Nuevos reportes de 3M, Amazon, Caterpillar, McDonald’s, Microsoft y Visa

EN RESUMEN

• Amazon cumple en ingresos, pero no alcanza las ganancias esperadas.
• 3M, Caterpillar y McDonald's decepcionan.
• Microsoft y Visa cumplen con las expectativas.

SEIS EMPRESAS, SEIS REPORTES

LA NOTICIA
Una nueva semana de reportes de ingresos para el tercer trimestre de 2019. Veremos cómo les fue a 3M Co. (MMM); Amazon.com Inc. (AMZN); Caterpillar Inc. (CAT); McDonald's Corp. (MCD); Microsoft Corp. (MSFT) y Visa Inc. (V). 

PONME AL DÍA
3M registró ventas trimestrales más bajas en algunas divisiones centrales y redujo su pronóstico de ganancias para el año:

• El fabricante de productos de todo tipo, desde Post-it Notes hasta coronas molares, dijo el pasado jueves que las ventas cayeron a $7.990M en su último trimestre de $8.150M del año anterior. Los analistas esperaban $8.170M. La empresa reportó una ganancia de $1.580M, o $ 2,72 por acción, en comparación con $1.540M, o $2,58 por acción, hace un año. Los analistas estimaban ganancias de $2,51 por acción.
• Las ventas en algunas de las divisiones de la compañía, incluidos los productos de atención médica y de consumo, aumentaron durante el trimestre. Los ingresos por asistencia sanitaria crecieron +4,7%, mientras que los ingresos por productos de consumo crecieron casi +2%.
• Las ventas industriales y de seguridad del conglomerado de fabricación con sede en St. Paul, Minnesota, cayeron casi –6% a $2.800M durante el trimestre, y en su negocio de transporte y electrónica disminuyó –4,4%.
• Para su trimestre actual, 3M dijo que espera ganancias entre $2,05 y $2,15 por acción, inferiores a los $2,31 por acción proyectados por los analistas. Para su año fiscal 2019, la compañía dijo que espera una ganancia entre $8,20 y $8,30 por acción, en comparación con su guía anterior de entre $8,25 y $8,75 por acción.

¿ENTONCES?
Las ganancias de Amazon en el tercer trimestre no alcanzaron las expectativas, lo que redujo sus acciones hasta –9% en las operaciones posteriores al cierre:

• Las ganancias por acción fueron de $4,23, que estuvo por debajo de los $4,62 estimados por los analistas. Los ingresos fueron de $70.000M, que superaron los $68.800M esperados. Los ingresos crecieron +24%, lo que demuestra que la fuerte inversión en envío gratuito de un día está generando más compras.
• El negocio en la nube de Amazon tuvo ventas trimestrales de $9.000M, cayendo ligeramente por debajo de las expectativas de $9.100M. Los ingresos operativos de Amazon Web Services fueron de $2.260M, +9% más que en el mismo período del año anterior, pero por debajo de la estimación de $2.550M. 
• La empresa gastó más de $800M en cada uno de los últimos dos trimestres para expandir su programa gratuito de entrega de un día a más productos y regiones, y dijo que espera gastar otros $1.500M en la iniciativa durante el cuarto trimestre para expandir su huella de almacén y selección de producto. También señaló el aumento del gasto en el negocio de la nube y el refuerzo en publicidad.
• La guía de ingresos de Amazon para el cuarto trimestre fue de entre $80.000M a $86.500M, muy por debajo de la estimación promedio de $87.400M, lo que indica que la importante temporada de compras navideñas puede ser decepcionante.

¿OTRA NOVEDAD?
Las acciones de Caterpillar se desplomaron en las primeras operaciones el pasado miércoles después de que la compañía recortara sus perspectivas para todo el año y publicara ganancias decepcionantes en el tercer trimestre:

• El fabricante de maquinaria pesada ganó $2,66 por acción en el tercer trimestre, en comparación con la estimación de consenso de $2,88 por acción. Los ingresos llegaron a $12.758M, mientras que Wall Street esperaba ingresos de $13.572M.
• Caterpillar atribuyó los pésimos resultados a una reducción en los inventarios de los distribuidores. Los ejecutivos dijeron en un comunicado de prensa que esta debilidad podría persistir debido a la “incertidumbre económica global” resultante de las “tensiones comerciales y otros factores”.
• La compañía con sede en Deerfield, Illinois, dijo que los distribuidores disminuyeron los inventarios en aproximadamente $400M en el tercer trimestre. En el mismo período del año pasado, aumentaron los inventarios en $800M.
• La compañía también redujo su pronóstico de ganancias por acción para todo el año a un rango de $10,59 y $11,09, desde $12,06 y $13,06 por acción. Los analistas esperaban una perspectiva de $11,70 por acción. 

¿OTRO ACONTECIMIENTO?
Por primera vez en dos años, las ganancias trimestrales de McDonald's no alcanzaron las estimaciones, ya que sus promociones tuvieron problemas para atraer a los clientes estadounidenses fuera de la competencia:

• Las ganancias por acción fueron de $2,11, que estuvieron por debajo de los $2,21 esperados. Los ingresos de $5.400M tampoco alcanzaron los $5.500M estimados por el mercado. Las ventas globales en la misma tienda subieron +5,9%, que estuvo por encima del 5,6% proyectado.
• El negocio de McDonald’s en EEUU, que representa más de un tercio de los ingresos totales de la compañía, tropezó después de finalizar una de sus ofertas nacionales de valor limitado: la promoción 2 por $5 Mix and Match. En la primera mitad del año, la compañía con sede en Chicago señaló la promoción como un factor clave de ventas.
• McDonald's señaló que los aumentos de los precios del menú, las promociones nacionales y locales y las actualizaciones de las tiendas centradas en la tecnología impulsaron el crecimiento de las ventas nacionales en la misma tienda. Los aumentos de precios contribuyeron con un tercio del crecimiento de las ventas en la misma tienda. 
• Las acciones de la compañía cayeron –4% en las operaciones matutinas. Dichas acciones, que tienen un valor de mercado de $156.000M, subieron +14% en lo que va del año. Pero esas ganancias están por detrás de las acciones de la empresa matriz de Burger King, Restaurant Brands International, que ha ganado +31% hasta ahora en 2019, lo que le da un valor de mercado de $31.000M. Las acciones de Wendy's, valoradas en $5.000M, aumentaron +38% en el mismo período de tiempo.

¿QUÉ MÁS PASÓ?
Las acciones de Microsoft cambiaron poco el pasado miércoles, luego que la compañía reportara resultados fiscales mejores a los esperados y una guía de ingresos trimestrales ligeramente inferior a la estimada:

• Las ganancias fueron de $1,38 por acción, frente a $1,25 por acción, estimado por los analistas. Los ingresos fueron de $33.060M, que estuvieron por encima de los $32.230M esperados por el mercado. Los ingresos aumentaron +14% en comparación con el trimestre anterior.
• El negocio de la nube Azure generó un crecimiento de ingresos del +59%, que es inferior al crecimiento del 64% del trimestre anterior. La tasa de crecimiento de Azure generalmente ha disminuido a medida que continúa creciendo, al igual que la competencia de Amazon Web Services, que es más grande, pero crece más lentamente.
• El principal segmento de negocios fue la computación personal, que comprende Windows, Surface, anuncios de búsqueda y juegos, y generó $11.130M en ingresos, superando la estimación de $10.900M. Los ingresos comerciales de Windows de fabricantes de dispositivos aumentaron +19% antes del fin del soporte para Windows 7, que se produce en enero de 2020. 
• Amy Hood, directora financiera de Microsoft, espera ingresos fiscales para el último trimestre de 2019 de $35.150M a $35.950M, mientras que la estimación de consenso era de $36.020M. Hood predijo $12.450M a $12.650M en el costo de los bienes vendidos; pero los analistas esperaban un promedio de $13.370M. Las acciones han subido aproximadamente +35% desde principios de año.

POR ÚLTIMO
Las acciones de Visa ganaron alrededor del +1% el pasado jueves después de que el gigante de pagos superara las expectativas de ganancias y alcanzara las expectativas en ingresos:

• Las ganancias ajustadas por acción aumentaron a $1,47 desde los $1,21 del trimestre anterior, y estuvieron por encima del consenso que esperaba $1,43. La compañía registró un ingreso neto de $3.000M, o $1,34 por acción, por debajo de $3.300M, o $1,47 por acción, en el trimestre del año anterior.
• Visa vio un aumento en sus ingresos a $6.100M de $5.400M en el período del año anterior, igualando el consenso del trimestre. El volumen de pagos creció +9% año tras año en moneda constante. El volumen transfronterizo aumentó +7% en dólares constantes. 
• El volumen total de pagos aumentó +8,7% a $2.270B (billones) en dólares constantes, y EEUU, su mercado más grande, representa aproximadamente el 45% del total. El número de transacciones procesadas aumentó +13,2% a 47.820M.
• Para el año fiscal, Visa espera un bajo crecimiento de ingresos de dos dígitos y un impacto negativo de 1% a 1,5% en moneda extranjera. También proyecta impacto positivo de aproximadamente 0,5% de las adquisiciones. En cuanto a las ganancias, la compañía espera un número medio entre 10 y 20%.

EN CONCRETO
Seis empresas muestran sus resultados para el 3T19. En general, la tendencia es mixta.

CONCLUSIÓN: RESULTADOS MIXTOS

En líneas generales, observamos resultados mixtos, donde Microsoft y Visa cumplieron con las expectativas de ingresos y ganancias. Es importante notar que 3M, Amazon y Caterpillar redujeron sus guías de ganancias para el último trimestre del año, y expusieron como una de las causas el conflicto comercial. Los mantendremos informados de posibles trades.