El mercado atento a las decisiones de la FED

EN RESUMEN

  • Los inversores atentos a la data de inflaci贸n de EEUU.
  • Fondos de cobertura suman posiciones de destilados.
  • Estiman un trimestre r茅cord para ExxonMobil.

CRUDO BAJO EL MICROSCOPIO

CHINA CERCA DE VOLVER AL MERCADO

PANORAMA EN EEUU聽聽聽聽聽聽聽聽 La Administraci贸n de Informaci贸n de Energ铆a (EIA, por sus siglas en ingl茅s) report贸 811,2M de barriles en existencias de crudo, tanto comerciales como estrat茅gicas, lo que representa un aumento de 18,2M de barriles. El Instituto Americano del Petr贸leo (API, por sus siglas en ingl茅s) hab铆a estimado una subida de 14,8M de barriles. A continuaci贸n, otros datos relevantes del informe:

  • Los inventarios de gasolina subieron en 4,1M de barriles hasta llegar a 226,8M. Los analistas hab铆an calculado un alza de 1,8M de barriles.
  • Las existencias de destilados, como di茅sel y combustible para calefacci贸n, disminuyeron en 1,1M de barriles hasta los 117,7M. Se esperaba un incremento de 1,1M de barriles.
  • Las exportaciones de crudo se ubicaron en 2,1M de barriles diarios (bpd), una baja de -49,2% respecto a la semana anterior.
驴C脫MO REACCION脫 EL BARRIL? Al cierre de esta edici贸n, el precio del barril subi贸 hasta $76,73, lo que representa +2,14% en comparaci贸n con el d铆a martes. El pasado lunes se hab铆a ubicado en $74,63, un aumento de +1,15% en relaci贸n con el cierre de la semana anterior. El precio del barril ha subido +4,6% en los 煤ltimos 30 d铆as. EN RELACI脫N AL GAS NATURAL Con las previsiones actualizadas sin ofrecer el tipo de fr铆o invernal necesario para sacudirse el sentimiento bajista, los futuros del gas natural se tambaleaban en las operaciones de ayer:
  • El contrato de febrero de Nymex perdi贸 19,4 centavos a $3,716 /MMBtu.
  • Seg煤n NatGasWeather, el modelo meteorol贸gico estadounidense perdi贸 11 grados d铆a de calefacci贸n durante la noche, mientras que el conjunto de datos europeos no experiment贸 ning煤n cambio importante en t茅rminos de grados d铆a.
  • Los precios subieron el lunes cuando los modelos anunciaron una vuelta a condiciones m谩s fr铆as en los 48 estados bajos a finales de este mes, pero las ganancias resultaron ef铆meras, observ贸 NatGasWeather.
  • El analista de EBW Analytics Group, Eli Rubin, se帽al贸 que, tras alcanzar los $4,128 en la sesi贸n del lunes, el esperado repunte del contrato de febrero no logr贸 mantenerse por encima de la marca psicol贸gica de los $4.
驴ALGUNA NOVEDAD GEOPOL脥TICA? Los analistas y observadores de los precios del petr贸leo se fijan m谩s en las decisiones de la Reserva Federal estadounidense que en los balances de oferta y demanda, y la comunidad espera con impaciencia los datos de inflaci贸n de este jueves para calibrar el alcance de las pr贸ximas subidas de los tipos de inter茅s. El principal factor alcista de las 煤ltimas semanas es el esperado regreso de China a los mercados petroleros, algo que a煤n no ha impulsado los precios del crudo, ya que la confianza en el crecimiento del consumo chino sigue siendo tibia. 驴OTRO ACONTECIMIENTO? Las autoridades chinas emitieron su segundo lote de cuotas de importaci贸n de petr贸leo para 2023, aumentando su volumen en +20% interanual hasta 111,82M de toneladas, en un intento poco disimulado de impulsar las operaciones de las refiner铆as y las exportaciones de productos en medio de la desaceleraci贸n del crecimiento econ贸mico. 驴OTRA NOVEDAD? Los precios de la gasolina en EEUU han subido por segunda semana consecutiva, con una media nacional de $3,25 por gal贸n, debido a las continuas interrupciones en las refiner铆as causadas por el cicl贸n de diciembre. 驴ALGO M脕S? Al menos siete refiner铆as operadas por Petrobras ($PBR) en Brasil fueron interrumpidas por protestas organizadas por partidarios del ex presidente Jair Bolsonaro, lo que llev贸 al nuevo ministro de Energ铆a, Alexandre Silveira, a reforzar las medidas de seguridad. PARA NO PERDER DE VISTA La petrolera nacional mexicana PEMEX no descubri贸 ni un solo yacimiento petrol铆fero en 2022, lo que oblig贸 a la direcci贸n de la empresa a rebajar los planes de reposici贸n de reservas futuras de 1.300M de bpe a 950M de bpe hasta 2027. POR 脷LTIMO Las autoridades noruegas han concedido 47 permisos de exploraci贸n a 25 empresas petroleras en su 煤ltima ronda de concesi贸n de licencias centrada en zonas maduras, con la petrolera estatal del pa铆s Equinor ($EQNR) a la cabeza con 26 licencias en total.

INVERSORES APUNTAN HACIA LOS DESTILADOS

LA NOTICIA El repunte de los precios del petr贸leo se agot贸 justo antes del final del a帽o, ya que los inversores se volvieron cautos tras dos semanas de fuertes compras de petr贸leo. DAME CONTEXTO Los fondos de cobertura vendieron el equivalente a 12M de barriles en los seis contratos de futuros y opciones m谩s importantes en los siete d铆as que finalizaron el 3 de enero. La ligera venta se produjo despu茅s de que los fondos hubieran comprado 103M de barriles en las dos semanas anteriores, seg煤n los registros de posiciones publicados por ICE Futures Europe y la Comisi贸n de Comercio de Futuros de Materias Primas de EEUU. 驴ALG脷N ACONTECIMIENTO ADICIONAL? En la semana m谩s reciente, las compras de Brent (+18M de barriles), gas贸leo europeo (+3M) y gasolina estadounidense (+1M) se vieron m谩s que compensadas por las ventas de NYMEX e ICE WTI (-30M) y gas贸leo estadounidense (-2M).

CU脡NTAME SOBRE LAS PLATAFORMAS PETROLERAS EN EEUU De acuerdo con informaci贸n de聽Baker Hughes, actualmente en EEUU se encuentran 772 equipos activos (incluyendo los de gas). En la actividad petrolera se contabilizaron 618, tres menos que la semana anterior. En las operaciones de gas hay 152 equipos operativos, cuatro menos que hace siete d铆as. Hace un a帽o estaban activas 588 plataformas.

EN S脥NTESIS Los inversores son mucho m谩s alcistas respecto a las perspectivas de los destilados medios, como el gas贸leo, debido a los bajos inventarios, que respecto a los contratos de crudo:

  • El consumo de destilados est谩 muy estrechamente correlacionado con la actividad manufacturera y de transporte de mercanc铆as, por lo que se ver谩 muy afectado por cualquier desaceleraci贸n del ciclo econ贸mico mundial.
  • Los inventarios mundiales de destilados siguen muy mermados tras una reducci贸n sin precedentes entre mediados de 2020 y mediados de 2022.
  • Es probable que el bajo nivel inicial de los inventarios mantenga los precios de los destilados relativamente firmes durante las primeras fases de cualquier desaceleraci贸n del ciclo econ贸mico.

驴QU脡 HAY DE NUEVO EN EL MUNDO DE LAS EMPRESAS?

LA NOTICIA ExxonMobil Corp. ($XOM) se帽al贸 el pasado mi茅rcoles otro fuerte beneficio operativo de unos $15.400M en el cuarto trimestre de 2022, lo que le empuja hacia un posible r茅cord de ganancias para todo 2022. PONME AL D脥A El mayor productor de petr贸leo de EEUU indic贸 en una presentaci贸n de valores un enfriamiento de sus enormes beneficios de los trimestres anteriores, pero los resultados operativos preliminares confirmaron que 2022 fue el mejor a帽o financiero de Exxon, con unos beneficios de alrededor de $58.000M. ES M脕S Los resultados operativos del bombeo de petr贸leo y gas, su mayor negocio, retrocedieron $2.300M respecto al r茅cord de $12.400M del tercer trimestre, debido a la ca铆da de los precios del crudo. El negocio de la gasolina y el gas贸leo gener贸 $4.900M de beneficios en el trimestre, ya que los precios del combustible tambi茅n bajaron, mientras que los beneficios de los productos qu铆micos se redujeron a $300M, mientras que los de los aceites de motor se mantuvieron sin cambios en $800M. 驴POR QU脡 ES RELEVANTE? Los cerca de $15.400M en beneficios operativos, excluyendo deterioros, indican que los resultados anuales superar谩n con creces el r茅cord de $45.000M que Exxon registr贸 en 2008, cuando los precios del petr贸leo alcanzaron un m谩ximo de $142 por barril. La empresa obtuvo beneficios r茅cord consecutivos en el segundo y tercer trimestres del a帽o pasado. 驴ALGUNA NOVEDAD ADICIONAL? Los elevados precios internacionales del petr贸leo y el gas natural generaron el a帽o pasado beneficios r茅cord entre todas las grandes petroleras. Exxon fue la m谩s beneficiada tras redoblar su apuesta por el petr贸leo durante la pandemia, mientras sus rivales europeos se volcaron en proyectos de energ铆as renovables. Sus acciones subieron +80% en 2022, superando a sus rivales. POR 脷LTIMO En Europa, Exxon ya est谩 luchando legalmente contra nuevos impuestos que, seg煤n la empresa, desincentivan las inversiones. Por otra parte, anunci贸 p茅rdidas de valor de unos $500M al deshacerse de activos no deseados para centrarse en proyectos m谩s rentables.

OPINI脫N POPULAR: OPTIMISMO EN EL MERCADO

CONCLUSI脫N: CHINA COMPENSA LA SUBIDA EN LAS RESERVAS DE EEUU

Los precios del petr贸leo empezaron la semana al alza debido a que el optimismo sobre la perspectiva de la demanda china compens贸 el potencial de una gran acumulaci贸n en las reservas de crudo de EEUU. Nuevo rango esperado es de $71 - $80.

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