Brasil, Chile, China y Perú: posibles afectados por aranceles del café y el cobre

LA NOTICIA La industria global del cobre ha estado inmerso en incertidumbre desde que el presidente Donald Trump propuso aranceles del 50%, una idea que ya había adelantado en febrero de 2025. Este día de ajuste se aproxima salvo que la administración Trump dé un giro inesperado. DAME CONTEXTO La respuesta del mercado del cobre, que incluye una inusual carrera por realizar entregas en Hawái y Puerto Rico para adelantarse a los gravámenes, ofrece importantes lecciones para Brasil. Este país, que ya había sido afectado por un arancel general del 10% hace tres meses, ahora ha sido elegido para un gravamen del 50%. ¿ENTONCES? Trump ha justificado estos aranceles en una carta, dejando claro que su motivación es eminentemente política. Busca castigar lo que percibe como un "mal comportamiento político" por parte de ciertas naciones. ¿ALGO MÁS? Si bien el presidente podría echarse atrás, esto requeriría una caída significativa del mercado o datos económicos desfavorables para obligarlo. Dado que a Brasil le resultará difícil ceder a las demandas de Trump, la amenaza de un conflicto comercial prolongado es una posibilidad real. ¿OTRO DATO RELEVANTE? Originalmente, los aranceles del "Día de la Liberación", anunciados el 2 de abril, se basaban estrictamente en los déficits comerciales: a mayor superávit de un país con EEUU, mayor el arancel. Sin embargo, tras una pausa de 90 días, esta lógica ha cambiado drásticamente. ¿QUÉ MÁS PASÓ? EEUU actualmente disfruta de un superávit comercial con Brasil. Siguiendo la lógica del "Día de la Liberación", sería Brasil quien debería imponer un gravamen. Una simple comparación de los balances comerciales entre EEUU y Brasil, y EEUU y Japón (que enfrenta un arancel del 25%), subraya que los aranceles actuales no tienen ninguna relación con la economía.

¿OTRO ACONTECIMIENTO? Imponer aranceles sobre todos y cada uno de los productos brasileños tendría un efecto inflacionario notable en EEUU. Brasil es el principal proveedor de café de EEUU, aportando el 35% del suministro de café Arábica, una bebida que muchos estadounidenses consideran indispensable. La inflación del café ya se encuentra en cifras de dos dígitos. Aunque EEUU podría buscar proveedores alternativos, este proceso llevaría tiempo, y los consumidores estadounidenses demandan su café de inmediato y con gustos cada vez más exigentes.

¿OTRA NOVEDAD? Brasil suministra el 55% de las importaciones de mineral de hierro de EEUU, una situación que no beneficia a los fabricantes estadounidenses a quienes, paradójicamente, se supone que los aranceles deben proteger. Esto nos lleva directamente al sector del cobre. ES MÁS El anuncio del arancel del 50% sobre el cobre encontró a los operadores preparados, como lo demuestran los datos de inventario de Comex, que se encontraban en niveles no vistos desde 2018. A pesar de esta preparación, el precio del cobre subió el martes más del 10%.

¿ALGÚN ACONTECIMIENTO ADICIONAL? El ligero retroceso posterior podría atribuirse a la creencia de que el arancel será revertido o reducido, o a la confianza de los operadores en que existe suficiente inventario para satisfacer la demanda inmediata. En cualquier caso, la reacción del mercado demuestra que las intervenciones presidenciales repentinas no pueden ser ignoradas. PARA NO PERDER DE VISTA El pánico también se ha apoderado de China, el mayor consumidor de cobre del mundo. Los inventarios, históricamente bajos, experimentaron un pico a principios de año en respuesta a las primeras insinuaciones de Trump. Este último shock amenaza con reducir el inventario global por debajo de los niveles críticos necesarios para el funcionamiento adecuado del mercado. POR ÚLTIMO Más allá de la urgencia por crear reservas antes de que el arancel entre en vigor, existen serias preocupaciones sobre la capacidad de países como Chile y Perú, dos de los mayores productores mundiales de cobre, para hacer frente a esta situación. Hasta el momento, el panorama no parece alentador. EN CONCRETO Los índices MSCI reflejan la ansiedad de los inversores. Aunque estos países han sido eximidos de aranceles "recíprocos" por el momento, un gravamen del 50% sobre el cobre podría tener un impacto igual de devastador.

Una solución a corto plazo, según reporta Bloomberg News, implicaría impulsar la producción a partir de chatarra de cobre, que tradicionalmente se ha enviado a procesadores en el extranjero. El aumento de los precios de Comex se ha reflejado de forma natural en el precio de la chatarra. Esto podría convertirse ahora en un salvavidas, aunque temporal, mientras los formuladores de políticas evalúan el impacto más amplio de los aranceles.