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UNA “GOTA” DE CRUDO DE MÁS IMPACTA LOS PRECIOS

EN RESUMEN

  • El valor se ve afectado por reportes de más petróleo.
  • Libia reanuda bombeo y cumplimiento OPEP se debilita.
  • Fondos de cobertura siguen menos bullish.

SIGNOS VITALES DEL PETROLEO 3 DE MAYO 2017

TOROS LUCHAN PARA NO TOCAR PISO DE LOS $47

PANORAMA EN EEUU

La Administración de Información de Energía (EIA, por sus siglas en inglés) reportó una caída de inventarios de crudo de 2.4M de barriles, similar a la esperada por el consenso, pero muy lejos de las expectativas generadas por el Instituto Americano del Petróleo (API, por sus siglas en inglés) de una merma de 4.2M de barriles. Otros datos del informe fueron:
  1. Existencias de gasolina se elevaron en 200.000 barriles. El mercado proyectó un aumento de 1.3M de barriles.
  2. Las existencias de destilados -que incluyen diésel y el combustible para calefacción-bajaron 600.000 barriles. Los analistas estimaban un alza de 723.000 barriles.

¿CÓMO REACCIONÓ EL BARRIL?

  • El miércoles el precio se mantuvo en $47,88, por datos de menos inventarios. Luego del reporte de la EIA retrocedió a $47,40, pero volvió a $47,74. El índice del sector Energía (VDE) pasó de +0,24% a +0,14% y, después, a 0,18%, pero, en un verdadero ping pong del mercado, avanzó +0,09% para volver a retroceder 0,18%.
  • Este martes el barril perdió $1,18 para situarse en $47,66. Se recortaron pérdidas después de conocerse el informe de API que reportaba una caída de inventarios
  • Había bajado el lunes 1%, regresando al mínimo de un mes de $48,84. Mientras la OPEP no termine de decidir los mercados seguirán presionados.
  • La situación está en que no puede “aparecer una gota” adicional de petróleo sin que no tenga su impacto en un mercado al que le preocupan los esquistos..

¿ALGUNA NOVEDAD GEOPOLÍTICA?
El cumplimiento de la OPEP con los recortes disminuyó a 90% en abril -en marzo fue de 92%-, lo que debilita el trato, según un sondeo de Reuters. Hay otros puntos que inquietan a los toros:

  • La mayor ganancia de producción de abril provino de Angola, con más exportaciones.
  • Otros pequeños aumentos vinieron de Kuwait y de Arabia Saudita.
  • La producción de Irán aumentó ligeramente, aunque Teherán lo tiene permitido. 
  • Estos aumentos compensan la menor oferta en Irak, que exporta menos crudo, y Venezuela, donde las ventas también cayeron de acuerdo con los datos de los petroleros y las fuentes de envío.
  • La producción en los Emiratos Árabes Unidos cayó, pero en marzo fue más alta de lo que se pensaba originalmente.
  • La reducción de la producción en Nigeria y Libia, que están exentos de las restricciones, ayudó a reducir la producción de la OPEP.
  • Pero Libia anunció que reanudó las operaciones, incluyendo el campo de Sharara, que tiene una capacidad de 300.000 barriles por día..

¿ALGUNA NOVEDAD ADICIONAL?
Una ampliación de los recortes de producción para la segunda mitad de 2017 ayudaría a que los inventarios globales vuelvan a su promedio de cinco años a fines de año y respaldaría los precios en alrededor de $55 por barril, dijo el presidente financiero de BP,  Brian Gilvary.

POR ÚLTIMO
Algunos buscan aferrarse a condiciones climáticas. Se está entrando en un período cuando el uso de gasolina se dispara, lo que puede llevar a que los inventarios caigan y los precios del crudo se recuperen. Pero, en términos reales, ese consumo personal ha venido bajando.

Consumo personal real de gasolina en EEUU. 3 de mayo 2017

SE COMIENZA A  ROMPER EL AMOR “LONG”

LA NOTICIA
A los fondos de cobertura se les comenzó a romper el amor por las apuestas “long” (postura alcista). Luego de utilizarlas con entusiasmo, ahora dudan de que la OPEP pueda acelerar el reequilibrio del mercado aunque logre extender el pacto de menos bombeo.

DAME CONTEXTO
Los fondos de cobertura y otros administradores de dinero redujeron su posición larga neta combinada de los principales contratos de futuros y opciones vinculados a Brent y WTI por 139M  de barriles en la semana al 25 de abril.

RETROCEDE
La reducción fue una de las mayores caídas semanales de la historia, y significó la reversión de un incremento acumulado de 140M en las últimas tres semanas, según los datos de los reguladores y los intercambios.

¿OTRA NOVEDAD?
Las posiciones “long” superan en número a las posiciones cortas (bajistas) en una proporción de 4:1, pero por debajo de la de 7:1 registrada a comienzos del año y del pico de más de 10:1, alcanzado a finales de febrero.

¿QUÉ MÁS PASÓ?
El número de posiciones largas ha caído al nivel más bajo desde antes del anuncio del pacto OPEP el 30 de noviembre de 2016.

EN FIN
Los gestores de fondos se han vuelto menos optimistas sobre las perspectivas de los precios del petróleo de lo que eran al comienzo del año, lo que se evidencia en la gráfica.

POSICIONES LARGAS DE FONDOS DE COBERTURA. 3 DE MAYO 2017

LA ANHELADA JOYA DE LA CORONA

LA NOTICIA
La venta de una participación en la estatal petrolera saudita Aramco se realizará a través de una Oferta Pública Inicial (OPI) de acciones en 2018, y la parte vendida “no estará muy lejos de 5%”, dijo el príncipe heredero sustituto Mohammed bin Salman.

EXPLÍCATE
La apertura a bolsa de Aramco, que se espera sea la mayor OPI del mundo y recaude miles de millones de dólares, es una pieza central del ambicioso plan del Gobierno de diversificar la economía.

¿ALGO MÁS?
Aramco saldrá a la bolsa saudita y a uno o más mercados bursátiles externos, han dicho funcionarios, lo que aviva el entusiasmo de los potenciales inversionistas.

EN SÍNTESIS
El príncipe Mohammed ratificó que esperaba que la OPI valorara a la petrolera en, mínimo, $2B (billones). Se tomarán en cuenta tanto las expectativas de los precios del petróleo como el tamaño de las reservas probadas de crudo en ese reino.

EQUIPOS PETROLEROS OPERATIVOS A NIVEL DE ABRIL DE 2015

LA NOTICIA
Según la empresa de servicios Baker-Hughes, se agregaron nueve plataformas a la actividad petrolera en EEUU en la última semana al 28 de abril, para alcanzar un total de 697 equipos, un nivel similar al del mismo mes de 2015.

PONME AL DÍA
El crecimiento en la perforación de esquistos es motivo de preocupación por lo que se teme sería un gran aumento en la producción de petróleo de Estados Unidos hacia finales de año. En el medio oeste, donde hay abundante crudo no convencional, el uso de refinería es de 95,6%.

¿QUÉ ESTA DICIENDO LA GENTE?
Hay menos optimismo, lo que demuestra que el grado de confianza en el acuerdo de la OPEP / no-OPEP ha caído. El mercado exige evidencias de que el pacto pueda lograr el propósito de reducir los inventarios.

EN CONCRETO
Las esperanzas se centran en que las existencias de crudo caigan, como típicamente sucede durante el tercer trimestre debido al verano. Un precio por debajo de $55 proyectaría un estancamiento de los esquistos. Pero el empuje de estos, con más equipos, alegra a los osos.

PLATAFORMAS PETROLERAS AL 28 DE ABRIL 2017

OPINIÓN POPULAR: PRECIO DIVIDE A ANALISTAS Y MERCADO

OPINION POPULAR PETROLEO 3 DE MAYO 2017

CONCLUSIÓN: MÁS DE UN OSO SE ASOMÓ EN LA ESCENA

Más osos entraron en escena, pero la división en el mercado continúa. El diferencial en contango, cuando el precio de contado es más barato que el de los contratos a futuro, respalda  hoy el sentimiento bearish. El WTI debería estar en el rango $45-$51.

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