Reportan los bancos (Microsoft y Netflix también)

EN RESUMEN

• Buenos números para los bancos.
• Microsoft sigue creciendo.
• Netflix decepciona al mercado.

NUEVA TEMPORADA DE REPORTES DE INGRESOS

LA NOTICIA
La semana pasada se dio inicio a los reportes financieros para el segundo trimestre de 2019. A continuación, veremos cómo les fue a los bancos más importantes: Bank of America Corp. (BAC); Citigroup, Inc. (C); Goldman Sachs Group, Inc. (GS); J.P. Morgan Chase & Co. (JPM); Wells Fargo & Co. (WFC); Microsoft Corp. (MSFT) y Netflix, Inc. (NFLX). 

PONME AL DÍA
El pasado miércoles, Bank of America reportó ganancias que superaron las expectativas de los analistas:

• La institución dijo que generó $7.300M en ganancias para el segundo trimestre, un aumento del +8% respecto al año anterior, o 74 centavos por acción, que superó la estimación de 71 centavos de los analistas. Además, informó ingresos de $23.200M, un aumento del +2,1% con respecto al mismo período hace un año, y coincidiendo con lo pronosticado por el mercado.
• Las ganancias en la división más grande de la empresa, la banca de consumo, aumentaron un +13% a $3.290M y los ingresos aumentaron un +5% a $9.720M al agregar depósitos y préstamos, lo que llevó a un mayor ingreso neto por intereses.
• Las ganancias en su división de banca global disminuyeron un 9% a $1.930M, en una caída en las operaciones de los mercados de capital. El banco tenía $13.270M en gastos sin intereses, justo por debajo de la estimación de $13.310M de analistas encuestados por FactSet. 
• El margen de interés neto de Bank of America, métrica clave de la rentabilidad, disminuyó siete puntos básicos desde el primer trimestre hasta el 2,44%, que es inferior al 2,47% estimado por los analistas para el segundo trimestre. El índice de eficiencia de la empresa, que refleja la cantidad de gastos que consumen los ingresos, mejoró a 57,48%, superando la estimación de los analistas de 57,7%. 

¿ENTONCES?
Citigroup superó las expectativas de los analistas, gracias a la oferta pública inicial (IPO, por sus siglas en inglés) de la plataforma de negociación de bonos electrónicos Tradeweb:

• El banco registró un beneficio de $4.790M, o $ 1,95 por acción, por encima del $1,80 estimado por los analistas. Excluyendo el impacto de la IPO, el banco habría publicado $1,83 por acción en ganancias, impulsado por impuestos más bajos y una reducción en el número de acciones en circulación.
• Citigroup dijo que las ganancias aumentaron un +2% a $18.760M, superando la estimación de $18.500 millones, impulsada por una ganancia antes de impuestos de $350M en la OPI de Tradeweb.
• Los ingresos comerciales, excluyendo las relacionadas a la OPI, cayeron un –5%, lideradas por una caída del –9% en los ingresos por operaciones bursátiles a $790M. Los beneficios por ingresos fijos aumentaron un +8% a $3.320M, pero excluyendo Tradeweb, el banco habría publicado un descenso del –4% en esa división. Los ingresos de banca de inversión cayeron –10% a $1.280M.
• Los ingresos en el banco de consumo global aumentaron un +3% a $8.500M, a medida que las ganancias aumentaron un +11% a $1.410M, en comparación con los $1.490M estimados por los analistas. El banco redujo los gastos en un 2% a $10.500M, y su índice de eficiencia mejoró a un 56%, frente al 58% de hace un año, superando el 57,3% estimado.

¿OTRA NOVEDAD?
Goldman Sachs superó las expectativas con un rendimiento superior en su división de banca de inversión y operaciones:

• Las ganancias de la entidad fueron de $5,81 por acción, que superó los $4.89 estimados. Los ingresos de $9.460M, también superaron las proyecciones de $8.830M. En relación a los ingresos en la banca de inversión totales, estuvieron en $1.860M, frente a $1.770M estimados por FactSet.
• Los ingresos totales de Goldman Sachs bajaron un 2% en comparación con el segundo trimestre del año pasado, mientras que los ingresos de banca de inversión cayeron un 9% año tras año, pero aún superaron las expectativas. Las ganancias por acción también cayeron un –2,8% con respecto al año anterior.
• El banco obtuvo ingresos por acciones mejores a lo esperado con $2.010M en el segundo trimestre, un 6% más año tras año y el segundo desempeño trimestral más alto en cuatro años. Los analistas habían estado esperando $1.800M. El ritmo fue impulsado por un mejor entorno de mercado, con más actividad comercial en comparación con el primer trimestre.
• Goldman Sachs elevó su dividendo trimestral a $1,25 por acción desde los 85 centavos que anunció en junio, después de que el banco superara la prueba de estrés anual de la Reserva Federal. Además, autorizó un programa de recompra de acciones por $7.000M, más que los $5.000M de hace un año.

¿OTRO ACONTECIMIENTO?
El pasado martes, J.P. Morgan Chase reportó ganancias que superaron las expectativas de los analistas:

• El banco registró una ganancia récord en el segundo trimestre de $9.650M, un 16% más que el año anterior, o $2,82 por acción, superando la estimación de $2,50 de los analistas. El ingreso de $29.570M fue un 4% más alto que el año anterior y superó las expectativas de $28.900M.
• J.P. Morgan redujo su pronóstico para los ingresos netos por intereses de 2019, uno de los principales impulsores de las ganancias bancarias, en $500M a $57.500M, en comparación con el objetivo de $58.000 millones estimados en la presentación del trimestre anterior.
• La división de negociación de ingresos fijos del banco produjo $3.690M en ingresos, un aumento del 7% que superó la estimación de $3.360M. Mientras tanto, su negocio de comercio de acciones generó $1.730M en ingresos, una caída del 12% que no alcanzó la estimación de $1.840M.
• El mes pasado,la entidad obtuvo la aprobación de los reguladores para aumentar su dividendo a 90 centavos por acción, desde los 80 centavos y anunció un programa de recompra de acciones por $29.400M.

¿ALGUNA NOVEDAD ADICIONAL?
Las acciones de Wells Fargo cayeron un –3% al cierre de la jornada del martes, debido a que sus ingresos por intereses no alcanzaron las estimaciones:

• Las ganancias por acción fueron de $1,30, que supera los $1,15 pronosticados. Los ingresos de $21.580M superaron los $20.930 proyectados por los analistas. La entidad dijo que su ingreso neto fue de $6.200M en el segundo trimestre, por encima de los $5.900M en el primer trimestre y de los $5.200M en el mismo periodo del año anterior.
• Los ingresos netos por intereses, uno de los principales impulsores de las ganancias bancarias, llegaron apenas por debajo de las estimaciones de $12.100M. El margen de interés neto cayó nueve puntos básicos respecto al trimestre anterior a 2,82%, debido a los mayores costos de depósito y al “entorno de tasas de interés más bajas”, según lo comunicado por el banco.
• Los saldos de los préstamos del banco a fines de junio totalizaron $949.900M, un aumento de $1.600M en comparación con el primer trimestre, ya que los préstamos de bienes raíces, tarjetas de crédito y automóviles aumentaron.
• El director de finanzas de Wells Fargo, John Shrewsberry, dijo que los gastos de la compañía parecen estar en camino de llegar al extremo más alto de un rango previamente anunciado de $52.000M a $53.000M. “El último trimestre, dijimos que esperábamos que los ingresos netos por intereses disminuyeran de 2% a 5% este año en comparación con 2018 y si el entorno de tasas en el que estamos hoy continúa, esperaríamos estar cerca del límite inferior del rango”.

ES MÁS
Las acciones de Microsoft subieron casi +3%, después de que la compañía publicara ganancias y guía trimestral mejores a las esperadas. Sus tres segmentos de negocios se dividieron los ingresos casi perfectamente en 33/33/33:

• Las ganancias por acción fueron de $1,37, frente a $1,21 esperado por los analistas. Los ingresos de $33.720M, superaron los $32.770M estimados. Es el noveno trimestre consecutivo de crecimiento de ingresos anualizado de dos dígitos, según FactSet.
• El segmento Intelligent Cloud, produjo $11.390M en ingresos para el trimestre. Los analistas esperaban $11.020M. El segmento de Productividad y Negocios, que contiene Office, Dynamics y LinkedIn, tuvo ingresos de $11.050M, más que la estimación de $10.700M. Mientras que el segmento More Personal Computing (Windows, Surface, Xbox y search), finalizó con $11.280M en ingresos; se estimaban $10.990M.
• Con respecto a la guía, la directora financiera de Microsoft, Amy Hood, dijo que la compañía espera alcanzar entre $31.700M y $32.400M en ingresos en sus tres segmentos de negocios en el primer trimestre fiscal. El punto medio de $32.050M está justo por encima de la estimación de Refinitiv de $32.000M.
• De manera anualizada, los ingresos aumentaron un +12% en el cuarto trimestre del año fiscal 2019 de Microsoft, que terminó el 30 de junio. Es el noveno trimestre consecutivo de crecimiento de ingresos de dos dígitos, según FactSet. Las acciones han ganado +34% este año, lo que ha llevado a la compañía a superar la capitalización de mercado de $1B.

POR ÚLTIMO
Las acciones de Netflix cayeron un –10% el pasado miércoles, después de la publicación de su reporte trimestral en el que mostró pérdida en suscriptores:

• Las ganancias por acción fue de 60 centavos, frente a los 56 esperados; y los ingresos estuvieron en $4.920M, un poco por debajo de los $4.930M esperados.
• Las adiciones de suscriptores pagos en EEUU vieron una caída de 126.000, mientras el mercado esperaba que se agregaran 352.000. Las adiciones de suscriptores internacionales pagados fueron de 2,83M, que estuvieron muy por debajo de los 4,81M pronosticados.
• Netflix dijo que el crecimiento de suscriptores en el primer trimestre fue tan fuerte que “pudo haber habido un efecto de mayor avance del que nos dimos cuenta”. La compañía también dijo en su carta a los accionistas que el pronóstico fallido fue más pronunciado en las regiones que vieron aumentos de precios.
• Antes del reporte, las acciones tenían una subida de más de un 35% en 2019. Sin embargo, las acciones abrieron el jueves a su precio más bajo desde enero, eliminando $20.000M de su capitalización de mercado y llevándola a unos $138.000M.

PARA NO PERDER DE VISTA
A pesar de la caída en la valoración accionaria de Netflix, analistas de Wall Street predicen que el gigante del “streaming” tendrá un nuevo impulso en el tercer trimestre del año:

EN CONCRETO
En líneas generales, los resultados en las estimaciones de las siete empresas mostraron una tendencia positiva.

CONCLUSIÓN: POSITIVA, CON EXCEPCIONES

Las cinco empresas del sector bancario, mostraron buenos números en sus reportes para el segundo trimestre. Netflix sintió el peso de la caída de sus suscripciones, mientras que Microsoft mostró por qué es la número uno en valorización de mercado. Nos mantenemos atentos para informarles sobre algún posible trade.