EN RESUMEN
- EAU como piedra de tranca en la OPEP+.
- Fondos de cobertura realizan pocos cambios en sus carteras.
- ConocoPhillips presenta ambicioso plan operativo.
CRUDO BAJO EL MICROSCOPIO
EMIRATOS ÁRABES UNIDOS, PUNTO DE DISCORDIA EN LA OPEP+
PANORAMA EN EEUU
La Administración de Información de Energía (EIA, por sus siglas en inglés) reportó 1.066,8M de barriles en existencias de crudo, tanto comerciales como estratégicas, lo que representa una disminución de 8M de barriles. El Instituto Americano del Petróleo (API, por sus siglas en inglés) había estimado una baja de 7,9M de barriles. A continuación, otros datos relevantes del informe:
Los inventarios de gasolina bajaron en 6,1M de barriles hasta llegar a 235,5M. Los analistas habían calculado una caída de 2,7M de barriles.
Las existencias de destilados, como diésel y combustible para calefacción, subieron en 1,6M de barriles hasta los 138,7M. Se esperaba una subida de 1M de barriles.
Las exportaciones de crudo se ubicaron en 2,6M de barriles diarios (bpd), una baja de +29,2% respecto a la semana anterior.
¿CÓMO REACCIONÓ EL BARRIL?
Al cierre de esta edición, el precio del barril bajó hasta $72,44, lo que representa +0,33% en comparación con el día martes.
El pasado lunes se había ubicado en $75,16, un descenso de –0,09% en relación con el cierre de la semana anterior.
El precio del barril ha subido +3,2% en los últimos 30 días.
EN RELACIÓN AL GAS NATURAL
Los futuros de gas natural continuaron cayendo en las primeras operaciones del jueves; el contrato Nymex de agosto bajó dos centavos a $3,576 /MMBtu. Veamos:
- En cuanto a la última perspectiva de pronóstico, NatGasWeather dijo que las ejecuciones del modelo durante la noche redujeron una pequeña cantidad de demanda de enfriamiento, dejando el patrón próximo con pocos cambios en general. Sin embargo, las condiciones permanecen 'bastante calientes' durante los días cinco al 15.
- “Los precios del gas natural en EEUU se han estado negociando más en línea con las tendencias globales en los últimos meses que con el saldo de EEUU”, dijo NatGasWeather.
¿ALGUNA NOVEDAD GEOPOLÍTICA?
Casi una semana de conversaciones formales, paralelas y negociaciones entre bastidores no han logrado resolver una disputa sobre los niveles de producción en la OPEP+. Veamos:
- La discordia arrojó al grupo a su crisis más grave desde marzo de 2020, cuando los líderes de la alianza, Arabia Saudita y Rusia, no estuvieron de acuerdo sobre la gestión del suministro de petróleo y la demanda global se derrumbó por la pandemia.
- Ahora la disputa es entre dos aliados del Golfo Árabe en la OPEP, los Emiratos Árabes Unidos (EAU) y Arabia Saudita, en lo que los analistas ven a los Emiratos buscando salir de la sombra saudí en los asuntos políticos globales.
- EAU está presionando su aprobación de que la OPEP+ agregue más suministro al mercado dependa de que el grupo reconozca que la línea de base de los recortes asignados a ellos era demasiado baja e “injusta”.
- El desacuerdo, que la organización no ha podido superar durante cinco días consecutivos, está trayendo de vuelta el espectro de la guerra de precios del año pasado, cuando la alianza abandonó todos los acuerdos durante un mes.
¿OTRO ACONTECIMIENTO?
Tras la discordia dentro de la OPEP, el asesor financiero del primer ministro iraquí advirtió que existe el peligro de otra guerra de precios dentro del cartel. “En ausencia de coordinación y entendimiento entre los productores, podría generarse nuevamente el comienzo de una guerra de precios”, dijo Mazhar Mohammed Saleh, citado el lunes por Reuters.
¿OTRA NOVEDAD?
Mientras algunos piensan que la ausencia de coordinación podría llevar al caos dentro de la OPEP, otros dicen que puede ver su período más fuerte en décadas. El director de sistemas de información de un importante fondo de energía en Canadá fue citado diciendo: “Un colapso total es muy poco probable, el mercado a nivel mundial está en un punto óptimo, hay demasiado dinero en juego para todos. La demanda a nivel mundial es fuerte, estamos viendo un déficit de 2,3 a 2,5M bpd en junio, el más alto desde el año pasado antes de la pandemia”.
¿ALGO MÁS?
Después de unos meses de muy poca correspondencia de alto perfil entre Washington y Viena, la Administración Biden ha pedido oficialmente a la OPEP que aumente los volúmenes de producción. La Casa Blanca está “siguiendo de cerca las negociaciones y su impacto en la recuperación económica mundial de la pandemia de COVID-19”.
PARA NO PERDER DE VISTA
Mientras los mercados continúan especulando sobre cuál puede ser el próximo paso de la OPEP, el banco de inversión Goldman Sachs advierte que el mundo se enfrenta a un grave déficit de oferta. Damien Courvalin de Goldman estima que el mercado global necesita 5M bpd adicionales en producción para evitar “inventarios críticamente bajos”.
POR ÚLTIMO
Medios iraníes informaron sobre una gran explosión en el campo Cheshmeh Khosh cerca de la frontera iraquí el martes por la tarde. Fuentes locales dijeron a Bloomberg que tres trabajadores petroleros murieron y cuatro resultaron heridos en una explosión en un oleoducto que transfiere crudo desde dicho campo, que es relativamente pequeño y produce alrededor de 18.000 bpd de crudo pesado.
FONDOS REALIZAN POCOS CAMBIOS EN SUS CARTERAS
LA NOTICIA
Los fondos de cobertura hicieron pocos cambios en sus posiciones la semana pasada, mientras esperaban una decisión sobre los niveles de producción de la OPEP+.
DAME CONTEXTO
Los administradores de fondos recortaron su posición combinada en los seis contratos más importantes en el equivalente a solo 3M de barriles en la semana que finalizó el 29 de junio, manteniendo una posición total de 940M de barriles. Los gestores de carteras siguen siendo optimistas sobre las perspectivas de precios, con posiciones largas que superan en número a las cortas en una relación de 5,76: 1, pero con una posición larga neta sustancial ya establecida y precios por encima del promedio ajustado por inflación desde 2000, las nuevas compras se han detenido desde mediados de junio.
¿ALGÚN ACONTECIMIENTO ADICIONAL?
La semana pasada, los gestores realizaron pequeñas compras de gasolina estadounidense (+7M de barriles) y gasóleo europeo (+1M), pero fueron compensadas por las ventas de Brent (-1M) y NYMEX e ICE WTI (-10M).
CUÉNTAME SOBRE LAS PLATAFORMAS PETROLERAS EN EEUU
De acuerdo con información de Baker Hughes, actualmente en EEUU se encuentran 475 equipos activos (incluyendo los de gas). En la actividad petrolera se contabilizaron 376, cuatro más que la semana anterior. En las operaciones de gas hay 99 equipos operativos, mismo número que hace siete días. Hace un año estaban activas 265 plataformas.
EN SÍNTESIS
Con los precios del crudo por encima de su promedio desde el año 2000 en términos reales, la presión sobre la OPEP+ está aumentando para responder y evitar que el mercado se sobrecaliente incrementando la producción. La mayoría de los administradores de dinero están apostando a que la organización tardará en aliviar la escasez, prefiriendo permitir que los precios se disparen por un tiempo, pero cuanto más largo y más alto sea el rebasamiento, mayor será la presión para ajustar la estrategia de producción, lo que explica por qué el posicionamiento alcista se ha moderado por ahora.
¿QUÉ HAY DE NUEVO EN EL MUNDO DE LAS EMPRESAS?
LA NOTICIA
ConocoPhillips (COP) proporcionó recientemente un ambicioso plan operativo a 10 años y aumentó el programa de recompra de acciones.
PONME AL DÍA
ConocoPhillips tiene la intención de impulsar las recompras de acciones en $1.000M para 2021, en línea con su plan de devolver 30% de efectivo de las operaciones a los accionistas.La empresa petrolera eanudó el programa en marzo a un nivel anualizado de $1.500.
ES MÁS
Es probable que el último movimiento de recompra lleve la distribución total planificada para 2021 a $6.000M. Es importante destacar que en el período entre 2022 y 2031, la compañía espera devolver más de $65.000M a los accionistas, que serán financiados con efectivo de las operaciones.
¿POR QUÉ ES RELEVANTE?
ConocoPhillips ha aumentado los ahorros y sinergias relacionados con la adquisición de Concho Resources a $1.000M por año desde las estimaciones anteriores de $500M proporcionadas en octubre pasado y $750M anunciadas en febrero de 2021. La decisión llega en un momento en el que los precios del crudo muestran una tremenda recuperación desde los mínimos históricos del año pasado.
¿ALGUNA NOVEDAD ADICIONAL?
La petrolera ha reducido el gasto de capital de 2021 en $200M desde la estimación anterior de $5.500M. Además, espera que los costos operativos ajustados disminuyan $100M de la estimación anterior a $6.100M; y anticipa que los gastos de capital promediarán $7.000M por año, lo que probablemente resultará en un crecimiento anual compuesto del 3% en la producción.
POR ÚLTIMO
ConocoPhillips, que tiene $84.000M de activos totales, espera que el efectivo de las operaciones sea de $145.000M en 10 años. Durante este período, el flujo de caja libre se estima en $70.000M, asumiendo el nivel de precio del crudo WTI en $50 por barril, aunque espera un precio de equilibrio medio de $30 por barril. También es probable que la administración se deshaga de $2.000M a $3.000M en activos para optimizar su cartera.
EN CONCRETO
Sus acciones han ganado +12,7% en los últimos tres meses frente al aumento del 10,9% de la industria a la que pertenece. Por otra parte, la firma de investigación Zacks estima una calificación de “mantener” para sus acciones. El próximo 3 de agosto, la petrolera mostrará los resultados del segundo trimestre de 2021.
OPINIÓN POPULAR: MERCADO ATENTO A LA OPEP+
CONCLUSIÓN: PRECIOS MANTIENEN LA INCERTIDUMBRE
El crudo saltó brevemente al nivel más alto en seis años después de las discusiones entre Arabia Saudita y Emiratos Árabes Unidos que bloqueó un acuerdo para aumentar la producción en la OPEP+. Sin embargo, en cuestión de horas el repunte cesó, ya que los comerciantes especularon que la ruptura de las conversaciones podría resultar en un mayor suministro de petróleo. Los analistas creen que esto conducirá a un aumento en la volatilidad en los precios. Nuevo rango esperado es de $71- $76.
