Suben los precios del petróleo tras aumento del riesgo geopolítico

• Suben las acciones de las empresas de refinación.
• Fondos de cobertura reducen posiciones en destilados.
• Chevron aprueba un aumento del +8% del dividendo trimestral.

PANORAMA EN EEUU        
La Administración de Información de Energía (EIA, por sus siglas en inglés) reportó 815,1M de barriles en existencias de crudo, tanto comerciales como estratégicas, lo que representa un aumento de 3,8M de barriles. El Instituto Americano del Petróleo (API, por sus siglas en inglés) había estimado una baja de 2,2M de barriles. A continuación, otros datos relevantes del informe:

• Los inventarios de gasolina bajaron en 4,3M de barriles hasta llegar a 227,8M. Los analistas habían calculado una caída de 1,4M de barriles.
• Las existencias de destilados, como diésel y combustible para calefacción, disminuyeron en 1,3M de barriles hasta los 116,1M. Se esperaba una caída de 2,5M de barriles.
• Las exportaciones de crudo se ubicaron en 4M de barriles diarios (bpd), un alza de +0,6% respecto a la semana anterior.

¿CÓMO REACCIONÓ EL BARRIL?
Al cierre de esta edición, el precio del barril subió hasta $85,75, lo que representa +0,68% en comparación con el día martes.
El pasado lunes se había ubicado en $83,71, un aumento de +0,6% en relación con el cierre de la semana anterior.
El precio del barril ha subido +8,1% en los últimos 30 días.

EN RELACIÓN AL GAS NATURAL
Los futuros del gas natural suben ligeramente ante una menor oferta y precios al contado más altos:

• Con los inversores apuntando a enviar los precios al alza por tercera sesión consecutiva, los futuros del gas natural subieron modestamente, ya que los volúmenes de producción más débiles y precios físicos más fuertes insinuaron endurecimiento de las condiciones del mercado.
• Los futuros del Nymex para mayo a $1,854 /MMBtu, subiendo 1,7 céntimos. El mes anterior cayó tan bajo como $1,778, pero comenzó a subir poco después del inicio del horario normal de negociación.
• La producción sigue siendo débil en las últimas estimaciones diarias; los datos de Wood Mackenzie muestran los volúmenes del martes en 98,2 Bcf / d.
• Los precios al contado suben mientras se esperan fríos de abril hasta el final de la semana en el Medio Oeste y el Este.
• El precio spot del Henry Hub avanza por tercera sesión consecutiva, 2,5 centavos hasta $1,675 , según el MidDay Price del IGN.

¿ALGUNA NOVEDAD GEOPOLÍTICA?
Los futuros del Brent se aceran a los $90 por barril en las operaciones de ayer, lo que indica que la triple amenaza de las tensiones en Oriente Medio, la disminución de los suministros de crudo mexicano y los ataques de aviones no tripulados ucranianos a las refinerías rusas podrían elevar el crudo:

• Según Bloomberg, la petrolera nacional mexicana Pemex planea detener algunas exportaciones de crudo a EEUU, Europa y Asia, ya que busca iniciar operaciones comerciales en la refinería Dos Bocas, de 340.000 bpd, a finales de este año.
• Ucrania atacó ayer la refinería rusa de Taneco, situada a 800 millas de las líneas del frente en Ucrania y con una capacidad de 360.000 bpd. Los medios de comunicación regionales afirman que los drones fueron interceptados, pero aun así provocaron un incendio.
• La última vez que el Brent superó los $90 por barril fue el 27 de octubre de 2023, y dado que se espera que la OPEP+ mantenga su postura conservadora, no es difícil imaginar que el crudo vuelva a subir.
• Los precios del crudo subieron hoy después de que la EIA informara de una acumulación de inventarios de 3,2M de barriles para la última semana de marzo. La autoridad también estimó reducciones tanto en la gasolina como en los destilados medios.

¿OTRO ACONTECIMIENTO?
Mientras los equipos de demolición han empezado a desmantelar el derruido puente Francis Scott Key de Baltimore, las autoridades portuarias se disponen a abrir un canal provisional para los buques comerciales esenciales, aunque parece que solo estará dedicado a los buques que participen en operaciones de salvamento.

¿OTRA NOVEDAD?
Petroindependencia, la empresa conjunta de la petrolera estadounidense Chevron ($CVX) y la estatal venezolana PDVSA, ha iniciado una nueva campaña en la que se perforarán 17 pozos de exploración este año, con el objetivo de aumentar la producción en 65.000 bpd.

¿ALGO MÁS?
El banco de inversión estadounidense Goldman Sachs ($GS) prevé que la demanda mundial de combustible para el transporte por carretera aumente +5% de aquí a 2032, alcanzando entonces un máximo de 50M de barriles diarios y manteniéndose en una prolongada meseta hasta 2040.

PARA NO PERDER DE VISTA
La mayor empresa de servicios petrolíferos del mundo, SLB ($SLB), acordó la compra de su rival ChampionX ($CHX) en una operación totalmente en acciones valorada en $7.750M que se espera cerrar antes de finales de 2024, y esta última subió +10% en las operaciones previas a la comercialización de ayer.

POR ÚLTIMO
Los valores energéticos han empezado a superar al mercado bursátil en general, ya que el Brent se acerca esta semana a los $89 por barril, y la energía ha liderado los 11 sectores del mercado del S&P 500 en marzo gracias a una subida del +10%:

• Los mercados del petróleo están a la expectativa de la reunión de seguimiento de la OPEP del 3 de abril, en busca de posibles pistas sobre la orientación de los precios, y J.P. Morgan ya pronostica que el Brent se situará en los $90 en mayo, gracias a los recortes de producción de Rusia.
• La actual escasez de productos refinados ha hecho que las refinerías superen en cinco puntos porcentuales a las empresas centradas exclusivamente en el upstream, ya que las interrupciones del transporte marítimo en el Mar Rojo y los ataques de aviones no tripulados a refinerías en Rusia han mantenido restringido el suministro.
• Según Reuters, la producción de la OPEP descendió a 26,42M de bpd en marzo, 50.000 bpd menos que en febrero, y se espera que el grupo petrolero siga reduciendo su producción en abril, ya que Irak se comprometió a compensar su incumplimiento.

LA NOTICIA
Los inversores de cartera han seguido obteniendo beneficios de posiciones anteriormente alcistas en el gasóleo (diésel) y han comenzado a volverse bajistas, a medida que los suministros se ajustan a la interrupción del comercio a través del Mar Rojo y a perspectivas industriales mixtas.

DAME CONTEXTO
Los fondos de cobertura y otros gestores de dinero vendieron el equivalente a 26M de barriles en los seis contratos de futuros y opciones más importantes durante los siete días que finalizaron el 26 de marzo. Las ventas se produjeron después de que los gestores compraran 140M de barriles la semana anterior, uno de los mayores aumentos de la última década, según los informes de posiciones presentados a las bolsas y los reguladores.

¿ALGÚN ACONTECIMIENTO ADICIONAL?
Casi todas las ventas de la última semana correspondieron a destilados medios (-24M de barriles), gasóleo estadounidense (-8M) y gasóleo europeo (-17M). Por lo demás, solo se produjeron ajustes menores en NYMEX e ICE WTI (-5M), Brent (+1M) y gasolina estadounidense (+3M).

CUÉNTAME SOBRE LAS PLATAFORMAS PETROLERAS EN EEUU
De acuerdo con información de Baker Hughes, actualmente en EEUU se encuentran 621 equipos activos (incluyendo los de gas). En la actividad petrolera se contabilizaron 506, tres menos que la semana anterior. En las operaciones de gas hay 112 equipos operativos, mismo número que hace siete días. Hace un año estaban activas 755 plataformas.

EN SÍNTESIS
Las perspectivas de una recuperación industrial cíclica en las principales economías que impulse el consumo y los precios del gasóleo siguen siendo dispares:

• Los flujos mundiales de mercancías parecen fortalecerse tras una larga pero poco profunda desaceleración entre mediados de 2022 y mediados de 2023.
• La industria manufacturera de EEUU y China también muestra signos de aumento, pero a las empresas industriales europeas les ha costado salir con de la recesión.
• El esperado endurecimiento de los inventarios de destilados se ha retrasado y ha hecho que muchos gestores de fondos se muestren más cautos a corto plazo.

LA NOTICIA
Los beneficios de Chevron Corp. ($CVX) caen, pero los accionistas ven una ganancia récord en 2023, y la empresa aumenta el dividendo en +8%.

PONME AL DÍA
Los ingresos netos de Chevron cayeron -65%, hasta $2.300M, o $1,22 por acción, durante el 4T23, frente a los $6.400M, o $3,33 por acción, de hace un año. Excluyendo los cargos por deterioro, registró un beneficio ajustado de $3,45 por acción, superando la estimación de $3,21 por acción para el trimestre.

ES MÁS
En el último periodo, los activos de petróleo y gas de Chevron en EEUU registraron una pérdida de $1.350M, debido al impacto de $1.800M en cargos por deterioro y un golpe de $1.900M asociado a obligaciones de desmantelamiento de activos previamente vendidos en el Golfo de México.

¿POR QUÉ ES RELEVANTE?
La petrolera devolvió $26.300M a los inversores mediante el pago de $11.300M en dividendos y la recompra de $14.900M en acciones el año pasado. Lo hizo incluso cuando su beneficio cayó cerca de -40%, hasta $21.400M, frente a los $35.500M de 2022.

¿ALGUNA NOVEDAD ADICIONAL?
Chevron dijo que su junta aprobó un aumento del 8% en el dividendo trimestral a $1,63 a partir de marzo.

POR ÚLTIMO
La petrolera produjo la cifra récord de 3,1M de barriles equivalentes de crudo al día en 2023, impulsada por un crecimiento del 14% en EEUU, gracias a que la empresa aumentó sus inversiones de capital:

• La producción en la cuenca del Pérmico alcanzó la cifra récord de 860.000 bpd y se encamina hacia el millón de barriles diarios en 2025;
• La producción internacional descendió ligeramente en 25.000 bpd debido al declive normal de los yacimientos.

EN CONCRETO
"Nuestro balance es sólido como una roca, con una deuda neta de un solo dígito. Estamos preparados para un mundo de $50. Podemos cubrir nuestro dividendo y nuestro gasto de capital con un precio del petróleo mucho más bajo. Y en un entorno como el que vemos, tenemos capacidad de sobra para seguir devolviendo efectivo a los accionistas", dijo el CEO, Michael Wirth.

Los precios del crudo empezaron la semana subiendo a su nivel más alto desde octubre, mientras los inversores monitoreaban de cerca nuevas amenazas de suministro en medio de una escalada del conflicto en el Medio Oriente y un ataque con drones ucranianos contra una importante refinería de petróleo rusa. Nuevo rango esperado es de $80 - $85.