EN RESUMEN
- Fuerte alza en inventarios de EEUU.
- Los fondos de cobertura suman posiciones.
- Se mantienen en alza las acciones de Marathon Petroleum.
CRUDO BAJO EL MICROSCOPIO
RESTRICCIONES AFECTAN AL CRUDO
PANORAMA EN EEUU
La Administración de Información de Energía (EIA, por sus siglas en inglés) reportó 1.141,3M de barriles en existencias de crudo, tanto comerciales como estratégicas, lo que representa un aumento de 15,1M de barriles. El Instituto Americano del Petróleo (API, por sus siglas en inglés) había estimado una subida de 1,1M de barriles. A continuación, otros datos relevantes del informe:
Los inventarios de gasolina subieron 4,2M de barriles hasta llegar a 237,90M. Los analistas habían calculado un alza de 6,4M de barriles.
Las existencias de destilados, como diésel y combustible para calefacción, aumentaron en 5,2M de barriles hasta los 151,1M. Se esperaba una subida de 2,3M de barriles.
Las exportaciones de crudo se ubicaron en 1,8M de barriles diarios (bpd), una baja de –46,9% respecto a la semana anterior.
¿CÓMO REACCIONÓ EL BARRIL?
Al cierre de esta edición, el precio del barril bajó hasta $45,43, lo que representa –0,37% en comparación con el día martes.
El pasado lunes se había ubicado en $45,76, un descenso de –1% en relación con el cierre de la semana anterior.
El precio del barril ha subido +11,3% en los últimos 30 días.
EN RELACIÓN AL GAS NATURAL
Los precios del gas natural en EEUU cayeron a su nivel más bajo en más de dos meses, ya que los últimos pronósticos mostraron pocos signos de clima frío en el período previo a la temporada clave de calefacción, lo que profundizó una caída impulsada por un éxodo de especuladores alcistas. Además:
- El lunes, el gas para entrega en enero se desplomó hasta –7,5%, la mayor caída entre las principales materias primas, a $2,381 por millón de unidades térmicas británicas, antes de recortar algunas pérdidas al cierre.
- El mercado se ha enfrentado a una gran liquidación desde que los precios subieron a un máximo de 21 meses a fines de octubre, y los especuladores casi renunciaron a cualquier perspectiva de un invierno gélido. Los futuros de gas han perdido casi un 30% en las últimas cinco semanas, haciéndose eco de una caída de los precios en 2018 también liderada por la frustración por el clima.
- Gran parte de los EEUU está preparado para ver condiciones más cálidas de lo normal al menos hasta el 21 de diciembre, según el pronosticador privado Commodity Weather Group. Los modelos a más largo plazo también han apuntado a temperaturas estacionales superiores a la media, lo que ha llevado a los operadores a deshacerse de las apuestas alcistas.
¿ALGUNA NOVEDAD GEOPOLÍTICA?
Después de recuperarse en las últimas semanas, los precios del petróleo cayeron por las restricciones más estrictas en EEUU y Europa, que superaron las noticias sobre el inicio de la vacunación en el Reino Unido y la certeza sobre la producción de la OPEP+ al menos para enero:
- A pesar de que la primera persona en el Reino Unido recibió ayer la vacuna de Pfizer, varios lugares del mundo acaban de anunciar restricciones más estrictas para combatir el aumento de casos de coronavirus. En el propio Reino Unido, el bloqueo a nivel nacional terminó la semana pasada, pero muchos condados y ciudades permanecen bajo estrictas reglas locales.
- La semana pasada, la OPEP+ logró sellar un acuerdo de compromiso sobre su política de producción de petróleo a principios del próximo año, presentando un frente unido de decisión unánime después de días de desacuerdos. El plan original para un aumento de 2M bpd de la producción a partir de enero se diluyó a un aumento de 500.000 bpd.
- El sentimiento en el mercado del petróleo se ha agriado levemente en los últimos días, lo que se evidencia en el hecho de que en la curva de futuros del Brent, el time spread rápido ha vuelto a contango, con precios inmediatos más baratos que los más lejanos en el tiempo.
- Los precios vieron una nueva caída el día de hoy tras el anuncio de la EIA sobre el aumento de 15,1M de barriles en los inventarios de EEUU.
¿OTRO ACONTECIMIENTO?
Arabia Saudita subió el precio del petróleo para los cargamentos que se dirigían a Asia, el mayor aumento de precios en cinco meses. “Aramco considera que el panorama de la demanda en Asia se está recuperando a niveles prepandémicos, liderado principalmente por China”, dijo Edward Bell, director de economía de mercado de Emirates NBD PJSC en Dubai.
¿OTRA NOVEDAD?
La demanda de gasolina en EEUU durante las vacaciones de Acción de Gracias cayó a su nivel más bajo en 20 años, y bajó –8,4% con respecto a la semana anterior. “Nos dirigimos hacia un período de 90 días en el que la demanda se reduce aún más por el clima invernal. Para enero, es posible que veamos regularmente cifras de demanda no observadas desde el siglo pasado”, dijo Tom Kloza, director ejecutivo de IHS Markit“.
¿ALGO MÁS?
Irán ha dado instrucciones a su ministerio de petróleo para que se prepare para la producción y las exportaciones de petróleo en un plazo de tres meses, ya que prevé una posible flexibilización de las sanciones estadounidenses, según Reuters.
PARA NO PERDER DE VISTA
El capital privado está perdiendo interés en el esquisto estadounidense, y el capital invertido disminuyó en –45% entre 2017 y 2019. Aproximadamente el 90% de la deuda involucrada en la bancarrota este año provino de compañías de petróleo y gas respaldadas por capital privado.
POR ÚLTIMO
Las importaciones récord de China de principios de este año continuaron desacelerándose el mes pasado junto con otras importaciones de productos básicos, a medida que el crecimiento de la demanda se desacelera.
FONDOS MANTIENEN AUMENTO DE POSICIONES
LA NOTICIA
Los fondos de cobertura fueron compradores sustanciales de futuros y opciones de petróleo la semana pasada por cuarta semana consecutiva, una señal de mayor confianza en que las vacunas contra el coronavirus impulsarán una recuperación en el consumo de petróleo el próximo año.
DAME CONTEXTO
Los administradores de fondos compraron crudo y destilados, incluso cuando la OPEP+ se preparaba para aumentar la producción de petróleo, lo que implica que se espera que un repunte del ciclo económico y la reanudación de la aviación internacional absorban una producción adicional.
¿ALGÚN ACONTECIMIENTO ADICIONAL?
Las compras de la semana pasada se centraron en Brent (+28M de barriles), gasoil europeo (+9M) y diésel estadounidense (+6M) con volúmenes menores en NYMEX e ICE WTI (+6M), compensados en parte por las ventas de gasolina estadounidense (-5M).
CUÉNTAME SOBRE LAS PLATAFORMAS PETROLERAS EN EEUU
De acuerdo con información de Baker Hughes, actualmente en EEUU se encuentran 323 equipos activos (incluyendo los de gas). En la actividad petrolera se contabilizaron 246, cinco más que la semana anterior. En las operaciones de gas hay 75 equipos operativos, dos menos que hace siete días. Hace un año estaban activas 799 plataformas.
EN SÍNTESIS
La concentración en Brent y destilados medios, que incluyen combustible para aviones, implica que los comerciantes anticipan una recuperación en el consumo impulsada principalmente por un ciclo económico al alza y un regreso temprano a la aviación de pasajeros transfronteriza.
¿QUÉ HAY DE NUEVO EN EL MUNDO DE LAS EMPRESAS?
LA NOTICIA
Marathon Petroleum Corp. (MPC) supera las expectativas de pérdidas por acción para el tercer trimestre de 2020.
PONME AL DÍA
La empresa de refinación de crudo tuvo una pérdida trimestral de $1 por acción, que mejoró las expectativas de pérdidas de $1,75. Hace un año, tuvo ganancias de $1,63 por acción. Durante los últimos cuatro trimestres, la compañía ha superado cuatro veces las estimaciones de ganancias.
ES MÁS
Marathon Petroleum registró ingresos de $17.550M, que no alcanzaron las estimaciones de $17.990M, muy por debajo también en comparación con los $31.200M del mismo trimestre del año pasado.
¿POR QUÉ ES RELEVANTE?
La utilización de la capacidad de crudo de la compañía en el tercer trimestre fue del 84%, excluidas las instalaciones inactivas, frente al 71% del segundo trimestre, pero aún por debajo del 98% del año pasado. La compañía pronosticó un rendimiento en el cuarto trimestre de 2,48M bpd, inferior a los 2,54M bpd registrados en el tercer trimestre.
¿ALGUNA NOVEDAD ADICIONAL?
“A pesar de cierta recuperación, la demanda global de nuestros productos y servicios permanece significativamente por debajo de los niveles históricos, lo que continúa presionando la rentabilidad tanto para nuestra empresa como para la industria”, dijo su director ejecutivo, Michael Hennigan.
POR ÚLTIMO
Las acciones de Marathon Petroleum mantienen una tendencia alcista, ya que han subido ahora +38,7% en un mes.
EN CONCRETO
De los 15 analistas que cubren las acciones de la empresa de refinación, el consenso apunta a una calificación de “buy”, mientras que el rango entre el precio objetivo alto y el precio objetivo bajo está entre $60 y $32, siendo la media de $44,13. La firma de investigación Zacks sugiere un “hold” para ellas.
OPINIÓN POPULAR: SE MANTIENE LA INCERTIDUMBRE
CONCLUSIÓN: NUEVAS RESTRICCIONES PESAN SOBRE EL MERCADO
Restricciones más estrictas en EEUU y Europa pesaron en el mercado petrolero a pesar del inicio del proceso de vacunación en Reino Unido y la certeza sobre la producción de la OPEP+, al menos para enero, donde se acordó aumentar la producción de petróleo en 500.000 barriles por día. A medida que el proceso de vacunación continúe, de resultar satisfactorio, podríamos ver al petróleo subiendo. Nuevo rango esperado es de $44 – $47.
