las temperaturas desde septiembre han sido +4% más cálidas que el año pasado, aunque están –20% por debajo del promedio de cinco años.
- El meteorólogo jefe de Weather, Brian Lovern, dijo que un invierno “normal” podría ver los precios caer al nivel de $2,25, mientras que un invierno más frío de lo esperado podría “salvar el mercado”. Un aumento en la demanda de calor podría reducirse a niveles de inventario, en cuyo caso los precios podrían llegar a $2,75.
- Con el invierno acercándose, las temperaturas más frías han comenzado a disminuir inventarios. Para la semana que finalizó el 22 de noviembre, las existencias disminuyeron en 28.000M de pies cúbicos, la segunda semana consecutiva de caídas, llevando el inventario total a 3.61B (billones) de pies cúbicos.
- Las últimas dos semanas marcan un punto de inflexión, ya que antes de ellas los inventarios habían aumentado constantemente desde mediados de marzo.
¿ALGUNA NOVEDAD GEOPOLÍTICA?
Una disminución de los inventarios de EEUU por 4,8M impulsaron hoy los precios. Por otra parte, los mercados financieros vieron cierta presión a la baja por las preocupaciones del conflicto comercial, pero los mercados petroleros tienen alguna esperanza de recortes más profundos de la OPEP+:
- JP Morgan dijo que el grupo puede aumentar las reducciones de 1,2M a 1,5M bpd.
- Algunos rumores indican que la organización podría considerar un recorte más profundo de 400.000 bpd, pero las probabilidades parecen remotas.
- La mayoría de los analistas ven una extensión como el resultado más probable.
¿OTRO ACONTECIMIENTO?
Según Reuters, la petrolera venezolana PDVSA, en un esfuerzo por evitar las sanciones estadounidenses, ha ofrecido pagar a proveedores y contratistas en yuanes en cuentas en China.
¿OTRA NOVEDAD?
Los perforadores de esquisto ponen en duda las previsiones de crecimiento, mientras que la EIA y la AIE, entre otras, predicen un fuerte crecimiento de la producción de petróleo de EEUU que durará hasta 2020, pero los propios perforadores son más pesimistas:
- “No recuerdo otra vez cuando el petróleo costaba 55 dólares y la industria estaba en ruinas”, dijo el conocedor de la industria Frank Lodzinksi a Bloomberg.
- Existe una gran brecha entre los pronósticos alcistas y bajistas para el crecimiento de la producción petrolera de EEUU para 2020, que van desde 1´M bpd hasta casi nada.
- La probable decisión de la OPEP+ de extender los recortes en lugar de profundizarlos sugiere que el grupo también ve que el esquisto estadounidense se está desacelerando.
¿ALGO MÁS?
La empresa rusa Gazprom vio caer sus ganancias netas en –43% interanual, debido a menores volúmenes de exportación y a menores precios del gas natural en Europa. Por su parte, Saudi Aramco ha reportado $44.300M en ofertas para su Oferta Pública Inicial. La compañía está en camino de una valoración entre $1.600B y $ 1.700B.
PARA NO PERDER DE VISTA
Irán dijo que 200.000 personas participaron en protestas la semana pasada, posiblemente una de las mayores en décadas, que fueron provocadas inicialmente por un aumento en los precios del combustible. El Wall Street Journal dijo que Teherán se encuentra en una crisis financiera más profunda de lo que los analistas pensaban.
POR ÚLTIMO
En la región de la Cuenca del Pérmico en EEUU se han perdido alrededor de 400 empleos en los primeros 10 meses de 2019, a medida que los perforadores desaceleran el ritmo de desarrollo. En 2018, la región agregó 16.700 empleos.
LOS TOROS AUMENTAN POSICIONES
LA NOTICIA
Los fondos de cobertura reanudaron las fuertes compras de crudo y derivados del petróleo la semana pasada, con las ganancias de la semana anterior e impulsados por un creciente optimismo sobre la economía global y la esperanza de que Arabia Saudita reduzca más la producción.
DAME CONTEXTO
Los administradores de dinero compraron futuros y opciones equivalentes a 144M de barriles en los seis contratos petroleros más importantes en la semana al 26 de noviembre, la mayor cantidad en una sola semana durante más de dos años. Los gestores de cartera han aumentado sus posiciones en seis de las últimas siete semanas, por un total de 291M de barriles.
¿ALGÚN ACONTECIMIENTO ADICIONAL?
Las compras de la semana pasada se concentraron en crudo, con grandes compras en NYMEX e ICE WTI, que ascendieron a 67M de barriles, más 38M de barriles de ICE Brent. Los fondos compraron la mayor cantidad de crudo en casi tres años, después del pacto de producción de diciembre de 2016 acordado por los países de la OPEP y no OPEP. Pero la última semana presentó compras en todos los ámbitos, incluida gasolina estadounidense (+14M de barriles), el diésel estadounidense (+7M) y el europeo (+17M).
CUÉNTAME SOBRE LAS PLATAFORMAS PETROLERAS EN EEUU
De acuerdo con información de Baker Hughes, actualmente en EEUU se encuentran 802 equipos activos (incluyendo los de gas). En la actividad petrolera se contabilizaron 668, tres menos que la semana anterior. En las operaciones de gas hay 131 equipos operativos, dos más que hace siete días. Hace un año estaban activas 1076 plataformas.
EN SÍNTESIS
Las perspectivas de una restricción de la producción, junto con un crecimiento más saludable del consumo, han alentado a los fondos de cobertura a impulsar su posición alcista general en crudo y combustibles a 728M de barriles, frente a los 437M de principios de octubre. Los gestores de fondos tienen casi cinco posiciones alcistas de futuros y opciones largas en el petróleo por cada corto bajista; esta relación casi se ha duplicado desde mediados de octubre para mantenerse en su punto más alto desde finales de mayo.
¿QUÉ HAY DE NUEVO EN EL MUNDO DE LAS EMPRESAS?
LA NOTICIA
El 30 de enero de 2020, Royal Dutch Shell (RDS.A) publicará los resultados de ganancias para el trimestre actual. ¿Qué espera el mercado?
PONME AL DÍA
Los analistas de Wall Street predicen que Shell anunciará ganancias por acción de $1,08 para el 4T19, según Zacks Investment Research. Ellos consideran la estimación de ganancia más baja llegando a $0,98 y la más alta, en $1,18.
ES MÁS
En promedio, los analistas esperan que Shell reporte ganancias anuales de $4,39 por acción para el año en curso, con estimaciones de ganancias por acción que oscilen entre $4,05 y $4,64.
¿POR QUÉ ES RELEVANTE?
La petrolera holandesa publicó por última vez sus resultados trimestrales de ganancias el jueves 31 de octubre, y reportó $1,18 de ganancias por acción para el 3T19, superando la estimación de $0,98 por $0,20. La compañía tuvo ingresos de $89.540M para el trimestre y un retorno sobre el capital de 9,71% y un margen neto de 5,51%.
¿ALGUNA NOVEDAD ADICIONAL?
Para el próximo año financiero, los analistas esperan que la empresa registre ganancias de $5,08 por acción, con estimaciones que oscilan entre $4,39 y $6,13.
POR ÚLTIMO
De los analistas que siguen a la petrolera, uno ha calificado la acción con “sell”; diez han asignado una calificación de “hold” y cuatro han otorgado una calificación de “buy” a las acciones de la compañía. La acción actualmente tiene un promedio de “hold” y precio objetivo de consenso de $67,33, según Zacks.
EN CONCRETO
Las acciones de Shell casi no se han movido desde el comienzo del año, atrapadas por debajo de $60 y cuentan con un rendimiento del +6,4%.
OPINIÓN POPULAR: SE ESPERAN NUEVOS RECORTES
CONCLUSIÓN: EL MERCADO CON CIERTO OPTIMISMO
Los precios del crudo empezaron la semana al alza, luego de terminar la semana anterior con una fuerte caída, a medida que se acerca la reunión de la OPEP, donde el mercado tiene una perspectiva optimista. Las decisiones que se tomen en dicha reunión serán un catalizador importante para los precios. Nuevo rango esperado es de $55 – $59.
