No hay mucho consenso en la OPEP

PANORAMA EN EEUU         La Administración de Información de Energía (EIA, por sus siglas en inglés) reportó 826,1M de barriles en existencias de crudo, tanto comerciales como estratégicas, lo que representa un alza de 2,1M de barriles. El Instituto Americano del Petróleo (API, por sus siglas en inglés) había estimado una disminución de 4M de barriles. A continuación, otros datos relevantes del informe:

• Los inventarios de gasolina subieron en 2,1M de barriles hasta llegar a 230,9M. Los analistas habían calculado un alza de 4M de barriles.
• Las existencias de destilados, como diésel y combustible para calefacción, aumentaron en 3,2M de barriles hasta los 122,5M. Se esperaba un incremento de 1,9M de barriles.
• Las exportaciones de crudo se ubicaron en 4,5M de barriles diarios (bpd), un alza de +6,1% respecto a la semana anterior.

¿CÓMO REACCIONÓ EL BARRIL? Al cierre de esta edición, el precio del barril bajó hasta $74,54, lo que representa +0,63% en comparación con el día martes. El pasado lunes se había ubicado en $74,22, un descenso de -3,5% en relación con el cierre de la semana anterior. El precio del barril ha bajado -5% en los últimos 30 días. EN RELACIÓN AL GAS NATURAL Los futuros del gas natural mantienen las ganancias, mientras que las estimaciones de la oferta apoyan la subida:

• Con el apoyo de las lecturas comparativamente ligeras de la oferta de junio, los futuros del gas natural estaban sondeando modestamente al alza.
• Tras una subida de 16,9 centavos en la sesión anterior, el contrato Nymex de julio subió 0,8 centavos a $2,764 /MMBtu.
• La producción nacional total mostraba un descenso de 2,4 Bcf/día/día en las últimas estimaciones de Wood Mackenzie del martes, que incluían una revisión al alza de 705 MMcf/d respecto a la muestra del lunes.
• "Los descensos día/día se concentran en Texas, el Noreste y las Rocosas, pero se esperan revisiones en ciclos posteriores", dijo a los clientes Laura Munder, analista de Wood Mackenzie.

¿ALGUNA NOVEDAD GEOPOLÍTICA? La reunión de la OPEP+ del fin de semana amplió los recortes voluntarios de producción hasta el tercer trimestre de 2024 y los recortes originales de 3,66M bpd hasta finales de 2025:

• Organizando rápidamente una reunión en persona en Riad, los miembros de la OPEP+ acordaron ampliar los 2,2M bpd de recortes voluntarios, al tiempo que trazaron el camino para una relajación gradual de los recortes restantes hasta 2025.
• Esta promesa no fue suficiente para convencer a los participantes en el mercado de que el futuro del petróleo es prometedor, ya que el Brent se desplomó casi $3 por barril en un solo día de negociación y cayó por debajo de la barrera de los $77 por barril.
• Con la promesa de que la oferta volverá al mercado en 2025, la lista de factores alcistas se ha reducido al mínimo.
• Los precios del crudo bajaron hoy, después de que la EIA de EEUU informara de una acumulación de inventarios estimada en 1,2M de barriles para la semana hasta el 31 de mayo.

¿OTRO ACONTECIMIENTO? Los futuros europeos del gas TTF se dispararon a su nivel más alto en lo que va de año, a 37 euros por MWh, después de que el centro offshore Sleipner de Equinor ($EQNR) detuviera sus operaciones debido a una grieta, lo que también provocó una parada en la planta de procesamiento de Nyhamna. ¿OTRA NOVEDAD? Un tribunal de Trinidad y Tobago ha concedido a la petrolera estadounidense ConocoPhillips ($COP) el derecho a hacer valer una demanda de $1.330M contra Venezuela por la apropiación de sus activos de petróleo y gas, lo que podría descarrilar el desarrollo de yacimientos de gas marinos como Dragon o Cocuina-Manakin. ¿ALGO MÁS? Corea del Sur, uno de los países más dependientes de las importaciones del mundo, ha aprobado la perforación exploratoria de reservas potencialmente enormes de petróleo y gas frente a la costa oriental del país, con KNOC a la cabeza de la evaluación que podría desenterrar hasta 14.000M de barriles. PARA NO PERDER DE VISTA Las grandes petroleras mundiales Shell ($SHEL) y ExxonMobil ($XOM) están a punto de llegar a un acuerdo con el productor independiente británico Viaro Energy para vender los yacimientos de gas que poseen conjuntamente en el sur del Mar del Norte por $500M, poniendo fin a los 60 años de presencia de Exxon en el país. POR ÚLTIMO El Departamento de Energía de EEUU ha reanudado la compra de 3M de barriles de petróleo para la Reserva Estratégica de Petróleo del país, comprando a un precio medio de $77,69 por barril para entrega en noviembre, lo que eleva el total recomprado a $38,6M de barriles.

LA NOTICIA Los inversores de cartera compraron contratos de petróleo por primera vez en siete semanas, ya que los operadores cuadraron posiciones cortas antes de una reunión de ministros de la OPEP+ para decidir la política de producción en la segunda mitad de 2024. DAME CONTEXTO Los fondos de cobertura y otros gestores de dinero compraron el equivalente a 21M de barriles en los seis contratos de futuros y opciones más importantes durante los siete días que terminaron el 28 de mayo. Las compras fueron las primeras tras seis semanas de ventas por un total de 304M millones de barriles desde el 9 de abril. ¿ALGÚN ACONTECIMIENTO ADICIONAL? En la semana más reciente, las compras se concentraron sobre todo en NYMEX e ICE WTI (+32M de barriles), con pequeñas compras en Brent (+2M) y gasóleo estadounidense (+2M). Hubo ventas tanto en la gasolina estadounidense (-5M) como en el gasóleo europeo (-9M).

EN SÍNTESIS Los gestores de fondos se mantuvieron escépticos sobre la probabilidad de que suban los precios, incluso con unos precios cercanos a la media a largo plazo y con los ministros de la OPEP+ señalando que prolongarían la restricción de la producción (acordada cinco días después).

LA NOTICIA YPF ($YPF) dio a conocer sus resultados financieros correspondientes al primer trimestre del 2024, en el que obtuvo una ganancia de $657M, gracias a la mayor producción por Vaca Muerta y la mejora de sus precios en dólares. PONME AL DÍA En la comparativa interanual, la cifra representa un incremento del 93%, lograda además por los aumentos en el precio de las naftas y el gasoil, que sirvieron para compensar la retracción de la demanda de combustibles. ES MÁS El EBITDA ajustado alcanzó los $1.245M, es decir, +15% superior al trimestre anterior. En tanto, interanualmente, el aumento fue aún mayor, impulsado por el crecimiento de la producción de petróleo. ¿POR QUÉ ES RELEVANTE? Respecto a la producción total de hidrocarburos, esta promedió los 526.000 barriles equivalentes por día, arrojando de esa manera un crecimiento del +3% en la comparativa con el primer trimestre de 2023. ¿ALGUNA NOVEDAD ADICIONAL? Las inversiones de la compañía alcanzaron los $1.252M, -4% por debajo a las realizadas en el mismo periodo del año anterior. El peso de Vaca Muerta también se verificó en ese número, ya que la formación shale ubicada en Neuquénconcentró más del 50% de los fondos desembaldosados por YPF, lo que iría en línea con la estrategia elegida por la firma para crecer en el corto plazo. POR ÚLTIMO La demanda local de combustibles, variable que disminuyó en -11% en relación con el cuarto trimestre del 2023. Las causas podrían encontrarse en la contracción minorista, la demanda estacional de gasoil y la seguidilla de incrementos, aplicados desde el cambio de gobierno en diciembre.

Los precios del crudo empezaron la semana cayendo, lo que sigue a las pérdidas de la semana anterior y para borrar la mayor parte de sus ganancias del año, después de que la OPEP+ anunciara planes para aumentar la producción a partir de octubre. Nuevo rango esperado es de $72 - $82.