El petróleo bajo presión

• Nuevas tensiones en Medio Oriente mantienen los precios del petróleo.
• Fondos de cobertura venden 3M de posiciones.
• Shell anuncia nuevas recompras por valor de $3.500M.

PANORAMA EN EEUU        
La Administración de Información de Energía (EIA, por sus siglas en inglés) reportó 826,7M de barriles en existencias de crudo, tanto comerciales como estratégicas, lo que representa una baja de 400.000 barriles. El Instituto Americano del Petróleo (API, por sus siglas en inglés) había estimado una subida de 509.000 barriles. A continuación, otros datos relevantes del informe:

• Los inventarios de gasolina subieron en 900.000 barriles hasta llegar a 228M. Los analistas habían calculado un alza de 1,4M de barriles.
• Las existencias de destilados, como diésel y combustible para calefacción, aumentaron en 600.000 barriles hasta los 116,4M. Se esperaba un incremento de 1,7M de barriles.
• Las exportaciones de crudo se ubicaron en 4,4M de barriles diarios (bpd), un alza de +12,3% respecto a la semana anterior.

¿CÓMO REACCIONÓ EL BARRIL?
Al cierre de esta edición, el precio del barril subió hasta $78,60, lo que representa +0,28% en comparación con el día martes.
El pasado lunes se había ubicado en $78,48, una subida de +0,4% en relación con el cierre de la semana anterior.
El precio del barril ha bajado -9% en los últimos 30 días.

EN RELACIÓN AL GAS NATURAL
Los futuros del gas natural aumentan sus ganancias, mientras la producción cae por el mantenimiento de las instalaciones:

• Con la caída de la oferta en medio de la primavera de mantenimiento de tuberías de apoyo a las perspectivas fundamentales para el gas natural, los futuros se sumaron a sus recientes ganancias.
• El contrato de junio Nymex subió 1,7 centavos a $2,212/MMBtu. El de julio subió 1,2 centavos a $2,475.
• La producción diaria se redujo drásticamente en las estimaciones actualizadas de Wood Mackenzie, con una baja en la producción nacional de 3,5 Bcf/día hasta los 94,6 Bcf/día. Esto incluyó una revisión al alza de 660 MMcf/d de la estimación del día anterior, según la empresa.
• Laura Munder, analista de Wood Mackenzie, señaló descensos diarios en Texas, la cuenca del Pérmico en Nuevo México, el noreste y el norte de Luisiana. La menor producción está relacionada con el mantenimiento de los oleoductos en estas regiones, señaló Munder.

¿ALGUNA NOVEDAD GEOPOLÍTICA?
Cuando parecía que la prima de riesgo geopolítico prácticamente se había evaporado de los precios del petróleo:

• Israel rechazó la propuesta de alto el fuego mediada por Egipto y su ejército puso en marcha la operación Rafah, iniciada hace tiempo.
• El retorno de las tensiones en Medio Oriente y los agresivos precios de Arabia Saudita para los cargamentos de junio, entendidos como un presagio de una prórroga del recorte de producción de la OPEP+, deberían ofrecer cierta resistencia a la presión bajista que se ha ido acumulando en los mercados del petróleo.
• Los precios del crudo recuperaron terreno perdido hoy, luego de que la EIA informara una reducción de inventarios de 1,4M de barriles para la semana que finalizó el 3 de mayo.

¿OTRO ACONTECIMIENTO?
Los ingresos petroleros de Rusia se duplicaron con creces en abril, hasta los $11.500M, con diferenciales de crudo más elevados impulsados por el debilitamiento de la moneda nacional, mientras las aseguradoras mundiales califican de "cada vez más inaplicable" la política de limitación de los precios del petróleo del G7.

¿OTRA NOVEDAD?
La unidad de producción flotante Anchor de Chevron ($CVX), situada en la zona marítima de Green Canyon y con una capacidad de 75.000 bpd, será la más importante de este año en la producción de crudo del Golfo de México, y está previsto que alcance su primera producción a mediados de año.

¿ALGO MÁS?
La mayor refinería de petróleo de la India, Reliance Industries, ha vuelto a presentar una solicitud al Tesoro de EEUU para que le autorice a importar crudo de Venezuela, justo después de que la Casa Blanca concediera a la empresa Maurel&Prom una exención de dos años.

PARA NO PERDER DE VISTA
El Ministerio de Comercio de China ha concedido cuotas de exportación de productos a 7 empresas controladas por el Estado y del sector privado, asignando 14M de toneladas y decepcionando al mercado, ya que el primer lote ya se ha utilizado al 87% y las refinerías quieren liquidar sus elevadas existencias.

POR ÚLTIMO
Según la Casa Blanca, Rusia ha estado enviando silenciosamente productos petrolíferos refinados a Corea del Norte a un nivel superior al tope de precios impuesto por EEUU, a pesar de que las sanciones de la ONU limitan sus importaciones a 500.000 barriles de productores refinados al año.

LA NOTICIA
La semana pasada, los inversores cambiaron modestamente sus posiciones en el petróleo, tras las fuertes ventas de la semana anterior, a medida que disminuía el riesgo de guerra y los precios volvían a acercarse a las medias a largo plazo ajustadas a la inflación.

DAME CONTEXTO
Los fondos de cobertura y otros gestores de dinero vendieron el equivalente a solo 3M de barriles en los seis contratos más importantes de futuros y opciones del petróleo durante los siete días que finalizaron el 30 de abril. Las ligeras ventas se produjeron después de que los fondos vendieran 95M de barriles la semana anterior, el ritmo de ventas más rápido en más de seis meses, al alejarse la amenaza de un conflicto abierto entre Irán e Israel.

¿ALGÚN ACONTECIMIENTO ADICIONAL?
Los gestores de fondos siguieron abandonando el NYMEX y el ICE WTI en favor del Brent, como reflejo del aumento de los inventarios y los indicios de un persistente exceso de oferta en EEUU. Los fondos vendieron el equivalente a 18M de barriles en NYMEX e ICE WTI, mientras que compraron 25M en Brent, según los registro.

CUÉNTAME SOBRE LAS PLATAFORMAS PETROLERAS EN EEUU
De acuerdo con información de Baker Hughes, actualmente en EEUU se encuentran 605 equipos activos (incluyendo los de gas). En la actividad petrolera se contabilizaron 499, siete menos que la semana anterior. En las operaciones de gas hay 102 equipos operativos, tres menos que hace siete días. Hace un año estaban activas 755 plataformas.

EN SÍNTESIS
Las existencias de crudo estadounidense se mantienen cerca de la media a largo plazo y han tendido al alza en las últimas semanas, lo que indica que el mercado regional está cómodamente abastecido:

• En cuanto a los combustibles refinados, la semana pasada los gestores de fondos vendieron tanto gasolina estadounidense (-5M de barriles) como gasóleo estadounidense (-5M).
• Las posiciones se han vuelto muy bajistas en el gasóleo estadounidense y el gasóleo europeo, y neutrales en la gasolina estadounidense, invirtiendo la tendencia alcista anterior en ambos.
• El consumo mundial de gasóleo y diésel sigue deprimido, a medida que los fabricantes emergen lentamente de una desaceleración poco profunda en 2022/23.

LA NOTICIA
Shell Plc. ($SHEL), la mayor empresa europea de petróleo y gas, presentó beneficios mejores de lo esperado en el primer trimestre y lanzó un nuevo programa de recompra de acciones para ganarse a los inversores.

PONME AL DÍA
La empresa registró beneficios ajustados de $7.700M en los tres primeros meses de 2024, por debajo de los $9.700M de un año antes, pero +6% más que en el cuarto trimestre. El beneficio por acción fue de $1,20, mejor que el consenso de $0,97.

ES MÁS
Los ingresos se vieron impulsados por el comercio de petróleo y gas y la mejora de los márgenes. La producción total aumentó +10% respecto al cuarto trimestre.

¿POR QUÉ ES RELEVANTE?
El CEO, Wael Sawan, está trabajando para reducir la diferencia de valoración entre el gigante petrolero y sus rivales estadounidenses ExxonMobil y Chevron. La estrategia consiste en mostrar las fortalezas operativas de la empresa y, al mismo tiempo, ser más ambiciosa en los objetivos climáticos que las empresas estadounidenses.

¿ALGUNA NOVEDAD ADICIONAL?
Shell también lanzó un nuevo programa de recompra de $3.500M para recompensar a los accionistas y ha aumentado su dividendo.

POR ÚLTIMO
Shell cotiza a 8,9 veces sus beneficios futuros, frente a las 12 veces de Chevron y ExxonMobil, lo que ha llevado a Sawan a especular con la posibilidad de que la empresa cotice en bolsa en EEUU. A diferencia de las petroleras norteamericanas, Shell no ha realizado grandes adquisiciones en el último año para aumentar la producción y asegurar recursos futuros.

EN CONCRETO
"Shell ha obtenido otro trimestre de buenos resultados operativos y financieros, lo que demuestra que seguimos centrándonos en ofrecer más valor con menos emisiones", declaró Sawan en un comunicado.

Los precios del crudo empezaron la semana subiendo para caer nuevamente, luego de tener su mayor pérdida semanal en tres meses, a medida que los inversores digerían unos datos de empleo más débiles de lo esperado en EEUU, cuándo se podría dar un recorte de las tasas de interés de la Reserva Federal, y la situación geopolítica en Medio Oriente. Nuevo rango esperado es de $76 - $83.