EN RESUMEN
- Números récord en las estimaciones trimestrales.
- Los sectores de energía y materiales entre los más beneficiados.
- Precios de materias primas impulsan el alza en proyecciones.
ANALISTAS AUMENTAN PROYECCIONES
LA NOTICIA
Durante el segundo trimestre, los analistas aumentaron las estimaciones de ganancias en +7,3% (de $41,97 a $45,03) para las empresas en el S&P 500. ¿Qué tan significativo es un aumento del 7,3% y cómo se compara con los trimestres recientes?
DAME CONTEXTO
En promedio, las estimaciones de ganancias por acción generalmente disminuyen durante un trimestre. Veamos:
- Durante los últimos cinco años, las estimaciones de ganancias han registrado una disminución promedio de 3,4%; mientras que en los últimos 10 años ha mostrado una caída de 4% durante un trimestre. Y en los últimos 15 años, una baja promedio del 5%.
- El segundo trimestre de 2021 marcó el mayor aumento en la estimación de ganancias durante un trimestre desde que FactSet comenzó a rastrear dichas estimaciones en el 2T02. El récord anterior fue de 6,5%, que ocurrió en el 1T21.
- Al aumentar las estimaciones de ganancias para el 2T21, el valor del S&P 500 también creció 8,2% durante este período, y es el cuarto trimestre consecutivo en el que la estimación y el valor del índice aumentan durante el trimestre.
ESPERA, RETROCEDE
A nivel sectorial, nueve de los 11 sectores registraron un aumento en sus estimaciones de ganancias por acción durante el trimestre, encabezados por energía (+36,6%), materiales (+16,8%), finanzas (+9,3%), tecnologías de la información (+9,0%) y servicios de comunicación (+8,9%). Por otro lado, servicios públicos (–2,1%) y bienes de consumo (–0,1%) fueron los dos únicos que registraron un descenso en sus proyecciones.
¿ENTONCES?
Los analistas no solo han aumentado las estimaciones de ganancias por acción para el 2T21, sino también para el año completo:
- La media de las proyecciones de ganancias subió +8,6%, de $176,13 a $191,31, lo que marcó el mayor incremento para el índice desde 1996. El récord anterior era de 4,2%, que se produjo en el 2T04.
- A nivel sectorial, los 11 sectores registraron un aumento en su proyección anual de ganancias entre el 31 de marzo y el 30 de junio, liderados por energía (+32,2%), materiales (+19,2%) y finanzas (+16,2%).
¿QUÉ MÁS PASÓ?
Hay algunos factores que podrían estar impulsando las revisiones al alza de las estimaciones de ganancias. En primer lugar, los analistas pueden haber sido demasiado agresivos en sus expectativas a la baja durante la primera mitad de 2020, en el punto álgido de los bloqueos por el COVID-19. Desde el 31 de diciembre de 2019 hasta el 30 de junio de 2020, las estimaciones para el 2T21 y el todo el año disminuyeron –19,3% y –16,9%, respectivamente.
¿OTRO DATO RELEVANTE?
En segundo lugar, las expectativas de crecimiento económico general también han aumentado. Según FactSet, las tasas de crecimiento real del PIB estimadas para EEUU en el segundo trimestre y todo el año son más altas hoy que al principio del trimestre. La tasa de crecimiento real (interanual) del PIB estimada es hoy del 13,1%, frente a una estimación del 11,7% el 31 de marzo; y para todo 2021, 6,5%, por encima del 5,8% esperado el 31 de marzo.
ES MÁS
En tercer lugar, el aumento de los precios de las materias primas está impulsando algunas revisiones al alza. Por ejemplo, el precio del petróleo aumentó +24% durante el 2T21, mientras que el valor del índice S&P GSCI Industrial Metals subió +10% en el mismo periodo. Los sectores energía y materiales han registrado los mayores crecimientos porcentuales en sus estimaciones para el trimestre y todo el año en los últimos tres meses.
POR ÚLTIMO
Las empresas del S&P 500 han sido mucho más optimistas de lo normal en sus previsiones de ganancias por acción:
- A día de hoy, 66 empresas del S&P 500 han emitido orientaciones positivas sobre sus expectativas de gananciasd para el 2T21, lo que está muy por encima de la media de cinco años de 37.
- Si 66 es la cifra final del trimestre, marcará el mayor número de empresas del S&P 500 que han emitido orientaciones positivas para un trimestre desde 2006.
- De estas 66 empresas, 28 pertenecen al sector de las tecnologías de la información que experimentó el cuarto mayor aumento en sus proyecciones de todos los 11 sectores durante el trimestre.
CONCLUSIÓN: BUENAS EXPECTATIVAS
De acuerdo a FactSet, las expectativas de ganancias por acción del 2T21 y para todo el año fiscal han aumentado, con beneficios en la mayoría de los sectores, encabezados por energía y materiales. Estas proyecciones pueden estar impulsadas por estimaciones a la baja desde 2020, debido a la pandemia, como también las proyecciones económicas. Nos mantendremos atentos a los resultados trimestrales que están próximos a comenzar.
