EN RESUMEN
- La data de la EIA acompaña el sentimiento bullish.
- La OPEP envió de nuevo un mensaje de fiel cumplimiento.
- El Reino de Arabia Saudita promete menos bombeo y fondos de cobertura retoman optimismo.
CRUDO BAJO EL MICROSCOPIO
ACTO “PROFONDOS” PARA LA PROMOCIÓN DEL BARRIL A $50
PANORAMA EN EEUU
La Administración de Información de Energía (EIA, por sus siglas en inglés) reportó una caída de los inventarios de 7.2M de barriles en la semana al 21 de julio. El consenso esperaba una merma de 2.6M. Otros datos relevantes del informe:
- Los inventarios de gasolina retrocedieron 1M de barriles, lo que está por encima de las expectativas de los analistas, que esperaban una caída de 614.000 barriles.
- Las existencias de destilados, que incluyen diésel y combustible para calefacción, reportaron una merma de 1.9M. El mercado esperaba una disminución de 453.000 barriles.
- Las exportaciones subieron a más de 1M, +41% con respecto a la semana anterior.
¿CÓMO REACCIONÓ EL BARRIL?
- El mercado reaccionó a la caída de 10.2M de barriles reportada por el Instituto Americano del Petróleo (API, por sus siglas en inglés). El precio avanzaba a $48,37. Los toros se anticiparon, en forma tímida, a la fiesta de la data EIA, lo cual reforzó las expectativas de que el mercado, con exceso de oferta, estuviera avanzando hacia un equilibrio. Permaneció ganando, aunque con menos ímpetu, a $48,19. Luego subió a $48,60.
- El martes subió $1,55 (+3,3%) a $47,89, su mejor nivel de cierre desde el 7 de junio, por una lectura más digerida del compromiso de los sauditas de frenar exportaciones para agosto y la posible extensión del pacto más allá de marzo de 2018.
- El lunes el precio del petróleo subió +1,25% a $46,34 el barril, impulsado, en parte, por noticias sobre una posible prórroga del acuerdo vigente desde enero pasado para recortar la extracción. En esta fiesta taurina muchos aportan su granito de arena para alcanzar de nuevo el precio de $50.
¿ALGUNA NOVEDAD GEOPOLÍTICA?
El acuerdo entre la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) y 11 productores externos supera 98% de cumplimiento, según lo informó el Comité de Monitoreo Ministerial en su cuarta reunión en San Petersburgo, Rusia. El grupo hizo varios planteamientos:
- Que el mercado petrolero está progresando constante y significativamente hacia el reequilibrio.
- Se habló de la posibilidad de reducir la producción más allá de marzo de 2018, si es necesario.
- El grupo pidió a varios miembros que aumenten el cumplimiento de los recortes de producción para ayudar a frenar el exceso de oferta.
- El ministro saudita de Energía, Khalid al-Falih, ratificó que su país limitaría sus exportaciones de crudo a 6.6M de bpd (barriles por día) en agosto, casi 1M de bpd por debajo de los niveles de hace un año.
- Nigeria accedió voluntariamente a unirse al acuerdo de limitar o reducir su producción.
¿ALGUNA NOVEDAD ADICIONAL?
El ministro del Petróleo de Kuwait, Essam al-Marzouq, dijo que el cumplimiento del acuerdo es positivo, dejando ver la posibilidad de aplicar reducciones más profundas. Pero el ministro de ese país ante la OPEP, Haitham al-Ghais, aclaró que era prematuro hablar de recortes adicionales.
¿ALGO MÁS?
El bombeo de la OPEP aumentaría en 145.000 bpd este mes, estimó Petro-Logistics, lo que proyecta un menor grado de cumplimiento. Reconoce que este ha sido alto, pero recuerda que la producción subió, en parte, por el bombeo de Libia y Nigeria, eximidos del pacto. La producción de junio aumentó en 393.000 bpd a 32.61M.
ES MÁS
En la OPEP hay una señal de que la producción sigue siendo susceptible a interrupciones por conflictos internos de los países. Tal es el caso de la filial nigeriana de Royal Dutch Shell, que cerró su oleoducto Trans Niger a 180.000 bpd, debido a una fuga el pasado 21 de julio.
POR ÚLTIMO
De concretarse la Asamblea Nacional Constituyente en Venezuela, EEUU ha prometido sanciones y aunque no está lo suficientemente claro cuáles decisiones tomaría, el vecino Canadá saldría beneficiado, porque suministraría el crudo pesado que hoy aporta Venezuela a las refinerías de ese país.
FONDOS DE COBERTURA REDUCEN POSICIONES CORTAS
LA NOTICIA
Los fondos de cobertura y otros administradores de dinero reducen posiciones cortas en los cinco principales contratos de futuros de petróleo y opciones por otros 44M de barriles en la semana al 18 de julio.
RETROCEDE
Los fondos de cobertura aumentaron su posición larga neta combinada de Brent y WTI por 66M de barriles a 500M de barriles en la semana al 18 de julio.
¿OTRA NOVEDAD?
Los gestores de cartera también aumentaron su posición larga neta en la gasolina por casi 9M de barriles a 15M, de acuerdo con los datos normativos y de cambio.
¿QUÉ MÁS PASÓ?
Algunos gerentes han comenzado a construir posiciones largas en previsión de una nueva subida de los precios, sobre todo en crudo, donde los fondos de cobertura añadieron 29M de barriles de posiciones largas alcistas a través de Brent y WTI.
EN FIN
Con tantas posiciones cortas cubiertas ahora, el balance de riesgos de precios a corto plazo parece más uniforme que en cualquier otro momento desde principios de junio.
UNOS ESQUISTOS DESACELERADOS
LA NOTICIA
Las cifras de Baker Hughes indicaron que el total de yacimientos activos de Estados Unido descendió en uno hasta 764, la semana al 22 de julio, lo que es interpretado como un indicio del inicio de un crecimiento moderado de la producción de crudo en EEUU.
PONME AL DÍA
Las empresas petroleras no están explorando con el mismo ímpetu de principios de año, porque un precio del barril a $40 es menos rentable, por lo que se asume que las empresas “han frenado” la fractura hidráulica.
¿OTRA NOVEDAD?
La EIA reportó el uso de refinería en EEUU en 94,3%, un incremento de +0,3% con respecto a la semana del 14 de julio. Pero en el lugar donde hay más esquistos (medio oeste) esa capacidad retrocedió –1,4%.
EN CONCRETO
Pese a que los precios petroleros habían bajado con fuerza, la industria petrolera de fractura hidráulica había mantenido su plan de inversiones. Hoy hay otra realidad y la industria pareciera estar considerando cómo quedarse con efectivo sin dejar pasar las oportunidades de crecimiento.
¿QUÉ HAY DE NUEVO CON LAS EMPRESAS PETROLERAS?
LA NOTICIA
Algunas empresas petroleras ya comenzaron a medir el impacto que tiene un precio petrolero bajo en su actividad productiva. Y las empresas asociadas a esquistos comienzan a alertar sobre un futuro no tan promisorio.
EXPLÍCATE
Anadarko Petroleum Corp (APC), empresa que opera en varias regiones de esquistos en EEUU, recortará $300M a su presupuesto de inversiones de 2017, convirtiéndose en la primera petrolera en hacerlo debido a los precios deprimidos del crudo. En su reporte del 2T17 registró una pérdida trimestral de $415M o 76 centavos de dólar por acción. Los analistas esperaban un revés de 36 centavos por acción.
¿OTRO ACONTECIMIENTO?
Schlumberger Ltd (SLB) ganó 35 centavos por acción, por encima de los 30 centavos que esperaba el consenso. Los ingresos subieron +4,2% a $7.460M, lo que supera la estimación de $7.230M El mayor proveedor de servicios de campos petrolíferos del mundo se benefició de una sólida perforación de esquisto en EEUU, lo que ayudó a compensar los débiles mercados internacionales.
¿ALGÚN ACONTECIMIENTO ADICIONAL?
Halliburton (HAL) fue otra que reportó ganancias, pero el CEO, Dave Lesar, señaló que el número de equipos se ha desacelerado y los perforadores de esquistos están tocando frenos.
EN SÍNTESIS
Muchos analistas de Wall Street habían señalado la necesidad de que los productores de crudo comenzaran a reducir sus presupuestos. Ya se dio el primer paso y se espera ahora que otras empresas se sumen a Anadarko.
OPINIÓN POPULAR: SE ASOMAN RIESGOS GEOPOLÍTICOS
CONCLUSIÓN: NUEVO RANGO DE PRECIO ENTRE $45 Y $50
La data fundamental sigue en mejoría por sexta semana consecutiva, pero el petróleo avanza poco ante sentimiento negativo del mercado. Posicionamiento negativo de fondos de inversión sigue afectando el crudo. Nuevo rango de precio es de $45-$50.