La advertencia de Trump impulsa nuevamente los precios del petróleo

PANORAMA EN EEUU         La Administración de Información de Energía (EIA, por sus siglas en inglés) reportó 837M de barriles en existencias de crudo, tanto comerciales como estratégicas, lo que representa una caída de 12,9M de barriles. El Instituto Americano del Petróleo (API, por sus siglas en inglés) había estimado una baja de 2,1M de barriles. A continuación, otros datos relevantes del informe:

• Los inventarios de gasolina bajaron en 4,1M de barriles hasta llegar a 215,7M. Los analistas habían calculado un aumento de 502.000 barriles.
• Las existencias de destilados, como diésel y combustible para calefacción, subieron en 200.000 barriles hasta los 102,5M. Se esperaba una baja de 319.000 barriles.
• Las exportaciones de crudo se ubicaron en 5,4M de barriles diarios (bpd), un alza de 13,5% respecto a la semana anterior.

¿CÓMO REACCIONÓ EL BARRIL? Al cierre de esta edición, el precio del barril subió hasta $101,69, lo que representa -0,48% en comparación con el día martes. El pasado lunes se había ubicado en $98,07, un aumento de 2,7% en relación con el cierre de la semana anterior. El precio del barril ha subido 2,5% en los últimos 30 días. EN RELACIÓN AL GAS NATURAL Los futuros del gas natural de junio en la Bolsa Mercantil de Nueva York no lograron extender el repunte del lunes y cayeron tras la disminución de la cobertura de posiciones cortas y el restablecimiento del control del mercado por parte de los débiles fundamentos a corto plazo. Además:

• Los operadores evalúan las consecuencias de la guerra en Medio Oriente, la demanda irregular y la abundante oferta nacional.
• Los futuros de junio bajan 9,1 centavos, hasta los $2,819/MMBtu.
• El clima limita la demanda y se debate un posible cambio de tendencia.

¿ALGUNA NOVEDAD GEOPOLÍTICA? Tras las fluctuaciones de las últimas dos semanas, los futuros del Brent se acercan de nuevo a los $110 por barril, y los comentarios del presidente Trump, sobre que el acuerdo de alto el fuego está en «soporte vital» mantienen las ganancias diarias en 3% en lo que va de la semana:

• Los productores de petróleo de la región del Golfo parecen haber perdido ya la esperanza en 2026, ya que tanto Arabia Saudita como los Emiratos Árabes Unidos han señalado que la reparación total de las instalaciones atacadas por drones solo será posible el año que viene.
• En los próximos días, la cumbre entre Xi y Trump podría marcar el tono macroeconómico de la semana, ya que las sanciones de Trump a empresas chinas esta semana han hecho saltar las alarmas sobre cualquier avance.

¿OTRO ACONTECIMIENTO? La administración Trump ha anunciado nuevas sanciones contra empresas chinas y de los Emiratos Árabes Unidos que facilitan el envío de crudo iraní a China, y el Departamento de Estado anunció una recompensa de hasta $15M por nueva información sobre el comercio de petróleo del IRGC. ¿OTRA NOVEDAD? El buque metanero Al Kharaitiyat se convirtió en el primer buque de propiedad qatarí en salir con éxito del estrecho de Ormuz desde que comenzó el conflicto entre EEUU, Israel e Irán hace más de dos meses, y está previsto que llegue a Pakistán después de que Islamabad llegara a un acuerdo con las fuerzas del IRGC de Irán. ¿ALGO MÁS? La Organización Iraní para la Optimización Energética y la Gestión Estratégica advirtió de que las reparaciones de la infraestructura energética del país podrían llevar hasta dos años y requerir «importantes inversiones», destacando los daños particulares sufridos por el yacimiento de gas de South Pars. PARA NO PERDER DE VISTA La producción de los miembros de la OPEP continuó su descenso el mes pasado; la encuesta de producción de Reuters indica que los 12 países (incluidos los Emiratos Árabes Unidos) perdieron conjuntamente 830.000 bpd en abril, siendo Kuwait el que registró la mayor caída mensual, con 640.000 bpds. POR ÚLTIMO Por tercera semana consecutiva, los inversores realizaron pocos cambios significativos en su posición agregada en petróleo y refinados, ya que el alto el fuego entre EEUU e Irán se mantuvo vigente, pero el Estrecho de Ormuz permaneció cerrado:

• Según datos bursátiles y regulatorios, los fondos de cobertura y otros gestores de fondos vendieron el equivalente a 10M de barriles en los seis contratos de futuros y opciones de petróleo más importantes durante los siete días que finalizaron el 5 de mayo.
• La posición combinada de 603M de barriles (percentil 65 para todas las semanas desde 2011) se mantuvo dentro del estrecho rango de 590 a 615M que ha prevalecido desde mediados de abril.

CUÉNTAME SOBRE LAS PLATAFORMAS PETROLERAS EN EEUU De acuerdo con información de Baker Hughes, actualmente en EEUU se encuentran 548 equipos activos (incluyendo los de gas). En la actividad petrolera se contabilizaron 410, dos más que la semana anterior. En las operaciones de gas hay 129 equipos operativos, uno menos que hace siete días. Hace un año estaban activas 578 plataformas.

LA NOTICIA Con el suministro del Golfo aún bloqueado, las importaciones de crudo de China registraron en abril una fuerte caída intermensual de 2,4M bpd, con un promedio de solo 9,25M bpd, lo que supone el ritmo más bajo de entradas desde julio de 2022. DAME CONTEXTO Aparte de los evidentes problemas de abastecimiento a los que se enfrentan hoy en día todas las refinerías asiáticas, las refinerías chinas también están luchando por hacer frente a la prohibición de exportación de productos refinados impuesta por Pekín, que limita el suministro downstream al mercado interno. ¿ALGÚN ACONTECIMIENTO ADICIONAL? El debilitamiento de la demanda interna, combinado con los elevados precios del crudo, ha hecho caer los márgenes de las refinerías independientes en Shandong, con tasas de operación de las refinerías que se han desplomado hasta apenas el 50% en lo que va de mayo. PARA NO PERDER DE VISTA La Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma (NDRC) de China ordenó que las refinerías independientes no redujeran sus tasas de operación por debajo de los promedios de 2024-2025, y que el incumplimiento de esta orden daría lugar a una reducción definitiva de sus cuotas de importación. EN SÍNTESIS Según Kayrros, las existencias chinas se mantuvieron estables a lo largo de mayo en 1.340M de barriles, lo que sugiere que las refinerías chinas compensan en su mayor parte la disminución de las importaciones reduciendo la actividad de las refinerías.

LA NOTICIA Marathon Petroleum Corp. ($MPC) superó las expectativas en cuanto a rendimiento operativo y rentabilidad en el primer trimestre de 2026, reportando unas ganancias por acción de $1,65 y un EBITDA ajustado de $2.800M. PONME AL DÍA La utilización de la refinería alcanzó el 89%, con una captura cercana al 100%, y la compañía indicó que el tiempo de inactividad no planificado se situó en su nivel más bajo en una década. ES MÁS Los resultados de refinación se vieron impulsados ​​por sólidos márgenes y una mayor fiabilidad, con el segmento de Refinación y Comercialización generando aproximadamente $1.400M de EBITDA ajustado. La compañía atribuyó este éxito a la mejora de los márgenes en la Costa del Golfo y la Costa Oeste, la fuerte demanda y los beneficios derivados de las inversiones en refinerías ya finalizadas. ¿POR QUÉ ES RELEVANTE? Marathon continuó priorizando la rentabilidad para los accionistas y los proyectos de crecimiento, devolviendo más de $1.000M a los accionistas durante el trimestre y autorizando la recompra de acciones por otros $5.000M. ¿ALGUNA NOVEDAD ADICIONAL? La CEO Maryann Mannen afirmó que las refinerías de Marathon operaron al 89% de su capacidad durante el trimestre, con una captura cercana al 100%, mientras que la compañía completó aproximadamente el 40% de su actividad de mantenimiento anual planificada. Mannen señaló que el trimestre representó el mejor desempeño de la compañía en seguridad de procesos y su menor nivel de tiempo de inactividad no planificado en esta década. POR ÚLTIMO La gerencia atribuyó la mejora interanual del EBITDA ajustado principalmente al segmento de Refinación y Comercialización. Khoury afirmó que el EBITDA ajustado aumentó en casi $800M con respecto al primer trimestre de 2025, principalmente debido a este segmento. EN CONCRETO Mannen señaló que los acontecimientos geopolíticos de finales del primer trimestre tensaron los mercados globales, interrumpieron los flujos comerciales y provocaron un aumento en los márgenes de refinación globales. Marathon estima que alrededor de 6M bpd, o cerca del 6% de la capacidad global de productos refinados, quedaron fuera de servicio durante el conflicto en Medio Oriente, aunque las estimaciones varían.

Los precios del petróleo se encuentran subiendo por cuarta jornada consecutiva ante la disminución del optimismo sobre un posible acuerdo entre EEUU e Irán para poner fin a su conflicto y reabrir el estrecho de Ormuz, así como la rápida disminución de las reservas de petróleo que ejerce mayor presión sobre el mercado. Nuevo rango esperado es de $92- $106.