EN RESUMEN
- Cae el ratio P/E en cinco puntos.
- El ratio está por debajo del promedio de 10 años.
- El sector energía, entre los más afectados.
CAE LA RELACIÓN PRECIO/GANANCIAS
LA NOTICIA
El ratio P/E del índice S&P 500 cae por debajo del promedio de 10 años.
PONME AL DÍA
El ratio P/E (Price/Earnings, por sus siglas en inglés) consiste en determinar si las acciones individuales o el mercado en su conjunto están baratos, con precios razonables, caros o sobrevaluados. Se calcula dividiendo el precio de las acciones de una empresa por sus ganancias, o en el caso de analizar el mercado se divide el valor del índice de acciones S&P 500 por sus ganancias.
¿ENTONCES?
El pasado 12 de marzo, el precio de cierre del S&P 500 fue de 2480,64. En base a este precio de cierre, la relación P/E a 12 meses para el S&P 500 en esa fecha era 14.0, que está por debajo de los cuatro promedios históricos más recientes para el S&P 500:
- Cinco años (16,7)
- 10 años (15,0)
- 15 años (14,6)
- 20 años (15,5)
¿OTRA NOVEDAD?
Fue la primera vez que el ratio P/E adelantado a 12 meses:
- Está por debajo del promedio de 10 años de 15,0 desde el 8 de enero de 2019 (14,9).
- También marcó que estuviese más bajo desde el 24 de diciembre de 2018 (13,5).
- Es importante tener en cuenta que a 14,0, el ratio P/E a 12 meses está muy por encima de la más baja de los últimos 10 años (10,0) registrado el 3 de octubre de 2011.
POR ÚLTIMO
A nivel sectorial, siete sectores tenían el ratio P/E a 12 meses por debajo de sus promedios de 10 años, liderados por: energía (10,6 vs. 20,5); finanzas (8,7 vs. 12,2); industriales (12,8 vs. 15,3). Tres sectores tenían un ratio superior, liderados por el sector tecnología de la información (17,0 vs. 15,3).
EN CONCRETO
El 19 de febrero de 2020, el S&P 500 cerró a un valor récord de 3386,15. El ratio P/E a 12 meses en esa fecha era de 19.0. Desde el 19 de febrero, el precio del S&P 500 ha disminuido en –26,7%, mientras que la estimación de ganancias por acción a 12 meses ha disminuido en –0,7%. Por lo tanto, la disminución en la «P» (precio) ha sido el principal impulsor de la disminución en el ratio P/E desde esa fecha.
CONCLUSIÓN: ANALISTAS PROYECTABAN NÚMEROS RÉCORD
Es importante tener en cuenta que los analistas proyectaban ganancias por acción récord para el S&P 500 de $173,43 para todo 2020, y de $193,92 para el pasado 12 de marzo. De lo contrario, el ratio P/E a 12 meses habría sido superior a 14.0. Los mantendremos informados sobre posibles movimientos del mercado.