EN RESUMEN
- El mercado ha tenido la convicción de que no subirán tasas hasta diciembre.
- Los fondos han comprado activos que pagan retornos positivos.
- Confiamos en que la FED subirá las tasas de interés por lo menos una vez este año.
TRÍO FINANCIERO COQUETEA CON FONDOS DE INVERSIONES
LA NOTICIA
El trío financiero, compuesto por monedas, bonos y acciones, de naciones emergentes, ha subido en los últimos tres meses ante un mercado sin convicción de que suban las tasas de interés hasta diciembre.
DAME CONTEXTO
En un escenario en donde las tasas de interés siguen cercanas a cero, los fondos de inversiones y fondos mutuales, en la búsqueda de retornos positivos, se han refugiado en estos activos, que han permanecido con el sentimiento bullish.
¿ALGO MÁS?
Los inversionistas optan por mantener una parte del capital en plazas seguras, incluso, sin recibir casi retorno, pero la otra parte la colocan en opciones “más riesgosas” que sí pagan, para cumplir con las expectativas de ganancias de sus clientes.
PAÍSES LATINOAMERICANOS LUCEN ATRACTIVOS
LA NOTICIA
Los inversionistas han apostado por los mercados emergentes y, dentro de estos, América Latina luce atractiva por los rendimientos que ofrece, especialmente en materia de bonos, lo que generaría un efecto multiplicador en otras plazas. Esto ha apreciado sus índices rápidamente.
EXPLÍCATE
Con la llegada de nuevo capital la moneda se aprecia y las acciones en los corros bursátiles suben de precios. La pausa que se ha tomado la Reserva Federal para subir las tasas de interés ha favorecido este comportamiento. Sin embargo, una vez suba la remuneración del dinero esta tendencia puede revertirse.
¿OTRA NOVEDAD?
Los países emergentes han continuado registrando ingresos de capitales foráneos y eso no va a terminar muy pronto, según los analistas. El tema de la apreciación de la moneda ya fue señalado en un reporte de Reuters el 8 de agosto 2016.
EN FIN
Nuestra principal preocupación, al respecto, es que pareciera que los índices han subido muy rápido con poca data fundamental que apoye ese resultado, por lo que parece cuestión de tiempo para que esto pase, a menos que llegue una data que apoye la subida apresurada.
EMPRESAS CON BUENOS BALANCES
LA NOTICIA
Las acciones en las bolsas latinoamericanas han aumentado de precio y, gracias a la subida de la moneda local, a la hora de reconciliar ganancias en dólares, las empresas se verán favorecidas con unos “balances inflados”.
RETROCEDE
Los bonos, soberanos y de empresas, han tenido una gran demanda porque precisamente los fondos buscan retornos extraordinarios ante un mercado global que continúa en un clima de retornos bajos. Tras el brexit esa demanda se acrecentó.
POR ÚLTIMO
Si la FED sube tasas de interés, podríamos ver una nueva apreciación del dólar ante un mayor incentivo a mantener capital en Estados Unidos, dado un mayor retorno. Esto impactaría el precio de las monedas emergentes, lo que afectaría sus índices bursátiles.
CONCLUSIÓN: LA FED SÍ SUBIRÁ LAS TASAS ESTE AÑO
Consideramos que los índices latinoamericanos han caído en la categoría de sobrecomprado. Confiamos en que la FED subirá, al menos una vez, las tasa de interés este año, lo cual afectaría aún más el valor de estos índices. Estaremos monitoreando para recomendar la venta de calls de alguna empresa o índice latinoamericano una vez tengamos más.
