Vuelven las acciones meme a la palestra, ¿por qué?

LA NOTICIA La legión de comerciantes de acciones memes de GameStop Corp. ($GME) están apareciendo nuevamente con fuerza, intentando duplicar el fenómeno de 2021 que enriqueció enormemente a algunos de ellos, e infligió un daño fuerte a los vendedores en corto. DAME CONTEXTO Todo lo que hizo falta fue la publicación críptica del domingo en “X” de Keith Gill, alias “Roaring Kitty”, el inversionista que impulsó la última manía por las acciones de memes, para acumular un repunte que comenzó el viernes. La publicación, un dibujo de un hombre inclinado hacia adelante en su asiento mientras sostiene lo que parece un controlador de videojuego, fue la primera de Gill en aproximadamente tres años. ¿ENTONCES? Tan pronto como los mercados abrieron el lunes por la mañana, los operadores a una velocidad vertiginosa se amontonaron en las acciones de GameStop, que subieron +119% en un momento. ¿ALGO MÁS? Si la primera publicación de Gill dejó a sus seguidores preguntándose si había regresado del exilio, sus publicaciones posteriores tenían la respuesta. Incluso después de que el repunte perdió fuerza cuando se activaron varias veces los interruptores del circuito cambiario para detener las operaciones, la acción aún ganó +74% en el día, su mayor salto en más de dos años. Como resultado, la capitalización de mercado de la empresa aumentó casi exactamente $4.000M.

¿OTRO ACONTECIMIENTO? Es tentador preguntar entonces qué podría haber pasado si GameStop realmente hubiera sido mencionada en el tweet. Su resurgimiento se destacó en medio de un mercado bastante tranquilo, ya que los operadores evitaron tomar grandes posiciones antes de los importantes datos de inflación a mediados de semana. ¿OTRA NOVEDAD? El repunte se extendió desde GameStop a algunas de las otras acciones de memes que subieron hace tres años. El operador de cine AMC Entertainment (AMC), cuyos seguidores se llamaban a sí mismos simios cuando las acciones subieron en 2021, ganó +78% luego del mensaje. ES MÁS Es intuitivo ver una conexión instantánea entre el último repunte de GameStop y la manía de 2021, pero esta vez el rendimiento de sus acciones sigue estando muy lejos del aumento del 2000% registrado en el pico del frenesí. Y en este momento solo el 24% de las acciones de la empresa se venden en corto, según la firma de análisis financiero S3 Partners, cifra muy inferior al 140% que precedió al repunte de 2021. ¿ALGÚN ACONTECIMIENTO ADICIONAL? Probablemente esto no sea una repetición de la historia. El surgimiento de la meme-manía hace tres años coincidió con el hecho de que los comerciantes minoristas se sintieron entusiasmados con el estímulo pandémico. Esa era ya pasó, con las tasas de interés aún en su nivel más alto desde 2001. La manía de los memes fue tan popular que obtuvo un índice específico, aunque, cuando la moda se desvaneció, se suspendió el mes pasado. PARA NO PERDER DE VISTA El incidente plantea interrogantes sobre la rigidez de las condiciones financieras. Una publicación sin muchas palabras en la plataforma “X” no debería, bajo ninguna circunstancia, aumentar la capitalización de mercado de una empresa en $4.000M. POR ÚLTIMO Algunos inversores fueron golpeados fuertemente, y los vendedores en corto enfrentan pérdidas de más de $1.000M tras el aumento vertiginoso de GameStop, según S3 Partners. Continúa un período difícil para los vendedores en corto, con el indicador de UBS de las grandes acciones estadounidenses más vendidas en corto ahora en su mejor repunte desde febrero.

EN CONCRETO No es tan difícil ver hacia dónde se dirige GameStop desde aquí. Tiene una capitalización de mercado de $9.300M y en el último año solo reportó $6.700M en ingresos netos. Con un múltiplo precio-beneficio de más de 1.000, las perspectivas para el precio de sus acciones son sombrías.

De alguna manera, todo eso no es un impedimento para los comerciantes minoristas. Eso no es saludable. Es posible que todavía estén motivados por emociones más que por la racionalidad, pero si hay una lección de 2021, es que es peligroso ignorarlos.