El mercado atento a las decisiones de la FED

PANORAMA EN EEUU         La Administración de Información de Energía (EIA, por sus siglas en inglés) reportó 811,2M de barriles en existencias de crudo, tanto comerciales como estratégicas, lo que representa un aumento de 18,2M de barriles. El Instituto Americano del Petróleo (API, por sus siglas en inglés) había estimado una subida de 14,8M de barriles. A continuación, otros datos relevantes del informe:

• Los inventarios de gasolina subieron en 4,1M de barriles hasta llegar a 226,8M. Los analistas habían calculado un alza de 1,8M de barriles.
• Las existencias de destilados, como diésel y combustible para calefacción, disminuyeron en 1,1M de barriles hasta los 117,7M. Se esperaba un incremento de 1,1M de barriles.
• Las exportaciones de crudo se ubicaron en 2,1M de barriles diarios (bpd), una baja de -49,2% respecto a la semana anterior.

¿CÓMO REACCIONÓ EL BARRIL? Al cierre de esta edición, el precio del barril subió hasta $76,73, lo que representa +2,14% en comparación con el día martes. El pasado lunes se había ubicado en $74,63, un aumento de +1,15% en relación con el cierre de la semana anterior. El precio del barril ha subido +4,6% en los últimos 30 días. EN RELACIÓN AL GAS NATURAL Con las previsiones actualizadas sin ofrecer el tipo de frío invernal necesario para sacudirse el sentimiento bajista, los futuros del gas natural se tambaleaban en las operaciones de ayer:

• El contrato de febrero de Nymex perdió 19,4 centavos a $3,716 /MMBtu.
• Según NatGasWeather, el modelo meteorológico estadounidense perdió 11 grados día de calefacción durante la noche, mientras que el conjunto de datos europeos no experimentó ningún cambio importante en términos de grados día.
• Los precios subieron el lunes cuando los modelos anunciaron una vuelta a condiciones más frías en los 48 estados bajos a finales de este mes, pero las ganancias resultaron efímeras, observó NatGasWeather.
• El analista de EBW Analytics Group, Eli Rubin, señaló que, tras alcanzar los $4,128 en la sesión del lunes, el esperado repunte del contrato de febrero no logró mantenerse por encima de la marca psicológica de los $4.

¿ALGUNA NOVEDAD GEOPOLÍTICA? Los analistas y observadores de los precios del petróleo se fijan más en las decisiones de la Reserva Federal estadounidense que en los balances de oferta y demanda, y la comunidad espera con impaciencia los datos de inflación de este jueves para calibrar el alcance de las próximas subidas de los tipos de interés. El principal factor alcista de las últimas semanas es el esperado regreso de China a los mercados petroleros, algo que aún no ha impulsado los precios del crudo, ya que la confianza en el crecimiento del consumo chino sigue siendo tibia. ¿OTRO ACONTECIMIENTO? Las autoridades chinas emitieron su segundo lote de cuotas de importación de petróleo para 2023, aumentando su volumen en +20% interanual hasta 111,82M de toneladas, en un intento poco disimulado de impulsar las operaciones de las refinerías y las exportaciones de productos en medio de la desaceleración del crecimiento económico. ¿OTRA NOVEDAD? Los precios de la gasolina en EEUU han subido por segunda semana consecutiva, con una media nacional de $3,25 por galón, debido a las continuas interrupciones en las refinerías causadas por el ciclón de diciembre. ¿ALGO MÁS? Al menos siete refinerías operadas por Petrobras ($PBR) en Brasil fueron interrumpidas por protestas organizadas por partidarios del ex presidente Jair Bolsonaro, lo que llevó al nuevo ministro de Energía, Alexandre Silveira, a reforzar las medidas de seguridad. PARA NO PERDER DE VISTA La petrolera nacional mexicana PEMEX no descubrió ni un solo yacimiento petrolífero en 2022, lo que obligó a la dirección de la empresa a rebajar los planes de reposición de reservas futuras de 1.300M de bpe a 950M de bpe hasta 2027. POR ÚLTIMO Las autoridades noruegas han concedido 47 permisos de exploración a 25 empresas petroleras en su última ronda de concesión de licencias centrada en zonas maduras, con la petrolera estatal del país Equinor ($EQNR) a la cabeza con 26 licencias en total.

LA NOTICIA El repunte de los precios del petróleo se agotó justo antes del final del año, ya que los inversores se volvieron cautos tras dos semanas de fuertes compras de petróleo. DAME CONTEXTO Los fondos de cobertura vendieron el equivalente a 12M de barriles en los seis contratos de futuros y opciones más importantes en los siete días que finalizaron el 3 de enero. La ligera venta se produjo después de que los fondos hubieran comprado 103M de barriles en las dos semanas anteriores, según los registros de posiciones publicados por ICE Futures Europe y la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EEUU. ¿ALGÚN ACONTECIMIENTO ADICIONAL? En la semana más reciente, las compras de Brent (+18M de barriles), gasóleo europeo (+3M) y gasolina estadounidense (+1M) se vieron más que compensadas por las ventas de NYMEX e ICE WTI (-30M) y gasóleo estadounidense (-2M).

CUÉNTAME SOBRE LAS PLATAFORMAS PETROLERAS EN EEUU De acuerdo con información de Baker Hughes, actualmente en EEUU se encuentran 772 equipos activos (incluyendo los de gas). En la actividad petrolera se contabilizaron 618, tres menos que la semana anterior. En las operaciones de gas hay 152 equipos operativos, cuatro menos que hace siete días. Hace un año estaban activas 588 plataformas.

EN SÍNTESIS Los inversores son mucho más alcistas respecto a las perspectivas de los destilados medios, como el gasóleo, debido a los bajos inventarios, que respecto a los contratos de crudo:

• El consumo de destilados está muy estrechamente correlacionado con la actividad manufacturera y de transporte de mercancías, por lo que se verá muy afectado por cualquier desaceleración del ciclo económico mundial.
• Los inventarios mundiales de destilados siguen muy mermados tras una reducción sin precedentes entre mediados de 2020 y mediados de 2022.
• Es probable que el bajo nivel inicial de los inventarios mantenga los precios de los destilados relativamente firmes durante las primeras fases de cualquier desaceleración del ciclo económico.

LA NOTICIA ExxonMobil Corp. ($XOM) señaló el pasado miércoles otro fuerte beneficio operativo de unos $15.400M en el cuarto trimestre de 2022, lo que le empuja hacia un posible récord de ganancias para todo 2022. PONME AL DÍA El mayor productor de petróleo de EEUU indicó en una presentación de valores un enfriamiento de sus enormes beneficios de los trimestres anteriores, pero los resultados operativos preliminares confirmaron que 2022 fue el mejor año financiero de Exxon, con unos beneficios de alrededor de $58.000M. ES MÁS Los resultados operativos del bombeo de petróleo y gas, su mayor negocio, retrocedieron $2.300M respecto al récord de $12.400M del tercer trimestre, debido a la caída de los precios del crudo. El negocio de la gasolina y el gasóleo generó $4.900M de beneficios en el trimestre, ya que los precios del combustible también bajaron, mientras que los beneficios de los productos químicos se redujeron a $300M, mientras que los de los aceites de motor se mantuvieron sin cambios en $800M. ¿POR QUÉ ES RELEVANTE? Los cerca de $15.400M en beneficios operativos, excluyendo deterioros, indican que los resultados anuales superarán con creces el récord de $45.000M que Exxon registró en 2008, cuando los precios del petróleo alcanzaron un máximo de $142 por barril. La empresa obtuvo beneficios récord consecutivos en el segundo y tercer trimestres del año pasado. ¿ALGUNA NOVEDAD ADICIONAL? Los elevados precios internacionales del petróleo y el gas natural generaron el año pasado beneficios récord entre todas las grandes petroleras. Exxon fue la más beneficiada tras redoblar su apuesta por el petróleo durante la pandemia, mientras sus rivales europeos se volcaron en proyectos de energías renovables. Sus acciones subieron +80% en 2022, superando a sus rivales. POR ÚLTIMO En Europa, Exxon ya está luchando legalmente contra nuevos impuestos que, según la empresa, desincentivan las inversiones. Por otra parte, anunció pérdidas de valor de unos $500M al deshacerse de activos no deseados para centrarse en proyectos más rentables.

Los precios del petróleo empezaron la semana al alza debido a que el optimismo sobre la perspectiva de la demanda china compensó el potencial de una gran acumulación en las reservas de crudo de EEUU. Nuevo rango esperado es de $71 - $80.