EN RESUMEN
- Nuevos máximos tras acuerdo comercial y recorte OPEP+.
- Los fondos de cobertura suman nuevas posiciones.
- Cambios en la petrolera argentina YPF.
CRUDO BAJO EL MICROSCOPIO
EL MERCADO MANTIENE SU ESCEPTICISMO
PANORAMA EN EEUU
La Administración de Información de Energía (EIA, por sus siglas en inglés) reportó 1.081,8M de barriles en existencias de crudo, tanto comerciales como estratégicas, lo que representa una baja de 1,1M de barriles. El Instituto Americano del Petróleo (API, por sus siglas en inglés) había estimado una subida de 4,7M de barriles. A continuación, otros datos relevantes del informe:
Los inventarios de gasolina subieron en 2,5M de barriles hasta llegar a 237,3M. Los analistas habían calculado un alza de 5,6M de barriles.
Las existencias de destilados, como diésel y combustible para calefacción, se incrementaron en 1,5M de barriles hasta los 125,1M. Se esperaba una subida de 3,7M de barriles.
Las exportaciones de crudo se ubicaron en 3,6M de barriles diarios (bpd), un alza de 6,4% respecto a la semana anterior.
¿CÓMO REACCIONÓ EL BARRIL?
Al cierre de esta edición, el precio del barril bajó hasta $60,74, lo que representa –0,21% en comparación con el día martes.
El pasado lunes se había ubicado en $60,21, una subida de –0,2% en relación con el cierre de la semana anterior.
El precio del barril ha subido +5,9% en los últimos 30 días.
EN RELACIÓN AL GAS NATURAL
Los precios del gas natural bajaron ayer devolviendo algunas de las ganancias del lunes. Veamos:
- Los precios continúan limitados por el pronóstico de un clima más cálido de lo normal, que se espera cubra la mayor parte de EEUU durante los próximos 8 a 14 días.
- La demanda aumentó en la última semana, según informe de la EIA, y el impulso se ha vuelto positivo, a pesar de una reciente consolidación.
- Según reportes de operadores, los fondos de cobertura continúan aumentando las posiciones cortas en futuros y opciones.
¿ALGUNA NOVEDAD GEOPOLÍTICA?
El petróleo ha alcanzado máximos de tres meses y se mantiene firme:
- “Las condiciones para un aumento en el precio del petróleo parecen favorables en la actualidad. El optimismo económico junto con un dólar estadounidense más débil y la creciente demanda de los inversores han permitido que Brent y WTI suban”. Sin embargo, el banco señaló que el brillo en el acuerdo de la OPEP+ desaparecerá, lo que crea riesgo a la baja.
- Los precios del petróleo han alcanzado máximos de tres meses a raíz de los recortes de la OPEP+ y el deshielo en la guerra comercial, pero la recuperación ya se ha desacelerado.
- Algunos analistas son escépticos de que los miembros rezagados de la OPEP+, incluidos Iraq y Nigeria, cumplan con sus compromisos. “¿Por qué cambiarían el año próximo solo porque hicieron una promesa?”, Dijo Giovanni Staunovo, analista de productos básicos de UBS Global Wealth Management.
¿OTRO ACONTECIMIENTO?
El Informe de productividad de perforación de la EIA pronostica un crecimiento de 48.000 bpd en la cuenca del Pérmico en enero, en comparación con diciembre. Sin embargo, la producción cae 15.000 bpd en Anadarko y 9.000 bpd en Eagle Ford. Del lado del gas, la producción crece, pero se contrae en Anadarko, Apalaches y Eagle Ford. La contracción en Apalaches es notable ya que es la mayor fuente de gas en el país, pero la cuenca ha estado plagada de malas finanzas en medio de precios bajos.
¿OTRA NOVEDAD?
Goldman Sachs revisó su política para excluir el financiamiento de proyectos basados en la extracción de carbón o petróleo en el Ártico. Además, dijo que movilizaría $750.000M en financiamiento para “transición climática y financiamiento de crecimiento inclusivo” durante la próxima década. La nueva política es “ahora la más fuerte entre los seis grandes bancos de EEUU”, según Sierra Club y Rainforest Action Network.
¿ALGO MÁS?
Weatherford International salió de la bancarrota del Capítulo 11 con $10.000M en apoyo financiero. La compañía de servicios petroleros con sede en Suiza y Houston se cotiza actualmente como una acción de centavo, pero tiene planes de regresar a la Bolsa de Nueva York.
PARA NO PERDER DE VISTA
Las acciones de empresas de energía de mediana y gran capitalización tienden a ser más estables y menos volátiles que las más pequeñas, ya que pueden aguantar los embates de una recesión. Sin embargo, estas cuatro acciones de compañías con capitalización de mercado de más de $500M tuvieron un pésimo rendimiento en 2019:
- Antero Resources Corp. (AR; $666,4M): Los bajos precios han pesado mucho, con una caída de las acciones de casi 70% este año y del 92,7% en los últimos cinco. La empresa se ocupa del gas natural seco de la región de los Apalaches, que son baratas de producir, pero también de vender. Sin embargo, las acciones han recibido un impulso, subiendo 39% en los últimos cinco días, después de que los futuros de gas natural comenzaron a subir.
- Tullow Oil Plc. (TLW; $962,94M): empresa de exploración de petróleo y gas con sede en el Reino Unido. Las acciones se han estado vendiendo fuertemente desde que la compañía publicó su última actualización en noviembre, donde rebajó su producción promedio de 2019, debido a varios problemas en la costa de Ghana, y tras revelar que el crudo en la costa de Guyana era de baja calidad.
- Oasis Petroleum Inc. (OAS, $848,3M): con sede en Texas, se dedica a la exploración y operaciones de fracking en la cuenca del Pérmico. Ha sido criticada después de emitir revisiones negativas de la guía de todo el año, que se agravó por unas investigaciones sobre incumplimiento de deberes fiduciarios para con los accionistas.
- Occidental Petroleum Corp. (OXY; $34.800M): Su fuerte liquidación la convierte en una de las mayores perdedoras en el sector tras reducir $21.000M de su capitalización bursátil. La empresa de Houston cae en desgracia después de la adquisición de Anadarko por $55.000M, y sus acciones están rondando los mínimos de 15 años, pero ya inició un fuerte impulso de desapalancamiento mediante la venta de activos, en un intento por reducir la deuda de $40.000M incurrida en el acuerdo de fusiones y adquisiciones.
POR ÚLTIMO
Un estudio de la Universidad Carnegie Mellon encontró que Pensilvania, Ohio y Virginia Occidental disfrutaron de beneficios económicos por el aumento del gas de esquisto, pero la región también sufrió muertes prematuras debido a la contaminación. El impulso económico entre 2004 y 2016 totalizó $21.000M, pero los costos llegaron a $23.000M.
LOS TOROS SUMAN NUEVAS POSICIONES
LA NOTICIA
Los fondos de cobertura volvieron al petróleo la semana pasada después de que Arabia Saudita y sus aliados en el grupo OPEP+ anunciaron recortes a su producción más profundos de los esperados en el primer trimestre de 2020.
DAME CONTEXTO
Los administradores de dinero compraron futuros y opciones equivalentes a 154M de barriles en los seis contratos más importantes en la semana al 10 de diciembre. Las compras fueron las más grandes en cualquier semana durante más de dos años, según registros publicados el viernes por ICE Futures Europe y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EEUU.
¿ALGÚN ACONTECIMIENTO ADICIONAL?
La semana pasada, los fondos fueron compradores, incluidos NYMEX e ICE WTI (80M de barriles), ICE Brent (43M), gasolina estadounidense (12M), combustible para calefacción estadounidense (11M) y diésel europeo (8M).
CUÉNTAME SOBRE LAS PLATAFORMAS PETROLERAS EN EEUU
De acuerdo con información de Baker Hughes, actualmente en EEUU se encuentran 799 equipos activos (incluyendo los de gas). En la actividad petrolera se contabilizaron 667, cuatro más que la semana anterior. En las operaciones de gas hay 129 equipos operativos, cuatro menos que hace siete días. Hace un año estaban activas 1071 plataformas.
EN SÍNTESIS
La comunidad de fondos de cobertura ha acumulado una posición larga neta en los seis contratos principales equivalentes a 775M de barriles, frente a un mínimo reciente de 437M a principios de octubre y el más alto desde fines de mayo. Desde una perspectiva fundamental, parecen cada vez más seguros de que la economía global evitará una recesión y que la OPEP+ reducirá la producción lo suficiente como para evitar una acumulación de inventarios el próximo año.
¿QUÉ HAY DE NUEVO EN EL MUNDO DE LAS EMPRESAS?
LA NOTICIA
El economista Guillermo Nielsen asumió como presidente de Yacimientos Petrolíferos Fiscales S.A. (YPF), en reemplazo de Miguel Gutiérrez
PONME AL DÍA
El gobierno argentino hizo valer su participación mayoritaria en el paquete accionario de YPF para proponer y designar al ex secretario de Finanzas, tal como había anunciado el presidente Alberto Fernández, días antes de asumir el cargo.
ES MÁS
El pasado lunes, Nielsen asistió junto al secretario de Energía, Sergio Lanziani, al lanzamiento de “América crece”, iniciativa del gobierno de EEUU que busca fomentar la inversión en infraestructura del sector privado de ese país en Latinoamérica y el Caribe.
¿POR QUÉ ES RELEVANTE?
El plan “América crece”, que es visto por varios analistas como un capítulo más en la disputa con China (un gigante con una fuerte presencia en la infraestructura de la región), tiene como objetivo “la cooperación bilateral y ayudará a reducir las excesivas barreras regulatorias, legales, de adquisiciones y de mercado para la inversión”.
¿ALGUNA NOVEDAD ADICIONAL?
“El viaje a Washington ha sido sumamente productivo e interesante. Para compartir visiones que son muy convergentes sobre los desafíos energéticos de Argentina y de la región. En todas las reuniones mantenidas con altos funcionarios de la Casa Blanca, de otros departamentos del Estado, de la Cámara de Comercio e Instituciones, la empatía ha sido muy buena. Trabajaremos juntos para que América crezca. Siempre defendiendo los intereses de nuestra Argentina”, expresó el Secretario de Energía.
POR ÚLTIMO
El gobierno nacional decidió bajar las retenciones a las exportaciones de petróleo de 12% a 8%. La decisión fue comunicada anoche por el ministro de Producción, Matías Kulfas, a las principales empresas petroleras que operan en la zona de Vaca Muerta en reuniones individuales donde se analizaron las principales demandas del sector.
EN CONCRETO
Entre las petroleras que fueron convocadas estaban Tecpetrol, Pan American Energy (PAE), Pluspetrol, ExxonMobil y Shell. Estas dos últimas empresas comprometieron a mitad de año inversiones en la cuenca neuquina para producir petróleo. PAE, por su parte, es la única que exporta petróleo de forma regular, y Tecpetrol está estudiando comenzar a explorar este hidrocarburo, luego del boom que tuvo en los últimos dos años con la producción de gas.
OPINIÓN POPULAR: EL MERCADO ATENTO A CORTO Y MEDIANO PLAZO
CONCLUSIÓN: NUEVOS MÁXIMOS TRAS ACUERDOS
Los precios del petróleo se han visto beneficiados de los nuevos recortes anunciados de la OPEP+, incluida la esperanza de que la demanda de energía se beneficie del acuerdo comercial anunciado entre EEUU y China, lo que también ayudó al rally. Nuevo rango esperado es de $58 – $61.
