El petróleo sube mientras Trump presiona a Europa para que deje de comprar energía a Rusia

PANORAMA EN EEUU         La Administración de Información de Energía (EIA, por sus siglas en inglés) reportó 820,7M de barriles en existencias de crudo, tanto comerciales como estratégicas, lo que representa una baja de 400.000 barriles. El Instituto Americano del Petróleo (API, por sus siglas en inglés) había estimado una disminución de 3,8M de barriles. A continuación, otros datos relevantes del informe:

• Los inventarios de gasolina bajaron en 1,1M de barriles hasta llegar a 216,6M. Los analistas habían calculado una disminución de 1M de barriles.
• Las existencias de destilados, como diésel y combustible para calefacción, cayeron en 1,7M de barriles hasta los 123M. Se esperaba un incremento de 518.000 barriles.
• Las exportaciones de crudo se ubicaron en 4,4M de barriles diarios (bpd), una baja de 15% respecto a la semana anterior.

¿CÓMO REACCIONÓ EL BARRIL? Al cierre de esta edición, el precio del barril subió hasta $64,69, lo que representa +2,02% en comparación con el día martes. El pasado lunes se había ubicado en $62,28, una subida de 0,1% en relación con el cierre de la semana anterior. El precio del barril ha bajado -0,1% en los últimos 30 días. EN RELACIÓN AL GAS NATURAL Los futuros de gas natural de Nymex de octubre ganaron terreno, consolidándose antes del vencimiento del viernes, pero el repunte siguió siendo frágil, ya que la disminución de la demanda estacional aumentó el riesgo de un exceso de oferta en invierno. El contrato para el mes más cercano subió 5 centavos, hasta $2,856 /MMBtu. ¿ALGUNA NOVEDAD GEOPOLÍTICA? Los precios del petróleo han sido volátiles esta semana, mientras los observadores del sector siguen de cerca los esfuerzos de Iraq por reanudar el flujo de oleoductos, con las esperanzas iniciales de una rápida resolución frustradas por las reservas expresadas por varios productores kurdos:

• Con el «impacto Trump» mucho menos notable en estos días, y el ICE Brent rondando ligeramente por debajo de los $68 por barril, las perspectivas de un aumento del suministro serán el principal factor que influirá en los precios en los próximos días.
• El Gobierno de Iraq anunció que había llegado a un acuerdo con el Gobierno semiautónomo del Kurdistán para reanudar las exportaciones de crudo a través de Turquía esta misma semana, lo que permitirá exportar unos 230.000 bpd después de que se interrumpieran los flujos en marzo de 2023.
• Las reservas de petróleo en EEUU disminuyeron en 600.000 barriles durante la semana que finalizó el 19 de septiembre, tras reducirse en 9,3M de barriles la semana anterior, según los nuevos datos de la EIA. Esta medida sitúa las reservas comerciales en 414,8M de barriles, lo que supone 4% por debajo de la media de los últimos cinco años.

¿OTRO ACONTECIMIENTO? Con media docena de refinerías rusas afectadas por los ataques con drones ucranianos en las últimas semanas, el Ministerio de Energía de Rusia está considerando ampliar la prohibición de exportar gasolina hasta finales de año, ya que las exportaciones se redujeron a solo 16.000 bpd el mes pasado. ¿OTRA NOVEDAD? Los precios del oro se dispararon por encima de los $3.790 la onza esta semana después de que el nuevo gobernador de la Reserva Federal de EEUU, Stephen Miran, pidiera recortes más agresivos de los tipos de interés, y el metal precioso se vio impulsado aún más por el aumento de las primas del oro físico en la India, que alcanzaron su nivel más alto en 2025 hasta la fecha. ¿ALGO MÁS? La petrolera estadounidense ExxonMobil tomó una decisión definitiva sobre su inversión en el desarrollo de Hammerhead, en la costa de Guyana, su séptimo proyecto en el país, con el objetivo de construir una unidad flotante de producción, almacenamiento y descarga (FPSO) de 150.000 bpd que se prevé que entre en funcionamiento en 2029. PARA NO PERDER DE VISTA Simultáneamente a la evaluación en curso de la OPEP sobre la capacidad total de producción de crudo de sus miembros, el Ministerio de Petróleo de Kuwait declaró que actualmente tiene una capacidad de producción de petróleo de 3,2M bpd, unos 200.000 bpd más que en las evaluaciones del año anterior. POR ÚLTIMO Las exportaciones marítimas de crudo de Rusia han alcanzado su nivel más alto desde mayo de 2024, después de que una serie de ataques con drones ucranianos en las últimas semanas obligaran a las refinerías del país a reducir drásticamente su producción:

• El promedio de envíos en cuatro semanas se disparó a 3,62M bpd en la semana que finalizó el 21 de septiembre, con volúmenes impulsados por la caída de la producción de las refinerías del país por debajo de los 5M bpd por primera vez desde abril de 2022.
• Las exportaciones de diésel de Rusia han rondado los 400.000 bpd en lo que va de mes, la mitad del máximo de este año, registrado en febrero con 820.000 bpd.
• La India sigue siendo el mayor comprador de petróleo ruso transportado por mar, con un volumen habitual de entre 1,6M y 1,7M bpd, aunque estos volúmenes podrían aumentar pronto hasta los 2M bpd con la llegada al mercado de barriles adicionales.
• La cuota de producción de Rusia en la OPEP+ ha aumentado en 105.000 bpd en los últimos meses, con un objetivo para septiembre de 9,449M bpd, tras los 9,344M bpd de agosto.

LA NOTICIA La semana pasada, los inversionistas reanudaron la compra de contratos de futuros y opciones de petróleo, impulsados por las reducciones de tasas de interés en las principales economías, lo que avivó las expectativas de un crecimiento más rápido en el consumo y generó una recuperación por cierre de posiciones cortas. DAME CONTEXTO Los fondos de cobertura y otros administradores de dinero compraron el equivalente a 63M de barriles en los seis contratos petroleros más importantes durante los siete días que finalizaron el 16 de septiembre, revirtiendo el mismo volumen de ventas de la semana anterior. ¿ALGÚN ACONTECIMIENTO ADICIONAL? Este cambio representó el mayor incremento semanal en posiciones alcistas de crudo en nueve meses, con la adición de 78M de barriles en posiciones largas, principalmente en Brent y WTI.

CUÉNTAME SOBRE LAS PLATAFORMAS PETROLERAS EN EEUU De acuerdo con información de Baker Hughes, actualmente en EEUU se encuentran 542 equipos activos (incluyendo los de gas). En la actividad petrolera se contabilizaron 418, dos más que la semana anterior. En las operaciones de gas hay 118 equipos operativos, mismo número que hace siete días. Hace un año estaban activas 590 plataformas.

EN SÍNTESIS La posición neta larga total en los contratos de crudo se elevó a 434M de barriles, alcanzando el percentil 53 de todas las semanas desde 2011.

LA NOTICIA Marathon Petroleum Corp. ($MPC) presentó resultados que superaron las expectativas de los analistas, impulsados por unas sólidas operaciones de refinación y un buen rendimiento comercial, a pesar de un entorno difícil en cuanto a márgenes. PONME AL DÍA La refinería de petróleo registró unos ingresos netos de $1.200M, o $3,96 por acción diluida, superando las previsiones de los analistas, que eran de $3,11. ES MÁS Los ingresos alcanzaron los $34.100M, por encima de la previsión consensuada de $33.040M. ¿POR QUÉ ES RELEVANTE? La empresa logró una impresionante utilización de la capacidad de crudo del 97% y una captura de margen del 105% en sus operaciones de refinación, lo que ayudó a compensar los márgenes más débiles en comparación con el año anterior. ¿ALGUNA NOVEDAD ADICIONAL? El segmento de refinación y comercialización generó $1.900M ajustado, frente a los $2.000M del año anterior. El margen de refinación fue de $17,58 por barril, ligeramente superior a los $17,53 del segundo trimestre de 2024, mientras que los costos operativos aumentaron de $4,91 a $5,34 por barril. POR ÚLTIMO La empresa devolvió aproximadamente $1.000M a los accionistas durante el trimestre, incluidos $692M en recompras de acciones. Marathon también completó la venta de su participación en una empresa conjunta de producción de etanol por $425M. EN CONCRETO «Nuestros resultados del segundo trimestre reflejan las medidas que hemos tomado para cumplir nuestros compromisos estratégicos», afirmó la presidenta y CEO, Maryann Mannen.

El precio del petróleo inició la semana sin una tendencia clara. Inicialmente bajó por la preocupación de un exceso de oferta, pero luego se recuperó tras el estancamiento de un acuerdo para reanudar las exportaciones del Kurdistán iraquí, lo que calmó preocupaciones de que la reanudación aumentaría los temores de un exceso de oferta mundial. Nuevo rango esperado es de $62 - $65.