EN RESUMEN
- EEUU inflinge nuevas sanciones a Petróleos de Venezuela (PDVSA).
- Los toros comienzan a acumular posiciones.
- Ecopetrol podría aumentar sus reservas.
CRUDO BAJO EL MICROSCOPIO
NUEVAS SANCIONES A PDVSA
PANORAMA EN EEUU
La Administración de Información de Energía (EIA, por sus siglas en inglés) reportó 1.095,1M de barriles en existencias de crudo, tanto comerciales como estratégicas, lo que representa un aumento de 900.000 barriles. El Instituto Americano del Petróleo (API, por sus siglas en inglés) había estimado un aumento de 2M de barriles. A continuación, otros datos relevantes del informe:
Los inventarios de gasolina bajaron en 2,2M barriles hasta llegar a 257,4M. Los analistas habían calculado una subida de 2,1M de barriles.
Las existencias de destilados, como diésel y combustible para calefacción, disminuyeron en 1,1M de barriles hasta los 141,3M. Se esperaba un alza de 211.000 barriles.
Las exportaciones de crudo se ubicaron en 1,9M de barriles diarios (bpd), una baja de –4,4% respecto a la semana anterior.
¿CÓMO REACCIONÓ EL BARRIL?
Al cierre de esta edición, el precio del barril subió hasta $53,86, lo que representa un +1,03% en comparación con el día martes.
El pasado lunes se había ubicado en $51,99, una baja de –3,1% en relación con el cierre de la semana anterior.
El precio del barril ha subido +15,6% en los últimos 30 días.
¿ALGUNA NOVEDAD GEOPOLÍTICA?
Los precios del petróleo rebotaron tras las nuevas sanciones de la administración Trump a PDVSA, estatal petrolera de Venezuela. Veamos más de cerca:
- Las nuevas sanciones de EEUU prohíben a la mayoría de las empresas estadounidenses realizar transacciones con PDVSA. Las medidas pusieron en riesgo aproximadamente 500.000 bpd de las exportaciones petroleras venezolanas, siendo Citgo (filial de Venezuela), Valero Energy Corp (VLO) y Chevron (CVX), sus principales clientes en suelo norteamericano.
- En un aparente esfuerzo por minimizar las consecuencias negativas, el Secretario del Tesoro, Steven Mnuchin, dijo que Citgo, refinadora venezolana y distribuidora de combustible en EEUU, podría continuar operando, pero los fondos serían redirigidos a una cuenta bloqueada, sin acceso para PDVSA en Caracas.
- El asesor de Seguridad Nacional de la Casa Blanca, John Bolton, sostuvo que el anuncio del pasado lunes bloquearía $7.000M en activos de PDVSA, y “más $11.000M en ingresos por exportaciones perdidas durante este año”.
- Entre las excepciones, se le permite a Citgo seguir utilizando el crudo venezolano en las refinerías de EEUU; pero al no haber flujo de casa, es probable que las sanciones causen cierto reordenamiento de los flujos mundiales de petróleo, ya que Venezuela tendrá que buscar nuevos compradores. Otra excepción es que permitirán que Chevron siga participando en Petropiar, empresa mixta en la Faja Petrolífera del Orinoco.
- Las refinerías del Golfo de EEUU que utilizan el crudo pesado venezolano tendrán que buscar alternativas de reemplazo. Valero, uno de los principales compradores, dijo que «reoptimizaría» su suministro para minimizar impacto de sanciones. Los problemas de producción en México y de distribución en Canadá, complican un poco el panorama interno.
- Por su parte, PDVSA comenzó a exigir a los buques petroleros con destino a EEUU que cancelen previamente la carga de crudo o no permiten la salida de carga de los puertos venezolanos.
- Como podemos observar en el gráfico a continuación, gran parte de la producción de Venezuela se ha diluido durante años con nafta pesada de EEUU, «aligerando» el crudo para que pueda distribuirse a terminales de exportación. Ahora que empresas estadounidenses tienen prohibido suministrar el diluyente, Venezuela también tendrá que buscar nuevos vendedores:
¿QUÉ ESTÁ DICIENDO LA GENTE?
Los principales bancos dejaron de negociar los bonos de PDVSA por cuenta de sus clientes, luego de las sanciones. “Hemos solicitado precios para ver dónde está abriendo el mercado y todo lo que escuchamos al unísono es que no se nos permite negociar hasta nuevo aviso”, dijo un gestor de fondos de un gran banco, que pidió el anonimato, a Reuters.
¿OTRO ACONTECIMIENTO?
Otro catalizador para los precios esta semana fueron las palabras del ministro de petróleo de Arabia Saudita, Khalid al-Falih, que dijo que reducirían su producción de petróleo en febrero a 10,1 M bpd, menos de los 10,2M del mes de enero. La reducción también sería inferior a los compromisos en la OPEP+, cuyo límite se establecía en 10,33M bpd. «Arabia Saudita estará muy por debajo del límite voluntario acordado y producirá así 'durante los seis meses completos' del acuerdo», dijo a Bloomberg.
POR ÚLTIMO
Según Reuters, Chevron acordó comprar una refinería de petróleo de Texas para manejar el flujo de esquisto que viene de sus operaciones en el oeste del estado tejano. Se espera que la petrolera revele el acuerdo de adquisición, que tiene capacidad de refinación de 112.000 bpd, operada por Pasadena Refining System Inc, una unidad de la petrolera estatal brasileña Petrobras.
LOS TOROS AL ACECHO
LA NOTICIA
Los fondos de cobertura aumentaron sus compras de petróleo y productos refinados la semana pasada ante las crecientes esperanzas de una tregua comercial entre EEUU y China y las posibilidades que la economía mundial evite una desaceleración severa en 2019.
DAME CONTEXTO
Los fondos han concentrado sus compras en crudo, en lugar de combustibles, lo que es consistente con el hecho de que la OPEP+ está reforzando la oferta del mercado, mientras que la perspectiva de la demanda sigue siendo aún incierta.
¿ALGÚN ACONTECIMIENTO ADICIONAL?
Los gestores de cartera han elevado su posición neta en Brent en seis de las últimas siete semanas, en un total de 66M de barriles desde el 4 de diciembre, según datos de intercambio. Además, aumentaron su posición larga neta en diésel europeo por tercera semana consecutiva en 4M de barriles hasta llegar a 15M. Las posiciones de diésel han aumentado 13M de barriles desde finales de diciembre.
CUÉNTAME SOBRE LAS PLATAFORMAS PETROLERAS EN EEUU
A finales de la semana pasada, Baker Hughes reportó un aumento en el número de plataformas de EEUU, que contrarresta la caída de hace dos semanas, una señal de que la industria de esquisto podría estar agregando plataformas nuevamente a las operaciones. Actualmente se encuentran 1.059 equipos activos (incluyendo los de gas). En la actividad petrolera se contabilizaron 862, 10 más que la semana anterior. En las operaciones de gas hay 197 equipos operativos, uno menos que hace siete días. Hace un año estaban activas 947 plataformas.
EN SÍNTESIS
Al reducir la producción de petróleo en forma temprana y agresiva, la OPEP eliminó parte del riesgo a la baja para los precios del petróleo en 2019, pero el potencial de crecimiento no está claro hasta que se resuelva la amenaza de recesión.
¿QUÉ HAY DE NUEVO EN EL MUNDO DE LAS EMPRESAS?
LA NOTICIA
Ecopetrol (EC) podría elevar sus reservas petroleras a 20 años, si comienza el uso de métodos no convencionales de extracción.
PONME AL DÍA
Felipe Bayón, presidente de la petrolera colombiana, destacó durante el Gran Foro Colombia 2019 que se lleva a cabo esta semana, que si se implementara la extracción de crudo y gas “no convencional”, mejor conocida como fracking, pasarían varios años antes que se necesite la importación de gas o petróleo.
ES MÁS
En la actualidad, las reservas petroleras alcanzan los 2.000M de barriles, equivalentes a cinco años aproximadamente. Según los cálculos de Bayón, el fracking permitiría aumentar las reservas entre 2.000M y 7.000M de barriles; en el peor de los escenarios, las reservas podrían duplicarse y llegar a 10 años. Pero en el mejor de los casos, Colombia tendría suficiente petróleo para autoabastecerse durante 20 años.
¿POR QUÉ ES RELEVANTE?
Bayón recordó que el incremento en la producción petrolera y de gas, que sería producto de aplicar el nuevo método de explotación, le significaría al país más ingresos por pago de impuestos y regalías, así como la creación de empleos con salarios adecuados para impulsar el consumo interno.
¿ALGUNA NOVEDAD ADICIONAL?
El próximo 28 de febrero, Ecopetrol presentará su reporte de ganancias. Los analistas esperan que reportará ganancias por acción de $0,60, mientras que en el mismo período el año anterior registró ganancias de $0,56 por acción, lo que sugeriría una tasa de crecimiento interanual positiva de +7,1%.
EN CONCRETO
De acuerdo a los estudios que Ecopetrol está realizando en sus campos para el uso de metodología no convencional, se podrían ver incrementadas sus reservas, y aumentar las expectativas en los inversionistas.
OPINIÓN POPULAR: UN POSIBLE REORDENAMIENTO DEL MERCADO
CONCLUSIÓN: EL MERCADO ATENTO A POSIBLES CONSECUENCIAS
Las nuevas sanciones del gobierno estadounidense a la estatal petrolera de Venezuela, generaron una subida en la cotización del crudo. El mercado estará atento a las reacciones del gobierno venezolano ante posibles interrupciones del suministro. Nuevo rango esperado es de $51 – $55.