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El petróleo sigue bajo presión

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EN RESUMEN

  • La OPEP+ en el ojo del mercado.
  • Los fondos de cobertura mantienen la sumatoria de posiciones.
  • Caen las acciones de Occidental Petroleum.

CRUDO BAJO EL MICROSCOPIO

Se aproxima una nueva reunión ministerial de la OPEP

PANORAMA EN EEUU          La Administración de Información de Energía (EIA, por sus siglas en inglés) reportó 799,5M de barriles en existencias de crudo, tanto comerciales como estratégicas, lo que representa un aumento de 4,5M de barriles. El Instituto Americano del Petróleo (API, por sus siglas en inglés) había estimado una baja de 1,5M de barriles. A continuación, otros datos relevantes del informe:
  • Los inventarios de gasolina subieron en 1,1M de barriles hasta llegar a 221,2M. Los analistas habían calculado un alza de 900.000 barriles.
  • Las existencias de destilados, como diésel y combustible para calefacción, disminuyeron en 1,3M de barriles hasta los 121,6M. Se esperaba una baja de 2,7M de barriles.
  • Las exportaciones de crudo se ubicaron en 3,8M de barriles diarios (bpd), una baja de -0,4% respecto a la semana anterior.
¿CÓMO REACCIONÓ EL BARRIL? Al cierre de esta edición, el precio del barril subió hasta $70,11, lo que representa +0,28% en comparación con el día martes. El pasado lunes se había ubicado en $68,28, un aumento de +0,5% en relación con el cierre de la semana anterior. El precio del barril ha bajado +4,6% en los últimos 30 días. EN RELACIÓN AL GAS NATURAL Los precios del gas natural subieron en la semana de subasta de octubre debido al aumento de la actividad tormentosa en los trópicos a falta de dos meses para que finalice la temporada de huracanes de 2024 en el Atlántico:
  • Los riesgos de la producción y la demanda de gas natural en los 48 estados bajos fueron elevados, mientras que el equilibrio entre la oferta y la demanda se estrechó.
  • El precio medio nacional del IGN para la semana de subasta de octubre subió 68 céntimos mes a mes hasta los $2,060 /MMBtu, una cifra inferior a la media del año pasado, de $2,280, y 52,5 céntimos por debajo del precio de vencimiento del contrato de futuros de gas natural Nymex de octubre del jueves 26 de septiembre.
  • Las subidas de los precios del gas natural en la semana de subasta de octubre fueron contrarias a los precios normalmente más bajos de la temporada de otoño. Las temperaturas oscilaron entre los 90 y los 100 grados en California y el extremo sur del país, incluido Texas.
  • El calor impulsó la demanda de gas natural para la generación de electricidad, a pesar de las previsiones de temperaturas agradables en la mayor parte del país y de la escasa demanda nacional.
¿ALGUNA NOVEDAD GEOPOLÍTICA? La OPEP+ se enfrenta a una ardua batalla, ya que su panel ministerial se reunirá el 2 de octubre para debatir la situación actual de los mercados petroleros. Además:
  • Los futuros del Brent bajaron a $71 por barril tras conocerse que el gobierno oriental de Libia podría levantar el embargo petrolero.
  • El temor a una mayor oferta de crudo se impuso a los estímulos positivos de China.
  • Los precios del crudo subieron hoy, a pesar de que la EIA informó de una acumulación de inventarios estimada en 3,9M de barriles para la semana hasta el 27 de septiembre, impulsada por la última escalada en Medio Oriente.
¿OTRO ACONTECIMIENTO? El gobierno oriental de Libia, con sede en Bengasi, acordó a principios de esta semana aprobar el nombramiento de Naji Mohamed Issa Belqasem como gobernador del banco central, lo que podría allanar el camino para el levantamiento gradual del embargo de petróleo que sigue en vigor. ¿OTRA NOVEDAD? El promotor estadounidense de GNL, New Fortress Energy, envió el primer cargamento de exportación de gas licuado de México desde su planta de Altamira, con una capacidad de 1,4M de toneladas por año. El buque Energos Princess navega hacia un destino europeo aún desconocido. ¿ALGO MÁS? Según datos de la EIA, la demanda de petróleo de EEUU subió en julio al nivel estacional más alto desde 2019, aumentando +1,2% desde junio hasta un total de 20,48M bpd, impulsada por un pico post-pandémico en la demanda de combustible para aviones y máximos estacionales en gasolina y diésel. PARA NO PERDER DE VISTA Amber Energy, filial del grupo de capital riesgo Elliott Investment Management, ha sido seleccionada como mejor postor en una subasta por la refinería estadounidense Citgo, de Venezuela, con una oferta de $7.286M, y espera quedarse con la marca y cerrar la operación a mediados de 2025. POR ÚLTIMO La francesa TotalEnergies ($TTE) está dispuesta a poner en marcha el primer proyecto offshore de Surinam, el proyecto Gran Morgu, de $10.000M, situado en el bloque 58, a unos 140 km de la costa, que explotará unos 700M de barriles equivalentes de petróleo.

La caída del petróleo atrae la cautela de los fondos de cobertura

LA NOTICIA Los inversores en petróleo han empezado a recomprar algunas posiciones cortas bajistas y a crear otras nuevas alcistas, al retroceder desde la posición corta récord de hace dos semanas, cuando la preocupación por una desaceleración económica alcanzaba su punto álgido. DAME CONTEXTO Los fondos de cobertura y otros gestores de dinero compraron el equivalente a 90M de barriles en los seis contratos de futuros y opciones más importantes durante los siete días que finalizaron el 24 de septiembre. En total, los fondos han comprado 116M de barriles en las dos últimas semanas, después de que las posiciones netas alcanzaran un mínimo histórico el 10 de septiembre, según los registros presentados a los reguladores y las bolsas. ¿ALGÚN ACONTECIMIENTO ADICIONAL? En la última semana, las compras se concentraron en el NYMEX y el ICE WTI (+33M de barriles), el Brent (+30M) y la gasolina estadounidense (+15M), con compras menores de gasóleo europeo (+8M) y gasóleo estadounidense (+3M).

CUÉNTAME SOBRE LAS PLATAFORMAS PETROLERAS EN EEUU De acuerdo con información de Baker Hughes, actualmente en EEUU se encuentran 587 equipos activos (incluyendo los de gas). En la actividad petrolera se contabilizaron 484, cuatro menos que la semana anterior. En las operaciones de gas hay 99 equipos operativos, tres más que hace siete días. Hace un año estaban activas 623 plataformas.

EN SÍNTESIS Desde una perspectiva fundamental, el flujo de noticias se ha vuelto menos bajista desde principios de septiembre, lo que ha animado a los fondos a recoger beneficios en posiciones cortas previas, y a empezar a construir nuevas posiciones largas en previsión de un rally de cobertura de cortos:
  • Arabia Saudita y sus socios de la OPEP han aplazado hasta principios de diciembre sus planes de rescindir algunos recortes de producción y aumentar la producción.
  • La Reserva Federal de EEUU ha recortado los tipos de interés a un día por primera vez desde la llegada de la primera oleada de la pandemia de coronavirus en marzo de 2020.
  • Otros grandes bancos centrales han empezado a reducir sus tasas y a promover la concesión de préstamos para estimular un mayor gasto de los consumidores y las empresas.
  • Pero la mayor parte de las recientes compras se debieron probablemente a un reconocimiento táctico de que las posiciones se habían estirado a la baja.

¿QUÉ HAY DE NUEVO EN EL MUNDO DE LAS EMPRESAS?

LA NOTICIA Las acciones de Occidental Petroleum Corporation ($OXY) han tocado un mínimo de 52 semanas, cayendo hasta los $49,9, mientras el mercado lidia con la fluctuación de los precios del petróleo y el sentimiento de los inversores. PONME AL DÍA Este último nivel de precios refleja un retroceso significativo desde posiciones más favorables en el último año, con la empresa experimentando un cambio de un año que muestra un descenso del -23,63%. ES MÁS Occidental Petroleum informó de un sólido rendimiento en su llamada de resultados del segundo trimestre de 2024, generando $1.300M en flujo de caja libre y mostrando su mayor producción trimestral en cuatro años. ¿POR QUÉ ES RELEVANTE? La empresa anunció avances significativos en sus esfuerzos de reducción de deuda, reduciendo su deuda principal en $3.000M en el tercer trimestre de 2024, y acercándose al 85% de su objetivo de reducción de deuda de $4.500M. ¿ALGUNA NOVEDAD ADICIONAL? Occidental ha acordado vender una parte de sus activos en la cuenca de Delaware a Permian Resources por aproximadamente $818M, y CrownRock Holdings, L.P. planea vender 29.560.619 acciones ordinarias de Occidental. POR ÚLTIMO Según datos de InvestingPro, Occidental tiene una capitalización bursátil de $47.810M con un ratio P/E de 11,72, lo que indica una valoración potencialmente atractiva en comparación con sus homólogas del sector. EN CONCRETO A pesar de recientes revisiones a la baja de los beneficios por parte de los analistas, sugieren que las acciones de la petrolera cotizan generalmente con una baja volatilidad de precios, lo que podría resultar atractivo para los inversores que buscan inversiones estables en el sector energético.

OPINIÓN POPULAR: EL MEDIO ORIENTE EN EL OJO DEL HURACÁN

CONCLUSIÓN: LOS PRECIOS DEL CRUDO SE MANTIENEN

Los precios del crudo subieron después de que las Fuerzas de Defensa de Israel dijeran que Irán estaba disparando misiles contra el país. Sin embargo, se estabilizó en sus máximos de la sesión, ya que los operadores esperaban que los daños y las posteriores represalias de Israel fueran mínimas. Nuevo rango esperado es de $67 - $72.
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