EN RESUMEN
- El 4% de las empresas del S&P 500 presentaron sus informes el pasado lunes.
- Algunas mencionaron a China y los aranceles como impacto negativo.
- Caen estimaciones de ganancias para el sector financiero.
LAS EMPRESAS CIERRAN EL 2018
LA NOTICIA
Veinte empresas, que representan el 4% del S&P 500 informaron el pasado lunes los resultados de ganancias para el cuarto trimestre de 2018. Veamos qué tienen que decir hasta la fecha.
DAME CONTEXTO
En general, las empresas han reportado ganancias que están +4% por encima de las estimaciones, pero debajo del promedio de cinco años. En términos de ventas, el 65% de las empresas ha estado por encima de lo esperado; pero las ventas han estado un +0,2% por encima de lo estimado, aunque por debajo del promedio de los últimos cinco años.
PONME AL DÍA
Debido a las preocupaciones en el mercado (particularmente en el conflicto EEUU-China), FactSet realizó una investigación en las transcripciones de la conferencia telefónica de las empresas que mostraron sus resultados del 4T18:
- Las divisas fueron citadas por más del 60% de las empresas (12) como un factor que tuvo un impacto negativo en las ganancias o ingresos en el cuarto trimestre o se espera que tenga un impacto negativo en las ganancias e ingresos en trimestres futuros.
- Los términos “China” o “arancel” (o ambos) fueron mencionadas por 11 empresas, con seis de ellas que citan un impacto negativo vinculado a ambos.
- Cinco de ellas han citado un impacto positivo o expresó un sentimiento positivo sobre China.
¿ENTONCES?
De las 20 empresas que han reportado, el 90% ha superado las estimaciones de ganancias por acción y el promedio de cinco años. A nivel sectorial, Consumo Discrecional e Industrial tienen los porcentajes más altos de las que reportaron ganancias por encima de las estimaciones, con 100%; mientras que Consumo Básico y Tecnología de la Información, ambos con 83%, son los sectores con los porcentajes más bajos.
¿OTRA NOVEDAD?
En términos de ingresos, el 65% de las empresas ha reportado ventas reales por encima de las ventas estimadas. Los sectores Industrial (100%) y Tecnología de la información (83%) tienen los porcentajes más altos por encima de las estimaciones; mientras que Consumo Discrecional (50%) y Consumo Básico (50%), tienen los porcentajes más bajos.
¿OTRO ACONTECIMIENTO?
Hubo una disminución en el crecimiento de ganancias combinadas debido a los reportes del sector financiero:
- La tasa combinada de crecimiento de las ganancias año tras año para el cuarto trimestre es de 10,6%, que está por debajo de las ganancias del 11,1% de la semana anterior.
- Las revisiones a la baja de las estimaciones de ganancias para las empresas en el sector Financiero fueron principalmente responsables de la disminución en la tasa de crecimiento de las ganancias durante la semana.
- Varias compañías mostraron revisiones a la baja de las estimaciones de ganancias, incluyendo Goldman Sachs (de $5,48 a $4,43); JPMorgan Chase (de $2,24 a $2,21); Morgan Stanley (de $0,97 a $0,90) y Jefferies Financial Group (de $0,29 a $0,06). Como resultado, la tasa de crecimiento de las ganancias combinadas para el sector cayó de 13,2% a 10,4%.
¿QUÉ MÁS PASÓ?
La tasa combinada de crecimiento de las ganancias año tras año para el 4T18 es de 10,6%, por debajo de la estimación de 12,3% al final del cuarto trimestre. Tres sectores han registrado un aumento en el crecimiento de ganancias desde el 31 de diciembre, liderado por Consumo Discrecional (de 11,1% a 11,6%). Siete han registrado disminución, como Utilidades (de 0,9% a –5,5%). El sector Salud no ha registrado cambios.
¿ALGUNA NOVEDAD ADICIONAL?
Dos sectores han registrado un aumento en el crecimiento de ingresos desde el final del 4T18, debido a revisiones al alza de estimaciones de ingresos, liderados por Utilidades (de –1% a –0,7%). Siete sectores han registrado una disminución, como Tecnología de la Información (de 3,8% a 1,6%) y Energía (11,3% a 9,3%).
ES MÁS
Se espera que el sector Energía muestre el crecimiento más alto de ganancias (año tras año) de los 11 sectores con 73%. A nivel de subindustrias, se espera que cinco de las seis reporten crecimiento de ganancias, solo Equipos y Servicios (–9%) es la única que puede reportar una disminución en el sector.
POR ÚLTIMO
La tasa de crecimiento de los ingresos combinados (año tras año) es de 5,9%. Se espera que dos de los once sectores reportarán un crecimiento de dos dígitos, Servicios de Comunicación y Bienes Raíces:
- En Servicios de Comunicación, se prevé que Alphabet sea el mayor contribuyente al crecimiento de los ingresos para este sector. Se estiman ingresos de $39.100M, en comparación con los $25.900M del año anterior. La tasa de crecimiento para este sector caería de 20,3% a 12%.
- Se espera que el sector de Bienes Raíces muestre el segundo mayor crecimiento de ingresos. El Grupo CBRE sería el mayor contribuyente al crecimiento del sector. La estimación de ingresos promedio para la empresa en el 4T18 es de $5.970M, en comparación con los $4.340M del trimestre del año anterior. Si se excluyera a esta empresa, la tasa estimada para el sector se reduciría de 10,8% a 5,2%.
PARA NO PERDER DE VISTA
La guía de ganancias emitida por las compañías S&P 500 para el 4T18 ha sido ligeramente más positiva que el promedio, mientras que la de ingresos ha sido un poco más negativa que el promedio.
EN CONCRETO
La temporada de ganancias del 4T18 debe mostrar el crecimiento continuo observado durante 2018, que aliviará algunos temores de que un deterioro más significativo en las ganancias está acechando a la vuelta de la esquina.
CONCLUSIÓN: SE MANTIENE LA PREOCUPACIÓN
Las empresas siguen mostrando cierta preocupación sobre el futuro inmediato, debido en parte a la guerra comercial EEUU-China, lo que ha producido una ligera desaceleración. En Wall Street Easy seguimos de cerca el mercado para darte las mejores recomendaciones de inversión.