EN RESUMEN
- Guerra de aranceles ataca al sector minorista.
- Foot Locker y JC Penney decepcionan.
- Target continúa sólida.
SEIS NUEVAS EMPRESAS
LA NOTICIA
Una nueva semana de reportes del primer trimestre de 2018. A continuación, veremos cómo les fue a Best Buy Co. Inc. (BBY); Foot Locker Inc. (FL); Home Depot Inc. (HD); JC Penney Co. Inc. (JCP); Kohl's Corp. (KSS) y Target Corp. (TGT).
PONME AL DÍA
Las acciones de Best Buy subieron un +2,1% después que reportara una ganancia mejor a la esperada en el primer trimestre:
- La compañía con sede en Minnesota, tuvo un ingreso neto de 98 centavos por acción, que superaron las expectativas de Wall Street, que proyectaba ganancias de 88 centavos por acción. El minorista de productos electrónicos de consumo registró ingresos de $9.140M en el período, que cumplieron con los pronósticos.
- Las ventas nacionales comparables en línea aumentaron un +14,5% a $1.310M, representando el 15,4% de los ingresos totales en el trimestre. Las ventas totales en la misma tienda aumentaron un +1,1%. En promedio, los analistas esperaban un aumento del 0,9%, según datos de Refinitiv.
- Los márgenes de ganancia bruta se expandieron 40 puntos básicos en el trimestre a +23,7%, gracias a los servicios de alto margen, como el “Geek Squad” que brinda asistencia técnica general y asesoramiento sobre la configuración de hogares inteligentes.
- Best Buy espera ganancias para todo el año en el rango de $5,45 a $5,65 por acción. Sus acciones han subido un +31% desde principios de año, mientras que el índice S&P 500 ha aumentado un +14%. La acción ha caído un poco más del 8% en los últimos 12 meses.
¿ENTONCES?
Las acciones de Foot Locker cayeron un –11% en las primeras operaciones del pasado viernes debido a débiles ganancias e ingresos:
- La empresa ganó $172M, o $1,52 por acción, que estuvieron ocho centavos por debajo de las ganancias por acción previstas por los analistas. Un año antes en el mismo período, tuvo ganancias de $165M, o $1,38 por acción. Los ingresos fueron de $2.080M, también por debajo de los $2.110M que previstos por Wall Street.
- Las ventas de tiendas comparables, un indicador clave de la salud de un minorista, aumentaron un +4,6%, que también estuvo muy por debajo del 5,6% esperado.
- Foot Locker ahora espera que las ganancias por acción de todo el año aumenten en un solo dígito alto, una perspectiva más reservada que el aumento de dos dígitos que había pronosticado anteriormente. La compañía citó su programa de recompra de acciones de $ 1.2 mil millones anunciado en febrero.
- La semana pasada, Foot Locker y más de 170 empresas de venta de calzado y venta al por menor, incluidas Adidas y Nike, enviaron una carta al presidente Trump instándole a no duplicar las nuevas tarifas mientras continúa la disputa comercial con China: “El arancel adicional propuesto del 25% sobre el calzado sería catastrófico para nuestros consumidores, nuestras empresas y la economía estadounidense”. El grupo dijo que estima que el arancel agregaría $7.000M en costos adicionales para los clientes de calzado cada año.
¿OTRA NOVEDAD?
Home Depot reportó ganancias fiscales que superaron las expectativas de los analistas, a pesar del clima récord en febrero y la caída de los precios de la madera:
- El ingreso neto aumentó a $2.500M, o $2,27 de ganancias por acción, de $2.400M, o $2,08 por acción de un año antes. Los analistas predecían que la ganancia sería de $2,18 por acción. Los ingresos subieron un +5,7% a $26.381M, ligeramente por encima del estimado de Refinitiv de $26.378M.
- Home Depot dijo que las transacciones de los clientes aumentaron un +3,8% durante el trimestre, mientras que el promedio de las facturas de los compradores subió un +2%, y las ventas por pie cuadrado crecieron un +5,6%.
- Las ventas en tiendas abiertas al menos durante 12 meses aumentaron +2,5% a nivel mundial y un +3% en EEUU. Esto fue menor al estimado de 4,2% de Refinitiv. “Si no fuese por el clima y los precios de la madera, las compensaciones se habrían acercado al +4,5%“, dijo la Oficial Principal de Finanzas, Carol Tome.
- La compañía reafirmó su guía para el año fiscal 2019, que estima que las ganancias aumentarán un +3,1% a $10,03 por acción. Se espera que las ventas en la misma tienda crezcan un +5%, mientras que los ingresos aumenten un +3,3%.
¿OTRO ACONTECIMIENTO?
Las acciones de JC Penney cayeron un –6,52% el martes por la tarde debido a que informó que las ventas en las mismas tiendas cayeron más de lo esperado en el primer trimestre:
- La pérdida ajustada de la empresa se duplicó a $0,46 por acción desde los $0,22 por acción de hace un año, un resultado que no alcanzó el consenso de los analistas, que estimaron una pérdida ajustada de $0,38 por acción. Las ventas de tiendas comparables cayeron un –5,5%, mientras que los ingresos totales cayeron un –4,3% a $2.560M.
- El margen bruto se redujo a 33,2% respecto del 33,7% del año anterior, en gran parte debido a la liquidación de inventario relacionada con los movimientos estratégicos para salir de la categoría principal de electrodomésticos, dejar de vender muebles en sus tiendas y reducir el inventario de artículos de lenta venta.
- Los gastos de ventas, generales y administrativos aumentaron en $30M (+3,6% año tras año), debido a que las compensaciones de gastos únicos se registraron en el primer trimestre del año fiscal 2018.
- Una buena noticia del informe fue que JC Penney redujo su quema de efectivo del primer trimestre a $268M de $421M de hace un año. Eso mantiene a la empresa en buen camino para cumplir su objetivo de generar flujo de efectivo libre positivo en todo el año.
¿ALGUNA NOVEDAD ADICIONAL?
Las acciones de Kohl's cayeron bruscamente el martes, luego de que las ganancias fiscales del primer trimestre y sus perspectivas para todo el año no alcanzaran las expectativas:
- La minorista ganó 61 centavos por acción en ingresos de $3.820M, mientras que los analistas buscaban ganancias por acción de 67 centavos e ingresos de $3.970M. Las ventas en las mismas tiendas cayeron un –3,4%. Los ingresos trimestrales del negocio disminuyeron un –3,3% en comparación con el mismo trimestre del año pasado.
- La empresa dijo que el año comenzó más lento de lo previsto, pero que están “abordando activamente las oportunidades que impactaron nuestras ventas del primer trimestre y tenemos iniciativas sólidas que mejorarán nuestro rendimiento de ventas en la segunda mitad”.
- El margen bruto bajó a –36,8% en el último trimestre, desde 36,9% en el periodo del año anterior; mientras que los gastos aumentaron +1,2%. Eso causó que el ingreso neto ajustado disminuyera aproximadamente un 8% año con año, llegando a $9M.
- La buena gestión de gastos permitió a la minorista reducir el impacto de las débiles ventas en su rentabilidad, pero la compañía aún recortó su orientación de ganancias para todo el año. Kohl's ahora espera ganar entre $5,15 y $5,45 por acción, por debajo de la estimación de consenso de $6,04.
POR ÚLTIMO
Las acciones de Target se dispararon el miércoles después de que el minorista reportara ganancias y ventas que superaron las expectativas de los analistas:
- El ingreso neto creció a $795M, o $1,53 por acción, en comparación con $718M, o $1,33 por acción de hace un año. Además, superó por 10 centavos las estimaciones de los analistas. Los ingresos totales aumentaron un +5% a $17.630M de $16.780M del año pasado y también sobrepasó las estimaciones de $17.520M.
- Las ventas en las tiendas y su negocio en línea que operaron durante al menos 12 meses aumentaron un +4,8%, mejor que el crecimiento esperado del 4,2%. Esto marca ocho trimestres consecutivos de crecimiento de ventas en la misma tienda. Por otra parte, también indicó que el tráfico en las tiendas aumentó +4,3%, las transacciones en general un +4,3% y el monto promedio de transacción un +0,5%.
- Las ventas digitales aumentaron un +42%, y las compras que se originan en línea ahora representan el +7,1% del total de transacciones de Target, en comparación con el 5,2% del año anterior. La tasa de margen bruto de la minorista disminuyó levemente durante el primer trimestre, y la compañía atribuyó la caída al aumento de la cadena de suministro y los costos de cumplimiento digital.
- Incluso con la amenaza inminente de que los aranceles del 25% en prendas de vestir y calzado importados de China puedan entrar en vigencia, la compañía mantuvo su perspectiva para todo el año. Las acciones saltaron casi un +10% en las noticias.
EN CONCRETO
En líneas generales, las empresas minoristas tuvieron un primer trimestre complicado.
CONCLUSIÓN: SECTOR EN CRISIS
Los minoristas han estado confirmando que el sector está viviendo momentos de crisis, con la excepción esta semana de Target, que continúa mostrando sólidos números. Se debe tener mucho cuidado con inversiones en un sector que puede seguir sufriendo la incertidumbre de la guerra arancelaria.
