La debilidad de la demanda mantiene los precios del petróleo bajo presión

• Tensiones geopolíticas se mantienen latentes.
• Fondos de cobertura abren nuevas posiciones alcistas.
• BP ofrece incentivos a los inversores.

PANORAMA EN EEUU        
La Administración de Información de Energía (EIA, por sus siglas en inglés) reportó 785,4M de barriles en existencias de crudo, tanto comerciales como estratégicas, lo que representa un aumento de 6,1M de barriles. El Instituto Americano del Petróleo (API, por sus siglas en inglés) había estimado una subida de 674.000 barriles. A continuación, otros datos relevantes del informe:

• Los inventarios de gasolina bajaron en 3,1M de barriles hasta llegar a 251M. Los analistas habían calculado un alza de 3,6M de barriles.
• Las existencias de destilados, como diésel y combustible para calefacción, disminuyeron en 3,2M de barriles hasta los 127,6M. Se esperaba una baja de 3,6M de barriles.
• Las exportaciones de crudo se ubicaron en 3,5M de barriles diarios (bpd), una baja de -7,6% respecto a la semana anterior.

¿CÓMO REACCIONÓ EL BARRIL?
Al cierre de esta edición, el precio del barril subió hasta $73,64, lo que representa +0,45% en comparación con el día martes.
El pasado lunes se había ubicado en $72,78, un alza de +0,6% en relación con el cierre de la semana anterior.
El precio del barril ha subido +3,8% en los últimos 30 días.

EN RELACIÓN AL GAS NATURAL
El gas natural cerrará la temporada de calefacción a una media de $2,40, según la EIA:

• Los precios al contado del gas natural en el Henry Hub se mantendrán en torno a los $2,40 /MMBtu en febrero y marzo, debido a un clima inusualmente suave.
• En su último informe Perspectivas Energéticas a Corto Plazo (STEO), la EIA prevé que los precios al contado del Henry Hub se sitúen en una media de $2,650 para todo el año 2024, frente a los $2,540 de 2023.
• Según el STEO, los precios se acercarían a los $3 de media en 2025.
• Los precios actualizados del STEO para este año y el próximo se mantienen estables respecto a las previsiones del mes anterior.

¿ALGUNA NOVEDAD GEOPOLÍTICA?
Los precios del petróleo han seguido una tendencia lateral en los últimos días, cayendo la semana pasada ante los rumores de un inminente alto el fuego en Gaza, y no han logrado recuperarse significativamente a pesar de las tensiones en Medio Oriente. Además:

• Los tímidos precios de venta oficial (OSP) de Saudi Aramco para marzo podrían limitar la recuperación de los precios, ya que los mercados vuelven a centrarse en la inminente debilidad de la demanda.
• Si el viaje de Blinken a Medio Oriente no arroja ningún resultado perceptible, la prima geopolítica podría volver a hacer acto de presencia.
• Los precios del crudo subieron hoy después de que la EIA informara de un aumento de las existencias de 5,5M de barriles en la semana que finalizó el 2 de febrero.

¿OTRO ACONTECIMIENTO?
La energética británica Shell ($SHEL) acordó construir una instalación de suministro de gas en Nigeria para alimentar una planta de fertilizantes propiedad de Aliko Dangote, el hombre más rico de África, que también está construyendo la mayor refinería del continente, firmando un acuerdo de 10 años que se abastecerá del yacimiento de Iseni.

¿OTRA NOVEDAD?
Shell ha acordado con PDVSA las condiciones de producción del yacimiento de gas Dragon, de 350 MMCf diarios, situado en la frontera entre Venezuela y Trinidad y Tobago, comprometiéndose a entregar a Venezuela el 45% de los ingresos brutos del proyecto a cambio de la garantía de que Trinidad se quede con todos los volúmenes de gas.

¿ALGO MÁS?
La petrolera nacional brasileña Petrobras ($PBR), que actualmente opera 11 refinerías en Brasil con una capacidad total de destilación de 1,85M bpd, se comprometió a aumentar su capacidad de refino en +25% en los próximos cuatro años.

PARA NO PERDER DE VISTA
El gobierno chino endureció las normas para los contaminadores industriales del país, ya que pretende ampliar los derechos de emisión de carbono a la industria del aluminio y el cemento este año, recortando las futuras asignaciones de carbono, en caso de que las empresas retengan o informen mal sobre las emisiones.

POR ÚLTIMO
Los compradores chinos adquirieron 7,77M de toneladas de GNL en enero, la quinta cifra mensual más alta registrada y +28% más interanual, abasteciéndose de gas licuado antes de las fiestas del Año Nuevo Lunar, en medio de unos precios del JKM aún por debajo de los $10 por mmBtu.

LA NOTICIA
La semana pasada, los inversores de cartera se apresuraron a construir posiciones alcistas en petróleo a finales de enero, en medio de señales de que la desaceleración del ciclo económico está llegando a su fin, y de temores sobre ataques a petroleros cerca del suroeste de Arabia.

DAME CONTEXTO
Los fondos de cobertura y otros gestores de dinero compraron el equivalente a 97M de barriles en los seis contratos de futuros y opciones del petróleo más importantes durante los siete días que finalizaron el 30 de enero. Los gestores compraron petróleo en cinco de las siete semanas más recientes, aumentando su posición en un total de 296M de barriles desde el 12 de diciembre.

¿ALGÚN ACONTECIMIENTO ADICIONAL?
En la semana más reciente:

• La mayor parte de las compras correspondieron al crudo (+71M de barriles), aunque también se extendieron a los productos refinados (+26M);
• Hubo compras de Brent (+53M), NYMEX e ICE WTI (+18M), gasóleo europeo (+17M), gasóleo estadounidense (+7M) y gasolina estadounidense (+1M);
• Dos tercios de las compras fueron para iniciar nuevas posiciones largas alcistas (+67M) más que para recomprar las cortas bajistas anteriores (+30M).

CUÉNTAME SOBRE LAS PLATAFORMAS PETROLERAS EN EEUU
De acuerdo con información de Baker Hughes, actualmente en EEUU se encuentran 619 equipos activos (incluyendo los de gas). En la actividad petrolera se contabilizaron 499, mismo número que la semana anterior. En las operaciones de gas hay 117 equipos operativos, dos menos que hace siete días. Hace un año estaban activas 759 plataformas.

EN SÍNTESIS
Desde que se cerraron los informes de posiciones de la semana pasada, los precios han ido bajando a medida que los operadores anticipaban que el cierre de la vía navegable del Mar Rojo y el Golfo de Adén estaba totalmente descontado, y que disminuía la probabilidad de que se produjeran recortes anticipados de los tipos de interés. Hasta entonces, los gestores de fondos de cobertura se habían vuelto neutrales o incluso moderadamente alcistas, en comparación con las opiniones extremadamente bajistas que prevalecían a mediados de diciembre.

LA NOTICIA
BP ($BP.L) registró beneficios de $3.000M en el 4T23 que superaron las previsiones e impulsó la recompra de acciones, mientras su CEO se comprometía a realizar inversiones pragmáticas en un esfuerzo por disipar la preocupación de los inversores sobre su estrategia de transición energética.

PONME AL DÍA
Los resultados trimestrales, impulsados por el fuerte comercio de gas, situaron el beneficio del gigante energético para 2023 en $13.800M, aunque fue la mitad que un año antes, al enfriarse los precios del petróleo y el gas, y debilitarse los márgenes de beneficio del refino.

ES MÁS
Los resultados suponen un alivio para el CEO, Murray Auchincloss, después de que la empresa incumpliera sustancialmente las previsiones en los dos trimestres anteriores.

¿POR QUÉ ES RELEVANTE?
Auchincloss dijo a Reuters que BP sigue comprometida con su estrategia de reducir la producción de petróleo en -25% desde los niveles de 2019 hasta 2030, hasta los 2M bpd, al tiempo que hace crecer sus negocios de energías renovables y bajas emisiones de carbono para finales de la década.

¿ALGUNA NOVEDAD ADICIONAL?
Al mismo tiempo, dijo que BP podría aumentar su producción de petróleo más allá de su objetivo del 3% para 2022 a 2027, dependiendo de los rendimientos, en un guiño a los inversores preocupados por que la transición energética de la compañía británica destruya valor.

POR ÚLTIMO
"A medida que avancemos hacia 2025 vamos a centrarnos en simplificar el negocio. Nos adaptaremos de forma pragmática a lo que ocurre con la demanda en la sociedad. Apostaremos por los proyectos de mayor rentabilidad y valor", afirmó Murray Auchincloss.

EN CONCRETO
BP tiene entre 12 y 16 proyectos de petróleo y gas que podrían obtener luz verde en los próximos dos años.

Los precios del petróleo iniciaron la semana con un ligero aumento, luego de una fuerte caída la semana pasada, después de que EEUU lanzara ataques de represalia en Iraq y Siria contra las fuerzas iraníes y sus aliados, aumentando el riesgo de que Medio Oriente se encamine hacia un conflicto más amplio. Nuevo rango esperado es de $71 - $79.