EN RESUMEN
- El precio del petróleo se resiente.
- Los gestores de fondos liquidan más posiciones.
- Phillips 66 ha visto caer el valor de sus acciones.
CRUDO BAJO EL MICROSCOPIO
LA OPEP+ PODRÍA MANTENER LOS RECORTES
PANORAMA EN EEUU
La Administración de Información de Energía (EIA, por sus siglas en inglés) reportó 1.130,3M de barriles en existencias de crudo, tanto comerciales como estratégicas, lo que representa un aumento de 2,2M de barriles. El Instituto Americano del Petróleo (API, por sus siglas en inglés) había estimado un aumento de 4,8M de barriles. A continuación, otros datos relevantes del informe:
Los inventarios de gasolina subieron en 800.000 barriles hasta llegar a 234,9M. Los analistas habían calculado una subida de 829.000 barriles.
Las existencias de destilados, como diésel y combustible para calefacción, bajaron en 1M de barriles hasta los 128,4M. Se esperaba una baja de 3,4M de barriles.
Las exportaciones de crudo se ubicaron en 3,1M de barriles diarios (bpd), una baja de –5,3% respecto a la semana anterior.
¿CÓMO REACCIONÓ EL BARRIL?
Al cierre de esta edición, el precio del barril bajó hasta $551,67, lo que representa un –3% en comparación con el día martes.
El pasado lunes se había ubicado en $53,26, una baja de –1,3% en relación con el cierre de la semana anterior.
El precio del barril ha caído –15,3% en los últimos 30 días.
¿ALGUNA NOVEDAD GEOPOLÍTICA?
Los precios del petróleo se recuperaron un poco el martes por las garantías de Arabia Saudita de que la OPEP+ no permitiría que el mercado petrolero se deslizara más abajo, pero las consecuencias de la guerra comercial mantienen un peso importante. Veamos más de cerca:
- El ministro de petróleo de Arabia Saudita, Khalid al-Falih, viajó a Moscú para reunirse con su homólogo, y los dos aparentemente discutieron la posibilidad de que el petróleo crudo caiga por debajo de los $40 por barril sin un acuerdo en Viena.
- Si bien Rusia ha sido cautelosa con respecto a comprometerse con una extensión, los analistas del mercado dicen que es probable que se mantengan los recortes.
- “La principal amenaza proviene de las continuas tensiones comerciales. Para mitigar estos riesgos, la primera prioridad debería ser resolver las tensiones comerciales actuales, incluida la eliminación de aranceles existentes y evitar nuevos”, indicó la directora del FMI, Christine Lagarde.
- Según el FMI, la guerra comercial entre EEUU y China podría reducir el PIB mundial en un 0,5%, o $455.000M en 2020.
¿OTRO ACONTECIMIENTO?
La administración Trump está considerando sanciones secundarias que podrían cerrar las vías para que Venezuela exporte su petróleo. Sin embargo, analistas dicen que más sanciones tendrían poco efecto ya que Venezuela está exportando a países que no cumplirían, como Rusia, que también tiene sanciones.
¿OTRA NOVEDAD?
Irán no tiene la intención de abandonar la OPEP a pesar de que el grupo se ha convertido “en un foro político”, tratando a Irán como un enemigo, dijo el ministro de petróleo iraní, Bijan Zanganeh. Teherán se ha indignado por la aparente cooperación entre Arabia Saudita y EEUU para bloquear las exportaciones petroleras iraníes.
¿ALGO MÁS?
El gobierno de Trump está considerando otra ronda de sanciones que apuntarían al vehículo financiero de la Unión Europea destinado a mantener el comercio vivo con Irán. Las sanciones de EEUU afectarían a la entidad financiera que Irán estableció para hacer negocios con la UE.
¿QUÉ ESTÁ DICIENDO LA GENTE?
Cuando las nuevas regulaciones sobre combustibles marinos entren en vigencia a principios del próximo año, el combustible para aviones podría ser más caro. La mayor demanda de combustibles y destilados con bajo contenido de azufre reducirá los suministros necesarios para la industria de la aviación.
POR ÚLTIMO
Los “números rojos” acumulados por las compañías de esquisto de EEUU les está dificultando el acceso a los mercados de capital, ya que los inversores se están cansando de los malos rendimientos. Las nuevas emisiones de bonos y acciones se han detenido por completo, lo que les obligó a aumentar las ventas de activos. Si persisten los bajos precios del petróleo, las quiebras podrían comenzar a acumularse.
CONTINÚA LA VENTA DE POSICIONES ALCISTAS
LA NOTICIA
Los fondos de cobertura están liquidando las posiciones alcistas del petróleo a la tasa más rápida desde el cuarto trimestre de 2018, en medio de temores crecientes sobre la salud de la economía mundial.
DAME CONTEXTO
Los administradores de dinero fueron vendedores netos de 104M de barriles de futuros y opciones vinculados a los seis contratos petroleros más importantes en la semana al 4 de junio. Han vendido un total de 290M de barriles de petróleo en las últimas seis semanas, luego de comprar 609M en las 15 semanas anteriores desde el 8 de enero.
¿ALGÚN ACONTECIMIENTO ADICIONAL?
Los fondos fueron vendedores netos la semana pasada de Brent (48M de barriles); NYMEX e ICE WTI (13M), gasolina estadounidense (10M), combustible para calefacción (5M) y diésel europeo (28M). Las posiciones largas ahora superan a las posiciones cortas en una proporción de 4 a 1, en comparación con casi 9 a 1 el 23 de abril, según análisis de registros regulatorios.
CUÉNTAME SOBRE LAS PLATAFORMAS PETROLERAS EN EEUU
De acuerdo con información de Baker Hughes, actualmente en EEUU se encuentran 975 equipos activos (incluyendo los de gas). En la actividad petrolera se contabilizaron 789, 11 menos que la semana anterior. En las operaciones de gas hay 186 equipos operativos, dos más que hace siete días. Hace un año estaban activas 1.062 plataformas.
EN SÍNTESIS
Los crecientes temores sobre una posible recesión en EEUU y en el resto del mundo han superado la continua restricción de la producción por parte de Arabia Saudita, y las interrupciones de las exportaciones de Rusia, Irán y Venezuela.
¿QUÉ HAY DE NUEVO EN EL MUNDO DE LAS EMPRESAS?
LA NOTICIA
Phillips 66 (PSX) es uno de los cuatro grandes refinadores de EEUU, pero desde que alcanzó su punto máximo en el verano pasado, la acción se ha desplomado un –33%, junto con las de otras refinerías.
PONME AL DÍA
La empresa se vio afectada en el primer trimestre del año por los altos tiempos de mantenimiento planificado en cinco refinerías, así como por el tiempo de inactividad inesperado en otras tres, por lo que el segundo trimestre debería ser mucho más “normal”.
ES MÁS
A pesar de los números, la empresa apunta a fortalecer su segmento de refinación:
- En el primer trimestre de 2019, incurrió en gasto de capital en la modernización y gasto de sustento.
- La empresa está estableciendo una unidad de isomerización de 25.000 bpd en su refinería de Lake Charles, que se completará en el tercer trimestre de 2019.
- El proyecto de la compañía de modernizar el craqueo catalítico de fluidos en la refinería de Sweeny está en marcha. Se espera que este esfuerzo aumente la producción de gasolina y productos petroquímicos de mayor valor.
¿POR QUÉ ES RELEVANTE?
Phillips 66 está impulsando su modelo de ganancias en el segmento del midstream:
- Uno de sus proyectos vitales es el Gray Oak Pipeline, que tiene una capacidad de 900.000 bpd. El oleoducto conectará fuentes, como la cuenca del Pérmico y Eagle Ford, a las refinerías de Corpus Christi y Sweeny.
- La empresa está expandiendo su instalación de líquidos de gas natural ubicada en Sweeny Hub, en la costa del Golfo de EEUU, que proporcionará acceso vital a los mercados de exportación de combustibles, productos petroquímicos y gas licuado de petróleo. La expansión debe completarse en el cuarto trimestre de 2020.
- La Terminal Beaumont de la compañía se ha expandido a 14,6M de barriles de capacidad de almacenamiento. Se espera que se incremente en otros 2,2M de barriles en el primer trimestre de 2020.
¿ALGUNA NOVEDAD ADICIONAL?
La petrolera también tiene un importante catalizador por delante: el nuevo estándar marítimo internacional, que entrará en vigencia en enero de 2020, y se encuentra en una posición ideal para beneficiarse de ello.
¿QUÉ ESTÁ PENSANDO LA GENTE?
Los analistas que cubren a Phillips 66 (PSX) tienen valoración positiva: De los cinco que califican a la empresa, dos sugieren “comprar” la acción y tres recomiendan “mantenerla”.
EN CONCRETO
Con un valor más bajo en sus acciones y un alto rendimiento de dividendos, podría ser una oportunidad de compra de Phillips 66.
OPINIÓN POPULAR: SE MANTIENEN LOS CATALIZADORES
CONCLUSIÓN: POCO MOVIMIENTO
Los precios del petróleo se han mantenido con poco movimiento esta semana, atrapados entre la presión de las consecuencias de la guerra comercial y las garantías de Arabia Saudita de que la OPEP+ no permitiría que el mercado petrolero cayera mucho más. Nuevo rango esperado es de $51 – $55.
