EN RESUMEN
- Inversionistas reducen o mantienen su exposición a acciones.
- Sin una data clara los valores pudieran caer.
- La historia nos enseña a identificar anomalías en el mercado.
EN LA INERCIA ESTÁ EL DETALLE
LA NOTICIA
Como lo hemos reportado, el mercado ha venido funcionando por inercia, pero dentro de esa rutina vemos cómo los inversionistas institucionales han mantenido o reducido su exposición a acciones para seguir “vivos” en la plaza bursátil.
- Los insiders, o los que tienen información privilegiada, han negociado $7.800M, la mayor venta de este segmento desde 2011.
- Los volúmenes se han mantenido bajos, lo que muestra falta de convicción mientras los retornos de los bonos de tesorería han ido cayendo.
EXPLÍCATE
Adentrándonos en la data más técnica encontramos evidencia de que algunos participantes del corro están encontrando nichos de inversión ante el bajo volumen. Y surge un detalle: 37% de las transacciones sucede en los últimos 25 minutos del cierre del mercado.
¿QUÉ SIGNIFICA ESTO?
Una explicación de lo que está pasando son las órdenes MOC (Market on Close). En febrero, estas órdenes, cerradas casi al final de la jornada bursátil de cada día, han llegado a $10.800M. Coincidencia o no, esta cifra representa 4,5% del NAV (Net Asset Value) o valor del SPY, una métrica que ha subido 4% en lo que va de mes.
¿QUÉ ESTÁ DICIENDO LA GENTE?
La lógica para los traders que usan MOC en días de poco volumen es que con grandes entradas de capital al mercado antes de que suene la campana los índices suben apresuradamente, lo que les garantiza ganancias en unos pocos minutos.
POR ÚLTIMO
Después de todo, si no hay presiones excesivas para vender o comprar, el volumen baja (lleva seis días con neto negativo) y se abre la puerta a este tipo de negociaciones.
EN FIN
El aprendizaje que nos deja este momento de baja convicción es el siguiente: lo mejor es comprar longs a primera hora y vender después de las 3:30 pm. Es recomendable mantenerse en índices que siguen moviéndose al alza y no en acciones individuales, al menos que sea una inversión a largo plazo.
UN INDICADOR QUE DA SEÑALES QUE, LUEGO, SON IGNORADAS
LA NOTICIA
Como ya lo advertimos antes, a falta de catalizadores el mercado se mueve por inercia. Por ello lo estamos siguiendo con mucho cuidado. El Put Call Ratio, que en la actualidad se encuentra en 125%, es señal de que la gente está siendo más precavida esta vez.
CUÉNTAMEME SOBRE EL PUT CALL RATIO
Es una relación de indicadores que proporciona información sobre el volumen de negociación de opciones de venta entre opciones de compra. La relación put-call ratio ha sido vista durante mucho tiempo como un indicador del sentimiento de los inversionistas.
¿OTRO ACONTECIMIENTO?
El índice de inercia del mercado, el Oscilador McClellan, ha estado cayendo en marzo, lo que da señales claras al mercado que todavía están siendo ignoradas.
EN SÍNTESIS
Este índice habla de la inercia del mercado, nos dice que el mercado está empezando a perder su paciencia y pudiera comenzar a caer basado en este dato, a menos que algún tipo de información fundamental cambie la tendencia actual.
UN POCO DE HISTORIA NO VIENE MAL
El comportamiento actual del índice McClellan es similar a como se manifestó en 1987. Incluso el ciclo económico se parece bastante a ese período, con los matices de otro momento, claro está.
En aquella ocasión los mercados duraron dos meses con inercia negativa hasta ver un retroceso importante. Previamente se habían dado algunas señales y el mercado como si nada. Uno de los detonantes atribuidos a esa crisis fue la subida de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal.
¿OTRA NOVEDAD?
No solo vemos el oscilador McClellan cayendo, sino también el índice Skew en 143, una cifra alta en su rango de medición, que nos asoma los riesgos de colas o extremos en el mercado, como ya lo señalamos el 7 de febrero.
EN CONCRETO
La historia puede darnos herramientas para anticipar los problemas de mercado. Las similitudes nos aproximan a una solución y las diferencias nos ayudan a detectar a tiempo cualquier anomalía. Veamos la gráfica del oscilador McClellan de 1986-1987.
CONCLUSIÓN: A SEGUIR MONITOREANDO LOS INDICADORES
Basándonos en data previa, esto no significa que sea inminente que el mercado caiga. Lo que observamos es que si las cosas no cambian, el mercado va camino a caer, por lo que estaremos analizando todos los indicadores.