EN RESUMEN
- Hay muchas variables para considerar.
- La volatilidad y el crecimiento del trading de bonos y bolsa están en la lista.
- Hay que observar tendencias y anotarse para capitalizar
TEMPORADA DE INGRESOS CON UN TELÓN FISCAL
LA NOTICIA
Esta semana se inauguró, con el sector bancario, la temporada de ingresos trimestrales de la bolsa de Nueva York. Y los cuatro bancos más importantes de EEUU, Bank of America, Citi, JP Morgan Chase y Wells Fargo, revelaron que las proyecciones a futuro son muy positivas.
DAME CONTEXTO
El foco central de estos reportes se fundamenta en el impacto de la reforma fiscal, aprobada el mes pasado por el presidente Donald Trump, en la cual la tasa corporativa cayó de –38% a -$25%, lo que es muy bueno para el sector.
ES MÁS
Con mayores ganancias corporativas hay más dinero para invertir y, en el mediano y largo plazo, eso tendrá un impacto positivo en la economía en general y en las empresas.
POR ÚLTIMO
La contraparte de la nueva ley impositiva es que, antes de que se hiciera efectiva la reducción de deducciones, los bancos tuvieron que pagar cargos elevados en el último trimestre de 2017; sin embargo, ese impacto se diluyó al tomar cartas en el asunto con una alerta temprana al mercado.
EN FIN
Los bancos continuaron escalando con una correlación positiva entre los intereses de los bonos del Tesoro y el índice bancario. Los retornos seguirían subiendo porque la FED ajustaría la remuneración del dinero como en 2017. Con este aumento la banca ha sido la gran ganadora y por eso la hemos recomendado.
UN HÁBIL INVERSOR SABE LO QUE BUSCA
LA NOTICIA
Para analizar un banco como un experto, lo primero que se tiene que saber es que Wall Street se mueve según las expectativas, por lo que hay que mirar las tendencias que se asoman en el espectro financiero.
RETROCEDE
El resultado de un reporte, por sí solo, es irrelevante. Hay que compararlo con lo que esperaban los analistas. Además, hay unas variables que deben considerarse para poder evaluar la banca como un experto:
- Crecimiento del trading de bonos (renta fija).
- Aumento del trading de la bolsa (renta variable).
- Generación de nuevos préstamos.
- Desempeño de la banca personal (tarjetas de crédito, costo administrativos de cuentas).
- Beneficios por acción (BPA o ganancias)
¿POR QUÉ ES RELEVANTE?
Escudriñar cuánto generaron en renta fija, cuánto ganaron en la bolsa y cuántos préstamos nuevos ofrecieron es la clave. La combinación de estos tres indicadores (menos gastos) arroja la variable de ganancias por acción, que resulta particularmente crítica (su resultado debe estar por encima de las expectativas del mercado).
¿OTRA NOVEDAD?
A los bancos les está costando cada vez más generar dinero en renta fija y variable, mientras que el crecimiento de los préstamos y de la banca personal sigue en ascenso. Es fácil suponer que las instituciones que capitalizarán esa tendencia serán aquellas que se hayan enfocado en ese renglón de servicios, como es el caso de Bank of America.
¿QUÉ MÁS PASÓ?
El crecimiento negativo del trading de bonos y en bolsa es consecuencia de la volatilidad reducida con un bajo volumen, lo cual merma los ingresos por los servicios que prestan los bancos. EL VIX (Chicago Board Options Exchange Volatility Index), o termómetro del miedo, está en mínimos históricos, lo que lleva a menos comisiones porque la gente no hace transacciones con mucha frecuencia.
EN CONCRETO
Como ya lo dijimos, hay que seguir el desempeño del retorno de los bonos del Tesoro, observar la volatilidad del mercado y ver con detalle la tendencia que está manifestándose en las estadísticas, como lo constituye, ahora, el crecimiento de los préstamos y de la banca personal.
CONCLUSIÓN: CAPITALIZAR CON ÉXITO
A la hora de invertir hay que fijarse muy bien y capitalizar con los bancos con mayores probabilidades de éxito. En nuestro caso, recomendamos Bank of America en 2015, a $15,9 por acción, y ya esta cifra está cerca de duplicarse. La pista sobre qué banco escogimos en junio de 2017 puede verse en nuestro vídeo semanal.
