EN RESUMEN
- Volatilidad en los próximos dos a tres meses.
- Casi un millón de nuevos desempleados.
- Candidato Joe Biden favorito en las apuestas.
CATALIZADORES IMPULSAN LA CAÍDA
LA NOTICIA
El 23 de septiembre, el S&P 500 entró oficialmente en territorio de corrección, con una caída del 10% desde su máximo del día 2 de ese mismo mes.
DAME CONTEXTO
Los formuladores de políticas, desde la Reserva Federal hasta los legisladores, pueden reclamar algo de crédito por proporcionar el estímulo que ayudó al mercado a realizar un regreso sin precedentes, después del mercado bajista provocado por el COVID-19 a principios de año.
¿ENTONCES?
Sin embargo, también deben asumir la responsabilidad de la inacción que ha contribuido a los recientes descensos. A menos que termine el estancamiento, los inversores pueden esperar que la volatilidad se mantenga alta durante los próximos dos o tres meses, y que la frágil economía estadounidense se debilite aún más.
ES MÁS
Dentro de estas inacciones tenemos un nuevo proyecto de Ley de Estímulo que se ha estancado y que no se espera se vaya a generar en lo que queda de año. Casi todos los analistas de Wall Street habían esperado otra ronda de gastos que ayudaría a los gobiernos estatales y locales, apoyaría industrias clave y proporcionaría ayuda a las pequeñas empresas y los desempleados.
¿OTRO DATO RELEVANTE?
Las mejoras en el mercado laboral se han ralentizado desde principios de agosto. Los nuevos reclamos por desempleo promedian cerca de 900.000 por semana.
¿QUÉ MÁS PASÓ?
Si bien esta fue la quinta semana consecutiva que las reclamaciones fueron inferiores a un millón, el total sigue estando muy por encima de todo lo que EEUU ha visto desde antes de la crisis.
¿OTRO ACONTECIMIENTO?
Millones de empleos se han perdido permanentemente. Sin embargo, esta métrica se ha venido recuperando, aunque aún sin alcanzar la caída récord vista en abril. Adicional a esto, la tasa se crecimiento se ha venido desacelerando, siendo septiembre el tercer mes consecutivo con un crecimiento menor al del mes anterior, con un aumento de 661.000, por debajo de la estimación de 800.000 personas.
POR ÚLTIMO
Sumado a esto, la FED aún tiene que proporcionar más detalles sobre cómo funcionaría su nuevo plan de metas de inflación promedio, o cómo eventualmente revertirá o reducirá los programas masivos de estímulo de flexibilización cuantitativa. Hasta ahora, solo ha confirmado que mantendrá la tasa de fondos federales cerca de cero.
PARA NO PERDER DE VISTA
Otro factor es la incertidumbre que ha aumentado en torno a cómo finalizarán las elecciones presidenciales de EEUU donde actualmente el candidato demócrata Joe Biden lleva la delantera, según muestran las apuestas para las elecciones, con 60% de probabilidad de victoria luego del debate presidencial.
EN CONCRETO
Las circunstancias que rodean las elecciones generales añaden una capa de incertidumbre que nunca antes habíamos encontrado. No está claro si los resultados finales se conocerán en días, semanas o, a través de batallas judiciales, en meses. Además, Trump ha mostrado su negativa a comprometerse a conceder las elecciones si pierde, mencionando fraudes relacionados con la votación por correo y que no apoyaría un resultado bajo ciertas circunstancias.
CONCLUSIÓN: CON VISTA EN BONOS Y TÍTULOS CÍCLICOS
Bajo todo este escenario, los inversores a más largo plazo deberían considerar utilizar las caídas como una oportunidad para comprar bonos de alto rendimiento y títulos cíclicos de calidad, que se espera tengan un buen desempeño, una vez que la recuperación económica se fortalezca.
