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LA CORRUPCIÓN DE BRASIL PUSO EN JAQUE AL MERCADO

EN RESUMEN

  • Un soborno presidencial desató el pánico.
  • Crecen expectativas por un nuevo inquilino en el Palácio do Planalto.
  • Otros países latinoamericanos se ven afectados.

EL GIGANTE DEL SUR VIVE UNA GRAN INCERTIDUMBRE

LA NOTICIA
Los activos brasileños estuvieron cayendo de manera apresurada. El real se contrajo 7% mientras que su ADR en el NYSE descendió 17% el jueves. El índice EWZ mostró su mayor volumen desde que fuera creado; de hecho, es la acción con más volumen del mercado. Y todo por un soborno.

VOLUMEN DEL ÍNDICE BRASILEÑO

DAME CONTEXTO
El periódico O Globo reportó la existencia de una cinta en la que el presidente Michel Temer le pide a Joesley Batista, dueño de la empresa cárnica JBS, que se pagara para comprar el silencio de Eduardo Cunha, excongresista preso por corrupción. Grupos políticos y congresistas pidieron la renuncia del presidente, pero este ya ha negado que lo hará.

¿ENTONCES?
Brasil entró en un período de incertidumbre en vista de que no cuenta con vicepresidente y las personas que podrían reemplazar a Temer, en caso de que finalmente se produjera su renuncia, tienen causas abiertas con la justicia. 

¿OTRA NOVEDAD?
El Banco Central de Brasil inyectó más de $4.000 al sistema a través de swaps para detener la caída del real y la Tesorería del país anunció que estaba lista para inyectar liquidez, de ser necesario.

¿QUÉ MÁS PASÓ?
El Bovespa activó su circuit break (interrupciones para frenar la venta por pánico) durante más de una hora ante la gran volatilidad del jueves. La rápida acción calmó los ánimos.

EN FIN
La probabilidad de reformas para la economía baja ante una crisis política de esta gravedad. Un nuevo proceso de impeachment no culminaría antes de las elecciones generales de 2018, por lo que el statu quo podría mantenerse hasta tener un nuevo presidente.

LA RELACIÓN CON OTROS PAÍSES

LA NOTICIA
Otros índices siguieron a Brasil en un sympathy trade en el que los mercados emergentes, como México y la India, se vieron afectados.

EXPLÍCATE
Las razones por las que esto sucede son las siguientes:

  • Una caída en los bonos LATAM por mayor percepción de riesgo respecto a los bonos con baja calificación crediticia.
  • Un descenso en monedas locales como movimiento antirriesgo ante correlación entre activos en economías emergentes.
  • Esta correlación afecta, especialmente, a México, que tiene el mercado de moneda más liquido de América Latina y el único que funciona 24 horas, por lo que es una opción para traders que necesitan protegerse a última hora, y con los mercados cerrados.

indices de brasil 20 de mayo 2017

PARA NO PERDER DE VISTA
Muchas veces son antagónicas las dinámicas internas en los distintos países. En el caso de México y Brasil esto se hace evidente: El primero muestra una economía muy flexible y abierta a otros mercados, todo lo contrario al segundo. Las cifras de inflación son una prueba de ello. 

INFLACIÓN DE MÉXICO Y BRASIL

EN CONCRETO
La correlación entre los países se debe a la dependencia de las materias primas, por lo que sus economías tienden a moverse juntas, pero una vez los trades algorítmicos paran, y si las materias primas no fueron impactadas (el jueves no lo fueron), vemos cómo se desconectan.

CONCLUSIÓN: SE RECUPERARÁN LOS EMERGENTES

Consideramos que una vez finalizado el sympathy trade podríamos ver otros índices emergentes recuperar niveles anteriores, siempre y cuando el mercado de materias primas no sufra contagio de Brasil. No vemos signos de ello.

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