El petróleo sigue estable mientras la inflación es mayor de lo esperado

• Nuevos datos macroeconómicos de EEUU ejercen presión sobre el crudo.
• Fondos de cobertura se deshacen de posiciones de petróleo.
• Marathon Petroleum supera las perspectivas trimestrales.

PANORAMA EN EEUU        
La Administración de Información de Energía (EIA, por sus siglas en inglés) reportó 798,2M de barriles en existencias de crudo, tanto comerciales como estratégicas, lo que representa un aumento de 12,8M de barriles. El Instituto Americano del Petróleo (API, por sus siglas en inglés) había estimado una subida de 8,52M de barriles. A continuación, otros datos relevantes del informe:

• Los inventarios de gasolina cayeron en 3,7M de barriles hasta llegar a 247,3M. Los analistas habían calculado una baja de 7,2M de barriles.
• Las existencias de destilados, como diésel y combustible para calefacción, bajaron en 1,9M de barriles hasta los 125,7M. Se esperaba una disminución de 4M de barriles.
• Las exportaciones de crudo se ubicaron en 4,3M de barriles diarios (bpd), un alza de +17,2% respecto a la semana anterior.

¿CÓMO REACCIONÓ EL BARRIL?
Al cierre de esta edición, el precio del barril subió hasta $77,94, lo que representa +0,09% en comparación con el día martes.
El pasado lunes se había ubicado en $76,92, una subida de +0,1% en relación con el cierre de la semana anterior.
El precio del barril ha subido +6,7% en los últimos 30 días.

EN RELACIÓN AL GAS NATURAL
Los precios del gas natural en EEUU se desploman por el mal tiempo y el aumento de la producción:

• La semana pasada, los precios alcanzaron la semana pasada su nivel más bajo en 40 meses, con solo $1,91 por mmBtu, ya que el efecto combinado de un tiempo suave, el fuerte repunte de la producción y los considerables inventarios siguen pesando sobre los precios.
• En lo que va de febrero, la temperatura media ponderada por la población de EEUU ha sido de 46 Fahrenheit, cinco grados por encima de lo normal, mientras que la producción nacional de gas se recuperó de la ola de frío y alcanzó una media de 104,4 Bcf al día este mes.
• Un tiempo más suave de lo habitual también ha afectado a los inventarios de gas natural: los datos semanales más recientes muestran una escasa retirada de solo 75 BCf, con unas existencias actuales de gas +11% por encima de la media de cinco años.
• La posición neta en el contrato de futuros Henry Hub se ha ido reduciendo durante cuatro semanas consecutivas, con posiciones cortas en manos de fondos y otros gestores monetarios que superan a las largas en 95.900 lotes.

¿ALGUNA NOVEDAD GEOPOLÍTICA?
Los mercados de renta variable se vieron sorprendidos por unas cifras de inflación en EEUU superiores a las previstas, pero los precios del crudo se han mostrado resistentes:

• Los datos de inflación de EEUU han puesto coto a la subida de precios de esta semana, mientras el Medio Oriente sigue en ebullición en medio de varios intentos fallidos de mediación para lograr un alto el fuego en el conflicto entre Israel y Palestina.
• El IPC estadounidense, del 0,3% en enero y del 3,1% interanual, no augura una subida de los tipos de interés a corto plazo, y un posible aumento de los inventarios de crudo podría empezar a presionar a la baja los precios del crudo, con el Brent moviéndose hasta ahora lateralmente en $82 por barril.
• En su Informe Mensual sobre el Mercado del Petróleo, la OPEP mantuvo sin cambios su proyección de demanda para 2024-2025, sin embargo, redujo su previsión de oferta no-OPEP en 150.000 bpd a 70,55M bpd, citando un crecimiento de la producción más lento de lo previsto en EEUU y Rusia.
• Los precios del crudo bajaron hoy, luego de que la EIA informara un aumento estimado de 12M de barriles en los inventarios para la semana que finalizó el 9 de febrero.

¿OTRO ACONTECIMIENTO?
El Instituto Americano del Petróleo (API) presentó un recurso legal contra el plan de la administración Biden de limitar el plan de arrendamiento del Golfo de México 2024-2029 a solo tres ventas (sin ninguna en 2024), argumentando que la Casa Blanca limita el acceso a la energía.

¿OTRA NOVEDAD?
El ministro de Energía saudita, Abdulaziz bin Salman, afirmó que la reducción de la capacidad de producción de Saudi Aramco a 12M bpd se debe a la necesidad de desarrollar las energías renovables, y que su actual capacidad excedentaria de 3M bpd es suficiente.

¿ALGO MÁS?
La petrolera estadounidense ConocoPhillips ($COP) ha surgido como un ofertante sorpresa para la refinería venezolana Citgo Petroleum, presentando una oferta de crédito sobre la base de sus expropiaciones de activos por valor de $12.000M en Venezuela.

PARA NO PERDER DE VISTA
La empresa india Bharat Petroleum Corporation ($BPCL) busca activos productores de petróleo y gas en Brasil y África Occidental para abastecer sus tres refinerías de Bina, Bombay y Kochi, ampliando así la cartera de exploración y producción del país.

POR ÚLTIMO
El incendio de la refinería Whiting de BP ($BP) de 440.000 bpd en Indiana y su reinicio más lento de lo esperado asustaron a los inversores de cartera la semana pasada, ya que los fondos de cobertura vendieron un total de 62M de barriles en contratos de futuros del WTI, el ritmo más rápido desde octubre.

LA NOTICIA
Los inversores de cartera abandonaron la esperanza de una pronta recuperación de los precios del crudo después de que un fallo eléctrico en toda la planta provocara una parada inesperada de la producción en la refinería de BP en Whiting, Indiana, el 1° de febrero.

DAME CONTEXTO
La refinería es la mayor del Medio Oeste estadounidense y procesa más de 400.000 BPD, por lo que el cierre prolongado para realizar comprobaciones de seguridad y reiniciar los procesos amenaza con reducir significativamente el consumo de crudo.

¿ALGÚN ACONTECIMIENTO ADICIONAL?
Antes del apagón, los inventarios de Cushing se habían ido agotando y los inversores se preparaban para una reducción de los suministros. La perspectiva de una reducción había elevado los precios del crudo estadounidense y del Brent, pero el apagón ha retrasado el agotamiento y ha provocado una caída de los precios.

CUÉNTAME SOBRE LAS PLATAFORMAS PETROLERAS EN EEUU
De acuerdo con información de Baker Hughes, actualmente en EEUU se encuentran 623 equipos activos (incluyendo los de gas). En la actividad petrolera se contabilizaron 499, mismo número que la semana anterior. En las operaciones de gas hay 121 equipos operativos, cuatro más que hace siete días. Hace un año estaban activas 761 plataformas.

EN SÍNTESIS
Los fondos de cobertura y otros gestores de dinero vendieron el equivalente a 86M de barriles en los seis contratos de futuros y opciones más importantes:

• Hubo fuertes ventas de NYMEX e ICE WTI (-62M de barriles) y Brent (-23M), ya que los gestores de fondos anticiparon un aumento significativo de la cantidad de crudo disponible.
• Los gestores fueron grandes compradores de gasóleo europeo (+17M de barriles), aunque vendieron gasóleo estadounidense (-7M) y gasolina (-11M).
• Los fondos se han vuelto progresivamente menos bajistas respecto al gasóleo ante los indicios de que la recesión industrial europea está llegando a su fin y la interrupción del comercio este-oeste por los ataques al transporte marítimo en el Mar Rojo.

LA NOTICIA
Los beneficios de Marathon Petroleum Corp. ($MPC) disminuyen, pero siguen siendo relativamente sólidos, y se anunció que continuarán las recompras de acciones.

PONME AL DÍA
Los beneficios ajustados del segundo trimestre cayeron a $2.200M desde los $5.700M de hace un año, superando las expectativas del mercado, ya que las condiciones del mercado de refino se debilitaron desde los niveles récord del año pasado.

ES MÁS
Los ingresos de explotación de refino y comercialización cayeron a $2.300M, frente a los $7.100M del año anterior, debido a la reducción de los márgenes, que bajaron a $22,10 /barril, frente a $37,5 /barril. A pesar del descenso de los márgenes, se mantienen muy por encima de los niveles históricos, lo que respalda unos sólidos beneficios y rendimientos en efectivo.

¿POR QUÉ ES RELEVANTE?
Los costos descendieron ligeramente a $5,15 /barril desde los $5,19 /barril del año pasado, ya que Marathon mantiene las mejoras de costos realizadas en los últimos años. La tasa de captura se mantuvo en el 97% durante el trimestre, gracias a las mejoras en las operaciones comerciales.

¿ALGUNA NOVEDAD ADICIONAL?
Durante el trimestre, Marathon recompró $3.100M en acciones y le quedan $6.300M de las autorizaciones existentes, es decir, alrededor del 11% de su capitalización bursátil actual.

POR ÚLTIMO
Las acciones han subido con fuerza en el último mes gracias a las mejoras, y Marathon es una de las refinerías mejor posicionadas dadas las recientes mejoras de la cartera y de costos.

Los precios del petróleo empezaron la semana con buenas ganancias mientras continúan las tensiones geopolíticas en Medio Oriente y Europa del Este, y con un reporte de inflación que arrojó un aumento de precios por encima de lo esperado, que no mitigó dicha subida. Nuevo rango esperado es de $72 - $79.