El presunto alto al fuego limita el repunte del petróleo

PANORAMA EN EEUU         La Administración de Información de Energía (EIA, por sus siglas en inglés) reportó 775,7M de barriles en existencias de crudo, tanto comerciales como estratégicas, lo que representa una caída de 15,2M de barriles. El Instituto Americano del Petróleo (API, por sus siglas en inglés) había estimado una baja de 9,1M de barriles. A continuación, otros datos relevantes del informe:

• Los inventarios de gasolina subieron en 200.000 barriles hasta llegar a 215,1M. Los analistas habían calculado una disminución de 1,1M de barriles.
• Las existencias de destilados, como diésel y combustible para calefacción, disminuyeron en 200.000 barriles hasta los 102,1M. Se esperaba una baja de 1,1M de barriles.
• Las exportaciones de crudo se ubicaron en 4,8M de barriles diarios (bpd), una baja de -17,6% respecto a la semana anterior.

¿CÓMO REACCIONÓ EL BARRIL? Al cierre de esta edición, el precio del barril subió hasta $89,75, lo que representa +1,76% en comparación con el día martes. El pasado lunes se había ubicado en $92,16, un aumento de 5,2% en relación con el cierre de la semana anterior. El precio del barril ha bajado -8,4% en los últimos 30 días. EN RELACIÓN AL GAS NATURAL Los futuros del gas natural de la Bolsa Mercantil de Nueva York para julio tuvieron dificultades para mantener las ganancias iniciales, ya que los pronósticos meteorológicos más fríos afectaron la confianza a pesar de un contexto fundamental constructivo. El contrato de mes inmediato subió 0,6 centavos a $3,153 /MMBtu, después de operar en un rango intradiario de $3,117-3,207. ¿ALGUNA NOVEDAD GEOPOLÍTICA? La repentina escalada de los ataques con misiles israelíes e iraníes y el posterior cese (temporal) de las hostilidades mediado por Trump han impedido otra ruptura en los precios del crudo, y el ICE Brent sigue rondando los $92 por barril:

• Los temores de destrucción de la demanda están pasando cada vez más a primer plano, ya que la actividad de compra china cae en los meses de verano, tradicionalmente un período de máxima demanda en el continente asiático.
• Según datos de las aduanas chinas, las importaciones de crudo a la potencia asiática cayeron a solo 7,8M bpd en mayo, el nivel más bajo desde octubre de 2017 y casi 4M bpd menos que hace un año, ya que Beijing se apoya en gran medida en recortes de producción y retiros de inventario.
• Los siete miembros restantes de la OPEP+ aprobaron otro aumento de producción de 188.000 bpd para julio, el cuarto aumento mensual consecutivo a pesar del cierre del Estrecho de Ormuz que recortó unos 10M bpd de la producción de los países del Golfo.

¿OTRO ACONTECIMIENTO? El secretario de Energía de EEUU, Chris Wright, dijo que el tráfico de barcos a través del Estrecho de Ormuz está aumentando “de manera muy significativa”, justo cuando Kuwait ofreció 4M de barriles de su crudo para ser entregados fuera del Golfo, uniéndose a las filas de los Emiratos Árabes Unidos. ¿OTRA NOVEDAD? Las compañías petroleras de Colombia, un país que ha logrado revertir una caída terminal de la producción debido a la afluencia de empleados calificados de PDVSA que han emigrado por el caos político y económico, están considerando cada vez más oportunidades de inversión en la vecina Venezuela. ¿ALGO MÁS? Las perturbaciones del mercado debido a la guerra entre EEUU, Israel e Irán han provocado retrasos en los próximos proyectos downstream de China, con la refinería Panjin de 300.000 bpd de Saudi Aramco retrasando su puesta en marcha de junio a principios de octubre, de manera similar a la expansión de CNPC en Dalian. PARA NO PERDER DE VISTA Se espera que el funcionamiento de las refinerías de Rusia aumente entre 250.000 y 400.000 bpd este mes después de alcanzar en mayo un mínimo de 17 años de 4,7M bpd en medio de ataques con drones ucranianos y mantenimiento de primavera, lo que redujo drásticamente las exportaciones desde sus puertos europeos. POR ÚLTIMO La petrolera nacional Saudi Aramco recortó sus precios de fórmula para cargamentos con destino a Asia en julio en $6 por barril, lo que refleja un debilitamiento de la atracción regional y coloca a su buque insignia Arab Light de $9,50 por barril por encima de Omán/Dubai. CUÉNTAME SOBRE LAS PLATAFORMAS PETROLERAS EN EEUU De acuerdo con información de Baker Hughes, actualmente en EEUU se encuentran 563 equipos activos (incluyendo los de gas). En la actividad petrolera se contabilizaron 431, dos más que la semana anterior. En las operaciones de gas hay 124 equipos operativos, uno menos que hace siete días. Hace un año estaban activas 563 plataformas.

LA NOTICIA La crisis entre EEUU, Israel e Irán ha generado un auge en la construcción naval, con la cartera global de pedidos de superpetroleros disparándose a un máximo histórico a medida que los transportistas se apresuran a asegurar buques de crudo muy grandes (o VLCC, por sus siglas en inglés) para entrega en 2029-2030. DAME CONTEXTO Actualmente hay 262 VLCC encargados en astilleros de todo el mundo, superando el récord anterior registrado en septiembre de 2008 (254), y los pedidos han aumentado en 99 desde principios de 2026. ¿ALGÚN ACONTECIMIENTO ADICIONAL? Alrededor del 10% de la flota mundial de VLCC no autorizada sigue encerrada en el Golfo Pérsico, temerosa de transitar por el Estrecho de Ormuz, lo que alerta a los transportistas sobre los riesgos geopolíticos inherentes al comercio de petróleo. PARA NO PERDER DE VISTA Los precios de mercado de los petroleros de segunda mano se han disparado: los VLCC de 10 años se venden ahora por $115M, el precio más alto desde 2008. EN SÍNTESIS Si bien el rejuvenecimiento de la flota mundial de VLCC (en promedio, 14,1 años) es definitivamente un avance bienvenido, la avalancha de VLCC que ingresarán al mercado en la década de 2030 podría presagiar un mercado de transporte de carga muy desafiante durante la próxima década.

LA NOTICIA Phillips 66 ($PSX) registró una ganancia sorpresiva en el primer trimestre, ya que mayores márgenes de refinación le ayudaron a compensar las fuertes pérdidas ligadas a los volátiles precios de las materias primas. PONME AL DÍA La compañía con sede en Houston, Texas, informó una ganancia ajustada de 49 centavos por acción durante los tres meses finalizados el 31 de marzo, en comparación con la estimación promedio de una pérdida de 40 centavos por acción. ES MÁS El margen de Phillips 66 aumentó a $10,11 por barril en el trimestre, en comparación con $6,81 por barril un año antes. El segmento de refinación de la compañía reportó ganancias ajustadas de $208M, mejor que las pérdidas de $937M el año anterior. ¿POR QUÉ ES RELEVANTE? Los márgenes trimestrales de las refinerías estadounidenses, medidos por el diferencial de crack 3-2-1 CL321-1=R, aumentaron alrededor de 73% en promedio en el primer trimestre respecto al año anterior. ¿ALGUNA NOVEDAD ADICIONAL? Pero como resultado de un fuerte aumento en los precios de las materias primas durante el primer trimestre, los resultados financieros de la empresa se vieron afectados. Registró $839M en pérdidas a valor de mercado, relacionadas con sus posiciones cortas en derivados utilizadas como coberturas económicas para gestionar el riesgo de precio en ciertas posiciones físicas. POR ÚLTIMO La utilización de la capacidad de crudo de la refinería en el trimestre fue del 95%, en comparación con el 80% del año anterior. Sus gastos de recuperación se redujeron a $178M, en comparación con los $270M del año anterior. EN CONCRETO Las refinerías de la costa del Golfo de EEUU están cosechando sus márgenes más fuertes en años, ya que las interrupciones en los flujos de petróleo de Medio Oriente debido a la guerra de Irán han aumentado la demanda de exportaciones de combustible.

Los precios del petróleo subieron hoy después de que el presidente Trump declarara que Irán "pagará el precio" por tardar demasiado en negociar un acuerdo de paz. El día anterior, el precio había retrocedido después de que el secretario de Energía de EEUU dijera que el tráfico de barcos a través del estrecho de Ormuz está aumentando de manera muy significativa. Nuevo rango esperado es de $87- $97.