EN RESUMEN
- Lo mismo ocurrió en la crisis de las dotcom.
- Sector tecnológico supera a las empresas del S&P 500.
- Las empresas FAANG, mejor posicionadas.
NUEVO REPUNTE EN LAS ACCIONES DE CRECIMIENTO
LA NOTICIA
El viernes 23 de junio, según lo registrado por el índice Russell que rastrea las 1.000 acciones de más alto rango, las acciones de valor han caído en los últimos días, mientras que las acciones de crecimiento alcanzaron un nuevo máximo histórico.
DAME CONTEXTO
Este hecho es realmente sorprendente si observamos el contexto histórico, por lo que es necesario compararlo con el año 2000, en el que el repunte de las empresas de crecimiento alcanzó un récord histórico en relación a las de valor. Este año, a las empresas de crecimiento les está yendo mejor que a las empresas de valor, incluso mejor de lo que lo hizo hace 20 años.
¿ENTONCES?
El riesgo de que las acciones de crecimiento caigan como lo hicieron en la última parte de 2000 sigue siendo muy real. Aún no ha sucedido, algunos ven esto como motivo de cierta preocupación. La ampliación del mercado, junto con el breve y sólido desempeño que presentan desde marzo las acciones de valor, generó una confianza genuina en una recuperación económica.
¿ALGO MÁS?
En tales condiciones, las empresas “baratas” que podrían parecer riesgosas pueden sobrevivir y prosperar, mientras que las empresas de crecimiento no se destacarán tanto. Las acciones de crecimiento y las del sector tecnológico, a pesar de haber vuelto a alcanzar máximos históricos, lo han hecho en un contexto de caída de los rendimientos reales y mayores precios del oro, que son signos que generan menor confianza.
¿OTRO DATO RELEVANTE?
En comparación con el año 2000, podemos observar el desempeño del sector de tecnología, en relación al resto del S&P 500. A principios del 2000, el sector tecnológico estaba llegando al final de un rally alcista histórico; pero a partir del pasado martes 23 de junio, el sector tecnológico, por primera vez en lo que va de milenio, superó al resto de las empresas del S&P 500.
¿QUÉ MÁS PASÓ?
Claramente, el sector tecnológico ha cambiado mucho en las últimas dos décadas, aunque Microsoft Corp. (MSFT) sigue siendo uno de los nombres más importantes, recientemente el dominio de un pequeño grupo de compañías de plataformas de Internet ha sido fundamental para el desempeño general del mercado.
¿OTRO ACONTECIMIENTO?
Ni Amazon.com Inc. (AMZN), ni Netflix Inc. (NFLX) están técnicamente clasificados como compañías de tecnología de la información, pero tienden a funcionar en línea con otras compañías FAANG, como Apple Inc. (AAPL), Facebook Inc. (FB) y el holding de Google, Alphabet Inc. (GOOGL).
¿ALGUNA NOVEDAD ADICIONAL?
Este rally sigue siendo liderado, en gran medida, por un pequeño grupo de empresas. Lo que es cierto es que todas las empresas del grupo FAANG están mucho mejor posicionadas y mejor establecidas que las acciones que crearon tanta emoción hace 20 años. La mayoría de las acciones de la burbuja dotcom nunca ganaron su inclusión en el índice S&P 500, pero la obsesión que las rodeaba condujo a una sobrevaloración de muchas empresas.
PARA NO PERDER DE VISTA
El índice de empresas FAANG+ actualmente cotiza un ratio precio/beneficio de 46 veces los beneficios de la acción, pero las valoraciones fueron aún más altas en la parte superior de la última burbuja dotcom. Como ejemplo de esto, se encuentra Cisco Systems Inc. (CSCO), que cotizó notoriamente a un ratio precio/beneficio de más de 300 veces los beneficios de la acción antes de que estallara dicha burbuja.
POR ÚLTIMO
En estos días, el argumento más importante a favor de las empresas FAANG es que realmente están obteniendo ganancias y tienen todas las posibilidades de continuar haciéndolo.
EN CONCRETO
En general, es muy difícil obtener rendimientos como este por mucho tiempo, a menos que sea ayudado por una posición de monopolio arraigada.
CONCLUSIÓN: LAS FAANG NO SON LAS ÚNICAS OPCIONES
Sin duda, las empresas FAANG son las más dominantes del mercado actual y puede generar preocupación entre muchos inversionistas no encontrar otras opciones tan rentables. Sin embargo, con investigación y dedicación siempre hay empresas para aprovechar y obtener rendimientos a pesar de no ser tan grandes.
