La política, y no los barriles, vuelve a impulsar el petróleo

PANORAMA EN EEUU         La Administración de Información de Energía (EIA, por sus siglas en inglés) reportó 1.061M de barriles en existencias de crudo, tanto comerciales como estratégicas, lo que representa un aumento de 2,1M de barriles. El Instituto Americano del Petróleo (API, por sus siglas en inglés) había estimado una baja de 11,1M de barriles. A continuación, otros datos relevantes del informe:

• Los inventarios de gasolina bajaron en 100.000 barriles hasta llegar a 236,4M. Los analistas habían calculado un aumento de 4,7M de barriles.
• Las existencias de destilados, como diésel y combustible para calefacción, disminuyeron en 1,3M de barriles hasta los 141M. Se esperaba una baja de 4,8M de barriles.
• Las exportaciones de crudo se ubicaron en 2,4M de barriles diarios (bpd), una baja de -38,8% respecto a la semana anterior.

¿CÓMO REACCIONÓ EL BARRIL? Al cierre de esta edición, el precio del barril subió hasta $70,32, lo que representa +4,35% en comparación con el día martes. El pasado lunes se había ubicado en $66,35, un descenso de -7,2% en relación con el cierre de la semana anterior. El precio del barril ha bajado -3,8% en los últimos 30 días. EN RELACIÓN AL GAS NATURAL Tras caer más de 25% en una sola sesión al inicio de la semana, en medio de unas previsiones bajistas, los futuros del gas natural para el mes más cercano revirtieron ligeramente su tendencia:

• Los modelos coinciden en un patrón templado para febrero, y las previsiones de almacenamiento de la EIA varían considerablemente.
• Los precios al contado del gas natural mostraron una tendencia alcista en su mayoría a mediodía del martes, lo que situó al promedio nacional de gas al contado de NGI en camino de romper una racha bajista de cinco sesiones.
• El promedio nacional sube 13,5 centavos hasta los $4,720/MMBtu.

¿ALGUNA NOVEDAD GEOPOLÍTICA? Trump sigue marcando la pauta de los precios del petróleo, y el acuerdo comercial entre EEUU y la India ha provocado una nueva ola de incertidumbre en los mercados con respecto al futuro de las exportaciones de petróleo ruso:

• Las refinerías indias no se han pronunciado hasta ahora sobre la suspensión de dichas compras, lo que deja al presidente Trump como la única figura pública que ha confirmado la prohibición de importaciones de la India.
• Las negociaciones nucleares entre EEUU e Irán podrían calentar la parte especulativa de los mercados, proporcionando un precio mínimo para el ICE Brent, que actualmente cotiza a $67 por barril.
• Los participantes en el mercado esperan que los países de la OPEP+ renueven sus cuotas de producción para marzo de 2026, en línea con la congelación de la producción anunciada previamente para el primer trimestre, ya que los precios del Brent siguen siendo demasiado bajos para los presupuestos de la mayoría de los miembros.

¿OTRO ACONTECIMIENTO? Ante la imprevisible política de Trump con respecto a Irán, los miembros de la OPEP+ votaron a favor de mantener las cuotas de producción sin cambios en marzo de 2026, aferrándose a su argumento de que la demanda mundial de petróleo en el primer trimestre es menor que en otros periodos del año, y fijaron la próxima reunión para el 1° de marzo. ¿OTRA NOVEDAD? Donald Trump anunció que la India dejaría de comprar petróleo ruso como parte de un acuerdo comercial más amplio entre EEUU y la India para reducir los aranceles estadounidenses del 50% actual al 18%, pero hasta ahora los funcionarios indios se han abstenido de hacer comentarios sobre la reducción de las importaciones rusas. ¿ALGO MÁS? El Gobierno ruso ha levantado la prohibición de exportar gasolina, introducida por primera vez en marzo de 2025 después de que una serie de ataques con drones ucranianos dañaran las refinerías rusas, aunque los no productores (es decir, los comerciantes) seguirán teniendo prohibido exportar hasta el 31 de julio. PARA NO PERDER DE VISTA Las empresas estadounidenses especializadas en esquisto Devon Energy y Coterra Energy han acordado fusionarse en una operación de $58.000M íntegramente en acciones, que se espera que se cierre en el segundo trimestre de 2026, manteniendo el nombre de Devon y su sede en Houston POR ÚLTIMO Tras el secuestro del presidente Nicolás Maduro por parte de EEUU, las exportaciones de petróleo de Venezuela se han recuperado de forma constante y alcanzaron una media de 800.000 bpd en enero, con las empresas comerciales Vitol y Trafigura representando la mitad de todos los volúmenes exportados. CUÉNTAME SOBRE LAS PLATAFORMAS PETROLERAS EN EEUU De acuerdo con información de Baker Hughes, actualmente en EEUU se encuentran 546 equipos activos (incluyendo los de gas). En la actividad petrolera se contabilizaron 411, mismo número que la semana anterior. En las operaciones de gas hay 125 equipos operativos, tres más que hace siete días. Hace un año estaban activas 582 plataformas.

LA NOTICIA 2026 fue calificado como el año del exceso de oferta, pero los precios de enero se mantuvieron en línea con los niveles del año pasado (el ICE Brent promedió $64,7 por barril y cerró el mes en $70,7 por barril), desafiando las sombrías predicciones sobre la demanda. DAME CONTEXTO Los comentarios erráticos de Trump sobre Irán, primero prometiendo actuar «con rapidez y violencia» contra Irán y luego aceptando conversaciones nucleares de alto nivel en Estambul, han devuelto al petróleo la prima geopolítica que había perdido. ¿ALGÚN ACONTECIMIENTO ADICIONAL? El interés abierto en los futuros del ICE Brent alcanzó su máximo histórico el 26 de enero, con un total de 2,65M de contratos (desde entonces ha caído en más de 200.000 lotes). EN SÍNTESIS La posición de los fondos de cobertura también se ha vuelto alcista, y la posición larga neta de los gestores de fondos en futuros y opciones del ICE Brent se ha duplicado desde principios de 2026 hasta alcanzar los 246.917 contratos, la cifra más alta desde principios de septiembre de 2025.

LA NOTICIA Chevron Corp. informó el viernes de ingresos en el cuarto trimestre que superaron las estimaciones, ya que la producción récord de petróleo compensó la caída de los precios del crudo. El año pasado, el petróleo registró su mayor caída anual de precios desde 2020. PONME AL DÍA La empresa reportó una caída de más del 14% en sus ingresos netos en comparación con el mismo periodo del año anterior debido a los bajos precios del petróleo:

• Registró ganancias de $2.770M para el trimestre, o $1,39 por acción, en comparación con las ganancias de $3.240M, o $1,84 por acción, en el cuarto trimestre de 2024.
• Tras ajustes, ganó $1,52 por acción, superando la estimación de $1,45 por acción. Los ingresos ascendieron a $46.870M, lo que supone un descenso del 10% con respecto a los $52.230M del mismo periodo del año anterior.

ES MÁS Durante el trimestre, Chevron bombeó 4,05M bpd, lo que supone un aumento de alrededor del 21% en comparación con los 3,35M bpd del cuarto trimestre de 2024. ¿POR QUÉ ES RELEVANTE? Su negocio de refinación en EEUU pasó a obtener un beneficio de $230M, tras registrar unas pérdidas de $348M en el mismo periodo del año anterior. La refinación internacional registró unos ingresos de $593M, lo que supone un aumento de casi el 500% con respecto a los $100M del cuarto trimestre de 2024. ¿ALGUNA NOVEDAD ADICIONAL? Chevron podría estar preparada para aumentar aún más su producción este año tras la intervención militar de EEUU en Venezuela, que derrocó al presidente Nicolás Maduro y tomó el control efectivo de la industria petrolera de la nación sudamericana. POR ÚLTIMO Chevron es la única gran petrolera estadounidense que opera en Venezuela con una licencia especial expedida por el Departamento del Tesoro de EEUU. El viernes anunció que puede aumentar la producción en Venezuela en 50% en los próximos 18 a 24 meses. EN CONCRETO «Hemos formado parte del pasado de Venezuela durante más de un siglo. Seguimos comprometidos con su presente. Y estamos dispuestos a ayudarla a construir un futuro mejor, al tiempo que reforzamos la seguridad energética y regional de EEUU», declaró el director ejecutivo Mike Wirth.

Los precios del petróleo empezaron la semana cayendo para repuntar posteriormente. Aunque inicialmente los precios se mantenían estables por una aparente calma diplomática, el panorama cambió hoy. Los precios del petróleo subieron tras el derribo de un dron iraní por parte de EEUU y el hostigamiento a un buque estadounidense, incidentes que reavivaron el temor a una escalada militar justo antes de las conversaciones previstas. Nuevo rango esperado es de $60- $66.