EN RESUMEN
- Goldman Sachs compró deuda de Pdvsa con un descuento de 69%.
- Bonos venezolanos representan 2,4% de los activos de EMB.
- Los títulos a 10 años están pagando más de +20%.
OPERACIÓN POLÉMICA
LA NOTICIA
La compra de bonos de Pdvsa con un descuento de 69% por parte de Goldman Sachs (GS) levantó tal polvareda que hasta un vocero de la Casa Blanca, bajo condición de anonimato, se vio obligado a hablar al respecto.
DAME CONTEXTO
La prensa informó, el pasado lunes, que GS adquirió, de parte del Banco Central de Venezuela, bonos de deuda de Pdvsa (emisión privada) con vencimiento en 2022, cuyo valor facial es de $2.800M, por solo $865M.
¿QUÉ SIGNIFICA ESTO?
Goldman Sachs quedó en medio de una polémica, luego de que el presidente del parlamento del país petrolero, de mayoría opositora, amenazara con que un inminente nuevo gobierno no reconocería la deuda.
¿QUÉ ESTÁ DICIENDO LA GENTE?
Apenas se conoció la operación surgieron voces que la fustigaban por su opacidad, por supuestamente dañar el patrimonio de la nación y porque, aunque no necesitaba aprobación del parlamento, dejó muchas dudas acerca de su legalidad.
¿ALGO MÁS?
Esta no es la primera vez que el gobierno venezolano vende con descuento deuda o activos para tratar de conseguir liquidez en medio de su crisis financiera, y tampoco es la primera vez que está involucrado un tercero como intermediario.
EN FIN
Venezuela está pasando por una sequía de ingresos y ha explorado diversas opciones para levantar fondos, una es vender deuda con descuento. Goldman Sachs es un comprador más.
GOLDMAN NO ESTÁ SOLO
LA NOTICIA
Para quienes están culpando a GS de negociar con la miseria de Venezuela hay malas noticias. Esta firma no es la única. Por ejemplo, del fondo EMB, los bonos venezolanos representan 2,4%.
EXPLÍCATE
EMB es un fondo que negocia exclusivamente con bonos de los países emergentes y cuyos activos se han incrementado +45% en lo que va de año, con un rendimiento de +6,5% anual.
¿QUÉ MÁS PASÓ?
“La deuda venezolana genera mucha controversia porque muchos han acusado al gobierno de reducir el dinero destinado a las importaciones de alimentos para satisfacer intereses y capital de la deuda externa ($47.000M)”, señalan en una columna en Bloomberg.
¿OTRA NOVEDAD?
En caso de que Goldman Sachs se quedara con los papeles que compró, el peor escenario que podría enfrentar es obtener una ganancia de siete puntos.
EN CONCRETO
Desde todo punto de vista, el negocio que hizo Goldman Sachs es legal y, en cualquier caso, podrá reportarle jugosas ganancias.
ESTE FUEGO NO NECESITA MÁS LEÑA
LA NOTICIA
Ricardo Haussman, exministro de planificación venezolano y profesor de Harvard, propuso eliminar los bonos de la nación de los índices de bonos de mercados emergentes de JPMorgan Chase & Co., algo clave para muchos fondos mutuos.
RETROCEDE
La nación caribeña atraviesa una fuerte crisis política y manifestaciones callejeras que ya llevan dos meses y han dejado 61 muertos. En este escenario, el Gobierno busca desesperadamente financiamiento.
CUÉNTAME MAS SOBRE LA DEUDA VENEZOLANA
Pese a los llamamientos de los opositores, la deuda de la nación caribeña es increíblemente atractiva para muchos inversionistas, sobre todo, en un momento de rendimientos muy bajos en los países desarrollados.
¿ENTONCES?
Sus bonos a 10 años están pagando más de 20% de rendimiento, y la deuda se negocia con grandes descuentos. El holding japonés Nomura, al igual que Goldman Sachs, también pagó 31 centavos por dólar por los bonos venezolanos.
¿OTRO ACONTECIMIENTO?
Hasta ahora el gobierno venezolano ha evitado el impago de deuda. Aunque tuvo un par de leves retrasos en el pago de intereses, lo ha hecho dentro de los lapsos previstos.
EN SÍNTESIS
Los bonos venezolanos han demostrado que a mayor riesgo, mayor beneficio. El momento-país y el desenlace político que tenga la fuerte crisis por la que este atraviesa determinarán su rendimiento.
CONCLUSIÓN: BUSINESS IS BUSINESS
Goldman Sachs hizo un negocio a través de un tercero con el Banco Central de Venezuela. Desde el punto de vista financiero la operación es impecable, pero desde el punto legal la oposición venezolana tiene sus observaciones. En todo caso, solo el tiempo lo dirá.
