EN RESUMEN
- El cobre y el metal amarillo también tienen sus encantos.
- Una estrategia de China ayuda a ese mercado.
- Otros commodities como el crudo no tienen la misma suerte.
UN NEGOCIO QUE SE PIERDE DE VISTA
LA NOTICIA
Los metales son los reyes indiscutibles de las materias primas y constituyen una de las inversiones más importantes del mundo. Por el contrario, los precios de otros commodities, como la energía y la agricultura, han brillado poco en 2017.
DAME CONTEXTO
Las seis principales materias primas del índice de commodities de Bloomberg de este año son metales, lo que se atribuye, principalmente, a las promesas que ha hecho China de ejercer control sobre los productores locales y frenar el suministro.
EXPLÍCATE
El aluminio, con un incremento de precios cercano a 20% en lo que va de año, es el líder. En ganancias le siguen el cobre, el zinc, el oro, la plata y el níquel. Pero en los recursos agrícolas, como el azúcar, y energéticos, como el crudo, hay otra realidad y se observan bajos resultados.
PARA NO PERDER DE VISTA
El indicador de la Bolsa de Metales de Londres, de los precios de seis metales industriales, ha subido a su máximo en más de dos años, superando los principales activos, incluyendo acciones y bonos de Estados Unidos.
EN CONCRETO
Los metales, posiblemente, sigan este año su reinado, lo que contrasta, por ejemplo, con una cotización de un commodity como el crudo por debajo de $50 el barril, en momentos en que la producción de esquisto estadounidense persiste. Esta baja en los precios también se manifiesta en el mercado agrícola con la soja y el azúcar.
EL ALUMINIO ES EL QUE MÁS RELUCE
LA NOTICIA
La industria del aluminio ha estado reprimiendo los inventarios y se conoce que, aproximadamente, 5M de los 7M de toneladas métricas de exceso de metal, producido entre 2008 y 2011, ya se han consumido, según un investigador de CRU Group.
PONME AL DÍA
Los precios han aumentado este año ante las expectativas de que los planes del gobierno chino, que incluyen el freno de la capacidad local para producir, llevarán a un déficit mundial de aluminio, entre otros metales.
¿ENTONCES?
La cotización ha reaccionado correctamente a ese enfoque que tiene el gobierno de China de administrar la producción de aluminio y, al mismo tiempo, de manera selectiva, apoyar a su sector automotriz para que se recupere.
¿QUÉ MÁS PASÓ?
El país asiático también está detrás de la subida del cobre a su nivel más alto en casi tres años, lo que se debe a:
- Los esfuerzos de las autoridades para estimular el crecimiento económico.
- El impulso de la demanda de manufactura.
- El creciente consumo de China, un coctel que aumenta las apuestas alcistas de los fondos de cobertura.
POR ÚLTIMO
Un dólar débil, que ha caído cerca de –9% desde inicios de año, ha prestado también apoyo a los metales haciéndolos más baratos para los compradores en mercados clave como China.
EN SÍNTESIS
China, el productor de acero más grande del mundo, también ha estado trabajando para hacer frente a la sobrecapacidad en el sector y busca un mayor crecimiento económico fuera de la industria pesada y manufacturera, vendiendo su acero no deseado a precios más bajos en los mercados mundiales.
CONCLUSIÓN: ENTRE EL FUNDAMENTO Y LA ESPECULACIÓN
La parte difícil es diferenciar cuánto de las ganancias que se han visto en la plaza de metales puede explicarse desde el fundamento y cuánto desde el frenesí especulativo. Se ha visto en el pasado cómo las burbujas en estos mercados pueden llevar los precios a niveles insostenibles.