EN RESUMEN
- Crecen expectativas por reuniones de la FED y el Banco Central de Japón.
- Un programa cuantitativo (QE, por sus siglas en inglés) no dura para siempre.
- El dinero inteligente comienza a posicionarse en contra del bono.
SIN INDICIOS NEGATIVOS NO HABRÁ MÁS ESTÍMULOS
LA NOTICIA
La subida del retorno y caída del precio del bono japonés, de corto plazo comenzó con el discurso del presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, cuando minimizó la necesidad de extender el programa de ayuda cuantitativa más allá de lo previsto, marzo 2017.
DAME CONTEXTO
Draghi dejó claró que el bloque no extenderá el programa de ayuda cuantitativa a menos que la Unión Europea tenga indicios de que no se está cumpliendo con el actual propósito del QE o flexibilización cuantitativa. Solo así se extendería.
¿ENTONCES?
Draghi insistió en que el programa está funcionando y hasta marzo de 2017 se estarían recomprando 80.000 millones de euros al mes. Pero sus declaraciones avivaron las especulaciones de que podrían rebajar ese monto o que, definitivamente, ya se le puso fin a ese plan.
Y COMENZÓ LA VENTA DE BONOS
Y COMENZÓ LA VENTA DE BONOS
LA NOTICIA
Tras las declaraciones de Draghi la reacción del mercado no se hizo esperar y comenzaron las ventas de bonos, entre ellos el japonés. Estas reacciones tienen que ver con una tendencia que tiene el mercado de creer que un programa de este tipo puede durar para siempre. Y no es así.
PONME AL DÍA
Esto llevó, por ejemplo, a que el retorno del bono estadounidense a diez años pasara de +1,50 a 1,73% en dos semanas, un movimiento brutal, como diría el expresidente del BCE, Jean–Claude Trichet.
¿OTRA NOVEDAD?
Esta semana el mercado está a la expectativa de lo que dirá mañana el Banco Central de Japón; es decir, todos están a la espera de los comentarios de ese ente emisor, cuya tendencia es siempre sorprender a los mercados.
EN CONCRETO
Por supuesto, el mercado también está a la expectativa por la reunión de este miércoles de la Reserva Federal y aunque el consenso es que no habrá decisión de tasas de interés, al menos hasta el jueves el mercado querrá mover pocas hojas.
CONCLUSIÓN: “JAPANTRUM” ES EL PISTOLETAZO DE SALIDA PARA LOS OSOS DEL MERCADO DE BONOS
La correlación actual no se veía desde 2012-2013, cuando la Reserva Federal anunció el fin del plan de recompra tras la crisis financiera, o el “FED taper tantrum”. Por lo que los grandes fondos como PIMCO preparan estrategias de salida. Estaremos analizando futuras compras de bonos protegidos contra la inflación TIPS, una vez esta tendencia se empiece a materializar
