El petróleo muestra un comienzo lento en octubre

PANORAMA EN EEUU          La Administración de Información de Energía (EIA, por sus siglas en inglés) reportó 765,3M de barriles en existencias de crudo, tanto comerciales como estratégicas, lo que representa una baja de 1,9M de barriles. El Instituto Americano del Petróleo (API, por sus siglas en inglés) había estimado una caída de 4,2M de barriles. A continuación, otros datos relevantes del informe:

• Los inventarios de gasolina subieron en 6,5M de barriles hasta llegar a 227M. Los analistas habían calculado un alza de 3,9M de barriles.
• Las existencias de destilados, como diésel y combustible para calefacción, disminuyeron en 1,3M de barriles hasta los 118,8M. Se esperaba un incremento de 349.000 barriles.
• Las exportaciones de crudo se ubicaron en 4,9M de barriles diarios (bpd), un alza de +19% respecto a la semana anterior.

¿CÓMO REACCIONÓ EL BARRIL? Al cierre de esta edición, el precio del barril bajó hasta $85,91, lo que representa -3,72% en comparación con el día martes. El pasado lunes se había ubicado en $88,82, un descenso de -2,1% en relación con el cierre de la semana anterior. El precio del barril ha subido +0,4% en los últimos 30 días. EN RELACIÓN AL GAS NATURAL Los precios de los futuros del gas natural se tambalean al disminuir la demanda en función del clima:

• Los futuros del gas natural volvieron a caer, extendiendo las pérdidas de la semana anterior, ya que los pronósticos apuntaban a un clima más templado y los volúmenes de GNL seguían mostrándose turbulentos.
• El contrato de futuros de gas Nymex de noviembre se liquidó a $2,840 /MMBtu, 8,9 centavos menos día a día. El de diciembre cayó 7,9 céntimos, hasta $3,233.
• El promedio nacional de gas al contado del IGN, por su parte, repuntó el lunes y subió 17 céntimos hasta los $2,210, impulsado por una ola de calor que se extendió por varias regiones al comienzo de la semana.
• Tanto los precios al contado como los futuros perdieron terreno el viernes para cerrar el mes de septiembre.

¿ALGUNA NOVEDAD GEOPOLÍTICA? Los mercados del petróleo perdieron parte de su brillo alcista a principios de octubre, con un dólar fuerte, datos económicos preocupantes procedentes de Europa y la perspectiva de otro cambio de política de la OPEP+ lastrando el valor del barril:

• Los precios del petróleo se han debilitado con el vencimiento del contrato de futuros de noviembre, y el ICE Brent ha vuelto a cotizar en torno a los $90 por barril.
• El dólar estadounidense subió a su nivel más fuerte desde diciembre de 2022, y combinado con otra ronda de débiles datos manufactureros europeos, todo se sumó a un comienzo más débil en el comercio de crudo de octubre.

¿OTRO ACONTECIMIENTO? La compañía estatal iraní de refinado de petróleo NIORDC reveló que Teherán firmó un acuerdo tripartito con Siria y Venezuela para construir una nueva refinería de 140.000 bpd de capacidad en la provincia siria de Homs, ayudando también a Damasco a impulsar la producción de petróleo paralizada. ¿OTRA NOVEDAD? La compañía petrolera mexicana Pemex aceptó un acuerdo de $30M con el operador mundial Vitol y reanudó el comercio después de casi tres años de ruptura de los lazos, tras el descubrimiento en 2020 del esquema de sobornos de Vitol para ganar negocios con la NOC. ¿ALGO MÁS? La petrolera nacional venezolana PDVSA exportó más de 800.000 bpd en septiembre, la segunda media mensual más alta de 2023 hasta la fecha, justo cuando Chevron produjo 145.000 bpd el mes pasado y pretende ampliar su producción a 200.000 bpd el año que viene. PARA NO PERDER DE VISTA El Ministerio de Medio Ambiente de Sudáfrica dio luz verde al programa de perforación en alta mar de TotalEnergies en los bloques 5,6 y 7 del país, restableciendo la autorización de los proyectos tras seis meses de consultas desencadenadas por una serie de reclamaciones de grupos de presión. POR ÚLTIMO Un grupo de la industria automovilística que representa a los principales fabricantes de automóviles de EEUU declaró que las normas de ahorro de combustible de la administración Biden hasta 2032 no son viables, y costarían a los fabricantes de automóviles un total de más de $14.000M en multas.

LA NOTICIA Los inversores de cartera parecen haber terminado sus compras de petróleo, a medida que los precios del crudo de referencia subían hacia los $100 por barril, lo que provocó la preocupación de que el comercio se abarrotara y algunas tomas de ganancias. DAME CONTEXTO Los fondos de cobertura y otros gestores de dinero vendieron el equivalente a $25M de barriles en los seis contratos de futuros y opciones del petróleo más importantes durante los siete días que finalizaron el 26 de septiembre. ¿ALGÚN ACONTECIMIENTO ADICIONAL? Los gestores de fondos fueron vendedores netos por primera vez en cuatro semanas, tras comprar 155M de barriles desde el 29 de agosto, según los registros presentados a ICE Futures Europe y a la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EEUU.

CUÉNTAME SOBRE LAS PLATAFORMAS PETROLERAS EN EEUU De acuerdo con información de Baker Hughes, actualmente en EEUU se encuentran 623 equipos activos (incluyendo los de gas). En la actividad petrolera se contabilizaron 502, cinco menos que la semana anterior. En las operaciones de gas hay 116 equipos operativos, dos menos que hace siete días. Hace un año estaban activas 765 plataformas.

EN SÍNTESIS Los gestores de fondos fueron importantes vendedores de gasolina estadounidense (-13M de barriles) y gasóleo europeo (-7M), lo que solo se vio parcialmente compensado por algunas pequeñas compras de gasóleo estadounidense (+2M). En general:

• El rápido agotamiento de los inventarios de crudo en Cushing seguía atrayendo a los fondos de cobertura a crear posiciones largas para beneficiarse de la restricción de inventarios.
• Los fondos también se mostraron alcistas con el gasóleo estadounidense, cuyos inventarios siguen muy por debajo de la media estacional de diez años y no se han recuperado durante la campaña estival de producción de gasolina.
• En otros puntos, los inversores se han vuelto cautos, con unos precios que ya superan la media ajustada a la inflación a largo plazo y una inflación persistente que empeora las perspectivas económicas.

LA NOTICIA Valero Energy ($VLO) tiene una buena posición para batir de nuevo las previsiones de beneficios en el tercer trimestre de 2023, según la firma de investigación de inversiones, Zacks. PONME AL DÍA La empresa de refinado de petróleo ha tenido una buena racha de superación de las estimaciones de beneficios, especialmente en los dos informes anteriores, con una sorpresa media de los dos últimos trimestres del +10,26%. ES MÁS La empresa declaró beneficios por acción de $5,40 en el 2T23, superando la estimación de consenso de $5,08 por un margen de $0,32. Además, generó ingresos por $34.510M en el mismo periodo, superando ligeramente las expectativas de los analistas de $34.370M. ¿POR QUÉ ES RELEVANTE? Valero Energy obtuvo una sólida rentabilidad sobre fondos propios del 42,31% y un margen neto del 6,96% en el 2T23. Sin embargo, los ingresos disminuyeron -33,2%, en comparación con el mismo trimestre del año anterior, cuando registró un beneficio por acción de $11,36. ¿ALGUNA NOVEDAD ADICIONAL? Varios analistas han revisado las acciones de Valero Energy recientemente:

• JPMorgan Chase & Co. redujo su objetivo de precio de $172 a $171 en un informe publicado el 7 de julio;
• Morgan Stanley mantuvo una calificación de "sobreponderar" y fijó un objetivo de precio de $160, el 19 de julio.
• StockNews.com inició la cobertura de Valero y le dio una calificación de "comprar", el 17 de agosto.
• Raymond James elevó su precio objetivo de $150 a $164 y asignó una calificación de "fuerte compra", el 20 de septiembre.

POR ÚLTIMO Según datos de Bloomberg, Valero Energy tiene actualmente una calificación de consenso de "compra moderada" entre los analistas, y el precio objetivo medio se estima en $155,13. EN CONCRETO Los beneficios trimestrales positivos y las calificaciones favorables de varios analistas indican que Valero Energy sigue siendo una inversión atractiva en el sector del petróleo y el gas.

Los futuros del crudo WTI se mantuvieron en gran medida estables, subiendo el lunes solo 12 centavos, tras aumentar más de un dólar en las operaciones anteriores y perder el viernes 92 centavos. Los analistas creen que hay cierto margen para que el petróleo continúe en alza. Nuevo rango esperado es de $88 - $94.